ATFX港股：阿里巴巴放榜在即，营收料创三个季度来最低增速

ATFX港股：阿里巴巴(09988)将于2月7日公布12月底止第3财季业绩，绩前的周二，阿里巴巴港股录得了7%的大涨，除了大市在政策支持下走强，也表明投资者对其盈利持乐观态度。今日股价跟随大市自去年11月下旬以来高位回落，以76至79港元为阻力范围。

▲ATFX图

根据彭博数据，市阿里巴巴在截至去年12月的三个月里的营收预计较上年同期增长5.6%达到2617.06亿元（人民币，下同），为三个季度以来的最低增速；经调整纯利478.81亿元，按年跌4.9%。

在消费降级及电商行业竞争加剧下，多家机构将料阿里巴巴12月季度收入增速放缓，主要受累淘宝天猫收入波动，因为GMV（商品交易总额）低单位数增长及货币化率略低。

中国商业收入同比可能温和增长，不过线上消费在上个季度复苏加快，因此零售额预计有加快增长，但价格战令佣金收入打折扣，机构预计CRM收入增速或略低于GMV。

不过国际电商业务预计会是亮点，期内收入预计同比有望实现两位数的增长（部分机构预计可能达到30%），主要得益于阿里巴巴在海外市场业务规模和市场占有率的提升。

云业务方面，预计收入保持低于3%的同比增长。阿里云正在采取措施，通过减少低利润的项目型业务来优化盈利能力。1月份，阿里云对其核心销售业务进行了调整，将原有的混合云事业部更名为政企事业部，意味着阿里云再次加码G端业务。

此前巴克莱指出，阿里在回报股东方面较大多数同行优胜，近期阿里每个月回购约10亿美元股份，并且可能会继续以相似速度进行回购。虽然目前不预计阿里加快回购的速度，但其子公司上市计划，或为国际零售业务外部融资获得额外现金，可能会释放出阿里现金，以作进一步的回购。

当前阿里巴巴接近有史以来的最低估值，彭博社汇编的数据显示，阿里巴巴去年在股票回购上花费了95亿美元，创历史新高。该公司表示，到2025年，该公司仍有大约120亿美元的剩余资金用于回购，因此股价依然具备吸引力。如果业绩带来又一次的惊喜，股价会做出利好回应。

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