这是当下全球市场最大规模的交易，少人知晓、牵一发动全身！
对冲基金的美债基差交易利用美国国债期货和现货市场之间的价差获利的交易策略 ，卷土重来，当前基差交易的美债持仓规模可能已超过1万亿美元：有两种方法可用的方法来衡量基差交易的规模。第一种是观察付款交割（DVP）回购市场的交易变化。
第二种是美国商品期货交易委员会（CFTC）每周发布交易商承诺（COT）报告，这份报告详细介绍了期货投资者类型的持仓规模。
基差交易的美债持仓规模可能已超1万亿美元，杠杆基金在美国国债期货上的净空头头寸也随之大涨，如果本轮基差套利交易逆转，那么流动性问题也将在金融体系中更快扩散。
当国债期货价格相对于现货债券溢价时，常见的相对价值交易策略包括卖出期货远期，建立期货空头头寸，同时买入债券（现货市场多头头寸），做多现券的资金一般来自于回购市场（国债通过回购市场质押变现），并不断将回购滚续展期，直到期货交割。这种交易能产生利润，因为期货和现货价格最终会在期货合约到期日趋同。
由于基差通常很窄，投资者需要通过非常高的杠杆来提高利润，即投入很少的自有资本，其余资金来源全靠抵押品来借贷。
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