关乎通胀放缓：美联储和白宫有分歧！？

关乎通胀放缓：美联储和白宫有分歧！？

在美国关键通胀指标--消费者物价指数（CPI）报告即将出炉之际，美联储官员和美国白宫，以及华尔街投行对于美国通胀的降温是如何看待的呢？

值得注意的是，上周出炉的经济数据和美联储会议纪要，令市场对于美联储最快3月降息的预期有所降温，从而引发了全球股债市场遭遇罕见的大抛售。

美联储官员怎么看降息？

当地时间1月8日，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，通胀的下降幅度超出了他的预期，正在顺利向着美联储2%的目标迈进，不过现在宣布胜利还为时过早。在当天的一场活动中，博斯蒂克指出，目前通胀率正在接近2%，目标是保持在这一水平，确保美联储走在正确的道路上。

博斯蒂克声称，目前来看，通胀的短期衡量指标，如三个月和六个月的指标更为重要，它们目前指向“一个积极的方向”。与此同时，失业率上升的幅度低于许多经济学家的预期，而薪资增长超过了通胀，这给了消费者更大的购买力，他预计这一趋势将持续下去。

他表示：“我们目前处于非常有利的地位，美联储可以让限制性政策继续发挥作用以减缓通胀，预计这一过程将保持有序。”博斯蒂克指出，目前的前景并不倾向于通胀反弹，但现在还不敢宣布抗击通胀取得胜利，美联储需要保持“勤奋”和“短期关注”。

在上个月的议息会议上，美联储连续第三次维持利率不变，联邦基金利率目标区间仍为5.25%-5.5%。美联储公布的利率点阵图显示，2024年将会有三次降息。市场因此加大了对降息的押注，交易员预计美联储将在3月份首次降息。

虽然博斯蒂克是去年第一批呼吁美联储结束加息的政策制定者之一，但他也一再表示需要在更长时间内保持紧缩政策。他在去年12月声称，鉴于美国经济的强劲势头，以及确保通胀回到2%目标水平的必要性，美联储没有降息的紧迫性。他预计美联储在2024年下半年只会降息两次。

作为美联储内部一直以来最坚定的鹰派之一，理事鲍曼当地时间1月8日略微调整了其货币政策立场。她表示，加息可能已经结束，但尚未准备好开始降息。鲍曼在南卡罗来纳的一个私人活动上发表讲话时指出，美联储在对抗通胀方面取得了进展，并表示短期利率应继续维持在当前水平。

“基于这一进展，我的观点已经转变为考虑政策利率在一段时间内保持在当前水平将令通胀率进一步下降的可能性。”她表示。“如果随着时间的推移，通胀继续降至接近我们2%的目标，那么开始降低政策利率，以防政策变得过于具有限制性，最终这种做法将是合适的。”

“在我看来，我们还没有到那个地步。重要的通胀上行风险依然存在，”她补充道。她表示：“近期金融状况趋于宽松存在促使经济增长重新加速的风险，从而阻碍降低通胀的进程，甚至导致通胀重新加速。”她补充称，强劲的劳动力市场可能会导致核心服务业通胀保持在高位。

鲍曼表示，政策制定者将继续关注事态发展，而不是局限于某个政策路线。“在考虑未来政策立场的变化时，我将保持谨慎态度。”她表示，并补充称，如果通胀数据逆转，“我仍支持在未来的会议上提高联邦基金利率。”

白宫：降物价“成果丰硕”但工作尚未完成

综合媒体当地时间1月9日报道，美国总统拜登的首席经济顾问、国家经济委员会主任布雷纳德（Lael Brainard）表示，虽然最近美国通胀数据放缓，但美国政府在降通胀方面的“工作尚未完成”，公司投入生产的成本正不断下降，但政府需要确保公司可以将价格下降这一趋势传递给消费者，这样消费者才能真正体会到物价下降的好处。

报道还指出，这位美联储的前副主席在接受媒体专访时指出，白宫仍在积极推进压低生活成本的领域和策略，具体措施有降低处方药价格、以及减少“垃圾收费”（Junk Fees）。垃圾收费通常指附加费用，包括酒店额外收取的服务费、航空公司收取的选座费等。

布雷纳德还表示，白宫将以政府的立场“继续呼吁谴责那些没有将成本缩减转嫁给消费者的企业”。近几个月，美国总统拜登曾多次公开指责一些企业“哄抬价格”，因为这些公司并没有随着下降的投入价格和供应链恢复而降价。

去年2月，拜登重组了其经济顾问团队，以避免潜在的经济衰退干扰其2024年竞选总统连任。在进入拜登团队之前，担任美联储副主席的布雷纳德就已经开始研究“企业利润在驱动通胀方面的作用”这一热门话题。

值得注意的是，有媒体分析认为，尽管看到通胀数据正在逐步下降，且不断接近2%的目标水平，但在今年11月大选的之前，拜登政府或许不想美联储过早开启降息周期，这可能会使通胀再次飙升，对年末的大选不利。

另外，全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）也在其每周报告中指出，美联储可能不会像市场预期的那样降息，因为通胀将在今年晚些时候反弹，劳动力市场吃紧将加速薪资增长。

该公司表示，地缘政治风险的增加也将在未来几年加剧价格压力，减少美联储放松货币政策的空间。地缘政治紧张局势往往会影响全球商品供应链，导致原材料价格波动。

贝莱德写道：“随着疫情导致的支出波动减弱，美国商品价格下跌拖累了通胀。然而，从12月份的就业数据可以看出，紧张的劳动力市场正在推动工资的高速增长。”

“我们认为，这意味着随着商品价格拖累的消退，通货膨胀率将在2025年回到接近3%的水平。我们认为，未来几年地缘政治分裂也会加剧通胀压力。”报告补充道。