非农表现疲软 美元大幅回调

市场综述

在公布令人失望的10月非农数据和ISM服务业指数后，市场几乎一致认定美联储已完成本轮政策紧缩，加息进程已经完结，甚至开始预期最快将在明年中期进入降息通道。美元重挫，美债受追捧大幅上扬，10年期基准国债收益率创一个月新低，收报4.5703%。中国10月财新服务业PMI录得50.4，景气度小幅回升，服务业表现略强于制造业。以巴局势走向仍在市场预期内，黄金及原油风险溢价消退，现货黄金冲高回落，于1990美元附近争持。

美元

周五公布的数据显示，美国10月非农就业人数为增加15万，仅为9月新增就业人数的一半，为2022年以来第二低的增长人数。10月失业率为3.9%，均差于市场预期，升至近两年新高，并且是在劳动力参与率跌至62.7%情况下获得的数据，显示美国劳动力市场开始出现衰退。但10月工资同比增4.1%，仍略好于市场预期。10月ISM服务业指数降至51.8，创五个月新低，暗示美国第四季度经济增速将明显回落。受数据打压，美元大跌，周五美元指数跌破105重要关口，最低跌至104.80。

欧元

据周五公布的最新数据，欧元区9月失业率为6.5%，差于市场预期及前值。更早前的数据，欧元区三季度GDP季环比下跌0.1%，显示欧元区经济已经陷入衰退边缘。但好消息是通胀似乎在继续回落，欧元区10月调和CPI同比增2.9%，较前值大幅回落，欧洲央行可以继续暂停加息，让欧元区经济有喘气的时间。但以巴冲突有可能造成能源价格不稳定，而欧洲对能源价格尤其敏感，未来的通胀程度如何暂时难有定论。然而趁欧央行暂停加息，市场猜测欧元区经济或获得反弹空间，欧元有支持。建议投资者可于1.0700附近买入欧元兑美元，目标价1.0800，若跌穿1.0670可考虑止损离场。

黄金

周五公布的美国10月非农数据和ISM服务业数据之差令市场感到意外，亦基本确定美联储不会再加息。现货黄金在数据公布后受益上扬，金价一度重上2000美元上方。然而以巴局势虽仍紧张，但走向仍在市场预期范围内，冲突未有进一步外溢蔓延至中东周边国家，现货黄金的风险溢价逐渐消退，投资者亦趁高位获利离场。金价冲高回落，周一早盘再次跌破1985美元。在美联储政策获得基本共识后，预料金价仍有下行空间，建议可于1990美元附近卖出现货黄金，目标价1960美元，若升穿2000美元可考虑止损离场。

原油

美国非农就业报告疲软支持了美联储可能停止加息的猜测，但也再次引发经济下滑导致需求疲软的预期。即使有消息称沙特将在12月继续自愿减产100万桶/日，以及俄罗斯副总理表示俄方也将在12月自愿继续减产30万桶/日，亦无阻油价继续下滑。加上以巴局势导致的风险溢价消退，WTI原油在周五一度跌至80.50/桶的水平。油价仍有一定下调空间，建议可于81.00美元卖出美国原油，目标价79.00美元，若升穿82.00美元可考虑止损离场。

小亨投资建议

合约 方向  入市价  目标价  止损价

欧元  买入  1.0700   1.0800  1.0670

美元  欧元  

国际 卖出  1990     19600    2000

黄金 黄金

美国  卖出   81.00     79.00   82.00

原油  原油

以上为分析师观点，仅供参考