如何捕捉最佳入场交易时机？

杰西·李佛摩尔尔（Jesse Livermore）是美国股票史上的传奇人物，著名投资经典《股票作手回忆录》一书的主角。他曾得到美国总统威尔逊的亲自接见，摩根大通也诚恳地请求他放过股市。他天赋异禀，并将稀有的才华不遗余力、百折不挠的倾注于激动人心的投机事业上，在金融市场上进行垄断、轧空、叱咤风云。他四起四落，每次都聚敛了巨额财富又千金散尽，他的操作经验至今仍为美国的许多职业交易大师所称誉。

李佛摩尔很少冒超过几个点的风险，这就意味着，越接近危险点进行交易，他所冒的风险就越小。由于交易的股票数量庞大，李佛摩尔无法像小散户那样轻松的进出市场，因为散户买卖几百股股票不会吸引人们的注意。如果李佛摩尔将危险价位设定在50，那么他会在50和大约55之间开展交易。

当然，他也无法像小散户那样挂出止损单，或者将风险限制在一个绝对的数值；但是如果发现最初的判断有误，李佛摩尔将会在市场中抛售股票，或者等待强势反弹点再清仓。李佛摩尔对风险规模和最小预期收益规模之间的理论十分有趣，这似乎也是往往被大众忽视的地方。操盘作为一项业务或者职业，其一系列的交易最终会引起一定比例的亏损或者盈利，因此，交易者希望当支付完所有费用后，剩下的收益可以超过损失。

 

将风险控制在至少有10％的收益上

 

李佛摩尔告诉我，正是出于这个原因，除非他预见到至少10％的可能收益，否则他不会展开交易。当然，他的交易中许多收益都远大于这一数值。我曾经举过一个例子，李佛摩尔曾在一次重仓交易中，获利近50％，相比之下，他在初始交易上承担的那几个百分点的风险，确实微不足道。但是，设定至少10％作为获利目标这个策略，让我们可以看到，李佛摩尔是在为每3笔交易中的1或2笔亏损预留空间，好让那些亏损不至于把他努力在第3笔交易中所获得的利润全都毁掉。

 

 

严控风险与收益比

 

我讲述这些不是想说李佛摩尔是一个激进的交易者，因为正如我已经解释过的那样，他通常在建仓后等待一波大幅的上涨。如果没有赚到这笔收益，同时，股票对于有效的影响因素也未有反应，李佛摩尔就会得出结论，就是自己犯了错，要么是对于股票标的或者其走势判断有误；要么就是交易时机的选择有误。

 

重要的是，李佛摩尔经常根据久经考验的规则及时止损；当价格向有利的方向运行时，他就放任利润奔跑，直至收益达到相当大的比例，因此，用百分比来衡量的话，收益率会大于30％或50％。假若，交易的初始风险可能就是4％，尽管收益率是20％—风险／收益比为2：10—或者还要高。

 

像其他人一样，李佛摩尔有些时期也会判断失常，发生更频繁的亏损——若非如此，他就是史上最成功的操盘手——但是毕竟他也是普通人而已，他的判断虽然缜密，但也不是万无一失。李佛摩尔将这些亏损的交易也视为日内工作的一部分，他要做的就是努力减少失误，使交易账户最终处于获利状态。

 

观察所有成功操盘手都奉行的方法，透澈的分析这些方法，你就会明白为什么大众通常都无法取得成功。大众投资者通常只谋取3％的收益，却愿意承担10％的亏损。而李佛摩尔却是承担3％的亏损，谋取10％的收益。3%或4％的亏损，对他来说就意味着危险。

 

而对大众来说，这却意味着一个健康的反应——没有什么需要警惕的地方。大众认为很难获取10％的收益，因为对于没有经验的交易者来说，如果他们买对了股票，也没有耐心持有那么久。对李佛摩尔来说，10％的收益是对他一开始的正确判断的一种确认，也表明股票开始按照他预料的轨迹运行。

 

一个最简单，同时又是最难获得的规则，就是及时止损。如果每个交易者都能一天一次、一周一次、一月一次，或者当特定百分比的亏损出现时，系统化的止损，并且只要当股票按照他预期的走势变动时，有耐心为了丰厚的收益坚定持有，那么他的交易成功之路，终将铺就。

 

不仅仅对李佛摩尔来说是这样，对其他每一个取得辉煌交易成就的大作手来说，这两条规则可能都是取得成功的最关键所在。

 

投机投资两相宜的倍数赚钱术

 

李佛摩尔的交易型态，到底是投机还是投资？事实上，投机或投资只是一线之隔，投资市场中有各式各样的定义，无论你采用哪一种定义方式，都会发现博大精深的李佛摩尔操盘术，都涵盖了这两种交易型态。

 

若以股票交易来看，只做多不做空，长期或波段操作，如巴菲特的操作方式，我们称之为投资。投资的操作模式是：追随强势股并持续加码，避开持续下跌的弱势股，并以10%以内止损作为风险管理。至于动用信用交易做空股票，或是动用杠杆交易期货商品，自然就归类于投机操作。投机的操作模式是：上涨时，持续加码买进，下跌时，持续加码做空。

 

 

 

 

为后世立下典范的李佛摩尔操盘术

 

在投资市场赚到大钱的大师级人物很多，但却没有一个人像李佛摩尔一样，把自己一生中如何在市场赚到钱的方法讲得那么清楚。李佛摩尔的操盘生涯中赚了好多次的大钱，但他从来都不讲要如何操作才能赚到大钱，他总是说，我的重点是要做对事情。赚钱这件事，是跟随在做对事情之后自然发生的报酬。

 

他对于金钱的考量是，要交易就必须有钱，这是资金管理的基本出发点。即便是每次都赔光了，也从来没听说过他会担心、害怕没有钱可能活不下去。他只担心没了钱后，会失去他最爱的投机乐趣。当他失去了投机乐趣，才是真正开始害怕的时候。

 

李佛摩尔说：“股市中成功的关键在于知识和耐心”。知识这两个字，涵盖的范畴实在太宽太广，就像他自己说的，永远要不停地学习新知。

 

李佛摩尔说：“用尽心机，赚不到钱；缩手不动，钱财上门”。耐心，就是他所说的缩手不动。也就是说，进场前，抱着现金缩手不动在场边上等，耐心等待交易时机出现；进场后，耐心等待趋势走完。场内场外两种耐心都不是常人容易做到的，因为不符合人性。

 

李佛摩尔不看图表，因为容易产生僵固性，在判断上失掉弹性后，操作上难做动态调整。李佛摩尔通常通过阅读行情纸带来抓住市场时机。行情纸带上显示的是价格波动与成交量变化，以现代技术分析的角度来看，所有一切的信息都会反应在价格上，因此趋势、整理或反转，买点或卖点，都可以从这里找到答案。李佛摩尔在行情纸带上搜寻的内容，而正确解读行情纸带的关键要点，以此掌握市场进出时机，才是操盘赚钱实务的起点。

 

李佛摩尔操盘术的六大关键核心要素

 

1、三大拼图，包括：市场时机、资金管理和情绪管理。

 

2、五大交易法则，包括：市场法则、时机法则、由上而下操盘法则、资金管理法则和情绪管理法则。

 

3、人性与投资心理。李佛摩尔从小离开学校，进入操盘生涯后，唯一回学校再学习的是心理学。

 

4、投资逻辑与投资策略。无论现在市面上的哪一本李佛摩尔相关的书籍，自始至终都充满着李佛摩尔操盘过程中的投资逻辑与策略。

 

5、操作心经。对于李佛摩尔在操盘过程中的话语，后人反复地浸淫在他的操作心经中。

6、信息搜集运用与工作环境。李佛摩尔搜集信息运用与其工作环境，这是想赚到大钱的基本要件，但别人做不到，而他能办到。

 

有关训练自己买卖操作能力的部分——投资操作是必须通过不停地操作与演练才学得会的，就像医生一样，除了医学院的教育，毕业后还要不停地在医院实习，才能学得医生的技能。

 

有关延伸学习，及训练自己思考逻辑的部分——经常出现在李佛摩尔操盘术中的语词，必须仔细研究透澈，包括：关键点、交易记录、亲力亲为、交易时机、资金管理、情绪管理、缩手不动等。

如果你想要练到像李佛摩尔一般的功力，请先把自己的心智与行为调整到跟他一样，包括：他的生活起居习惯、思考逻辑与行为。

总结

 

李佛摩尔，华尔街的传奇人物和“最大的空头”。

 

1929年“股市大崩溃”中，他做空赚了1亿美元。他的力量达到了人生的最高。

 

是什么使赤手空拳的李佛摩尔赢得投机人罕有的成就？天才与勤奋！李佛摩尔的投机天分，鲜见出其右者，在空中交易号子里，18岁的他就能从容赢得每一场游戏，以至于每个号子（一种与顾客对赌证券价格波动的非法公司）都拒绝这个年轻人的进入，一时间少年作手美名扬。

 

李佛摩尔是个对投机极端痴迷，勤奋的人，而最让人震撼的只是下面这段话：“记不清有多少个夜晚，我在床上辗转反侧，反省自己为什么没有预见一段行情的到来，第二天一大早醒来，心里想出一个新点子。我几乎等不及天亮，急于⋯⋯”

 

天才也是需要勤奋的，适当的天分加上全神贯注，再勇于不断的尝试修正，造就了投机界的这个传奇。