美联储11月是否加息的影响因素又多了一个！？

美联储11月是否加息的影响因素又多了一个！？

当地时间10月12日，美国关键通胀指标之一--消费者物价指数（CPI）报告新鲜出炉。美国劳工部最新的数据显示，美国9月CPI月率增长0.4%，预期增长0.3%，前值增长0.6%；9月CPI年率增长3.7%，预期增长3.6%，前值增长3.7%。

数据还显示，剔除价格波动较大的食品和能源价格，美国9月核心CPI月率增长0.3%，符合预期，前值增长0.3%，9月核心CPI年率增长4.1%，预期增长4.1%，前值增长4.3%。分析指出，作为美联储更关注的核心通胀，虽然录得近两年来的最小涨幅，但仍高于4%，远高于美联储的2%的目标水平。

从分析角度来看，这提醒人们注意抗击通胀的“最后一英里”所面临的挑战，尤其是核心服务业通胀仍居高不下，人们担心能源价格上涨会蔓延至核心CPI的情况下。富国银行首席经济学家Jay Bryson也指出，让通胀率达到2%的最后一公里是艰难的。他补充称，这就是美联储在相当长一段时间内仍将保持紧缩的原因。

当地时间10月11日，美联储公布了最新的会议纪要显示，9月的美联储货币政策会议上，联储的决策者一致认为，应该将高利率保持“一段时间”，对待利率决策都主张“谨慎行事”。但相比此前一次7月会议的纪要，9月的纪要内容一定程度上偏鸽派。

资管公司Premier Miton Investors的首席投资官Neil Birrell表示，“9月份的核心通胀符合预期，这将使美联储能够谨慎行事。总体而言，在就业市场的支持下，面对紧缩政策，经济依然强劲。那些寻求软着陆的人不会对这个数字感到失望，但他们不希望看到这个数字继续上升。”

FS Investments首席美国经济学家Lara Rame表示，美联储肯定可以宣称抗通胀取得了进展，但他们绝对不能宣布已取得胜利。对于美联储接下来的政策选择，Rame认为“最后一英里”或许较为艰难，可能要到2025年初期才能达到2%的目标。因此美联储将保持目前的政策立场，把利率保持在限制性水平上。

除了通胀之外，美联储11月是否会加息还有一个影响因素可能是美债收益率近期的持续飙升。根据美联储多名官员的近日公开讲话来看，资本市场已经开始认为，美国长期国债收益率的持续上升，可能会使本轮加息周期戛然而止。

美联储高级官员最近几天表示，如果长期利率保持在近期高点附近，通胀继续降温，短期利率的上调已经完成。长期国债收益率的上升始于7月美联储加息后，并在9月美联储会议后加速上涨。

美联储7月将基准联邦基金利率上调至5.25%至5.5%，创22年新高。9月份，美联储暂停加息，但表示将在今年最后两次会议中的一次会议上提高利率。美联储通过放缓经济活动来提高利率以对抗通货膨胀，而主要的传导机制是通过金融市场。

更高的借贷成本导致投资和支出疲软，当更高的利率也影响股票和其他资产价格时，这种动态就会得到加强。目前最显而易见的结果是，如果10年期美国国债收益率持续攀升至2007年以来的最高水平，可能会取代美联储基金利率的进一步提升。

总部位于波士顿的惠灵顿管理公司固定收益投资组合经理Brij Khurana表示，美联储官员有理由感到沮丧，因为激进的加息只适度推高了长期收益率。这在一定程度上是因为投资者预计，加息将导致经济衰退并导致降息。

资产管理公司表示，最近几周长期债券收益率上升，是由投资者努力应对高于预期的政府债券发行所推动的。在2008-2009年金融危机和疫情期间普遍存在的低通胀、低增长环境之后，现在向更高的长期债券收益率转变将标志着一个突然的逆转。

Brij Khurana 表示，如果长期债权收益率持续上升，将导致其他资产价格下降，而持有这些资产的人就不会像去年那样花钱了。

分析指出，美联储官员的言论表示，11月不加息，但需要确认11月经济和金融发展如何，然后再决定是否在12月加息。美联储下次会议将在10月31日和11月1日举行。