EKUITAS AS SANGAT SENSITIF TERHADAP PERGERAKAN YIELD OBLIGASI – SOCGEN

 Seberapa tinggi imbal hasil obligasi yang terlalu tinggi?  Ini adalah kisaran perkiraan terbaik Société Générale untuk imbal hasil 10 tahun AS dalam berbagai skenario.

 Imbal hasil obligasi memiliki dampak besar pada S&P 500

 Tidak ada resesi: imbal hasil 10 tahun AS berkisar antara 4-5%, S&P 500 = 4.050-4.750.

 Resesi ringan (kasus dasar SG 2024e): imbal hasil 10 tahun AS berkisar antara 3-3,5%, S&P 500 = 3,800.

 Hard landing (resesi): Imbal hasil 10 tahun AS berkisar antara 2,5-3%, S&P 500 = 3,100-3,500.

 Kegembiraan yang tidak rasional (tidak ada pendaratan dan risiko peristiwa global yang memicu pelonggaran The Fed): nilai 'kegembiraan' untuk S&P 500 dalam skenario ini akan menjadi nilai tertinggi baru.

 Kami memperkirakan pertumbuhan laba akan meningkat dalam dua kuartal ke depan, sehingga kisaran target S&P 500 kami adalah 4.050-4.750.  Resesi ringan pada pertengahan tahun 2024 akan menyebabkan premi risiko yang lebih tinggi, sehingga mendorong S&P 500 kembali ke level 3.800.