叶一良：俄罗斯敲打欧佩克，太放肆了！利多消息横行为什么油价一定会跌？

油市的市场情绪还在消化阶段，此时倒有些市场自发调整供需价格的意味，但我们也清楚该状态持续不了太久。

2023年4月2日，石油输出国组织及其合作伙伴欧佩克+（OPEC+）表示，考虑到全球经济和石油市场前景的不确定性，以及加强对石油市场长期指导的必要性，OPEC+成员国沙特阿拉伯、阿联酋、伊拉克、科威特、阿曼和阿尔及利亚决定将于5月到年底每日自愿减产超过100万桶石油。沙特阿拉伯是全球最大的石油出口国，也是欧佩克最大产油国，将日减产50万桶，阿联酋将日减产14.4万桶。

俄罗斯副总理诺瓦克也宣布：俄罗斯将自愿减产50万桶/日的石油产量，直到2023年底。俄罗斯将从二月份次要来源评估的平均产量水平开始削减石油产量。俄罗斯采取预防措施以防止进一步的市场波动。俄罗斯将延长承诺的石油减产至2023年。

上周五，大俄做出减产回应，5月已实施减产50万桶/日的计划，且不打折扣完成。这是给欧佩克其他产油国施压，有时强大的外部压力可以促使组织更加团结。几乎可以看到，在6月合约即将交割的最后两日，几乎不断出现利多油价的消息：美国EIA宣布将在年底钱回补疫情期间释放的战略储备；加拿大山火导致原油产出减少31.9万桶/日；俄罗斯声明完成减产目标；印度宣布将补充原油储备；美国油井数量大幅减少......

欧佩克本不易进行的抛售工作顺利完成，这也是我们最终看到虽然利多消息不断冲击，但油价并未出现大幅度上涨。我还和一个朋友聊过，欧佩克手里那么多的油价订单，周四卖得肯定不够，如果猛抛一波肯定会带动油价大跌，但因为有利多消息刺激，抛售反而显得风轻云淡。虽然完全出清不太可能（欧佩克不仅仅只买了一波，而是在大跌前就已经持有很多合约），但好歹守住了价格和利润。

需要注意的是，因为欧佩克上个合约没有出清，所以现合约的持有量会降低，具体表现在现合约的多头支持力度，这个一定要小心。也不用太急着去做空，至少目前的时机还远不够成熟，油价波动的有趣之处在于如果你把自己代入到欧佩克当权者的角度会看到一个非常有趣的视角，从多种角度看到某个事物能带来非常多的乐趣。从交易者的角度、消费者的角度、经济政策决策者角度、产油方角度、环保角度等等，即便是同一则消息，不同角度看到的信息也完全不同。例如加拿大山火导致原油产量降低，交易者能看到做多盈利机会。消费者会看到未来出行支出增加（假设消费者足够敏感）。
经济决策者会看到经济贸易活动略微减少，经济收紧且就业市场略微变差。产油方角度看到增加产量以扩大利润的机会。环保角度则认为大火本身会污染环境，而原油供应造成的缺口却不会永久性影响价格。而这些角度综合起来就能看到一个更完善的事物模型。

我向来不建议只以单向度看待世界，不仅会带来单向的思考方式，且决策选择也趋于保守，最终我们决策中容易受到窄框架影响。

油价受到的短期数据影响颇多，然而其本质上仍然受到两大主要因素影响：气候以及与之对立的欧佩克政策。所有的市场数据都以各自间接或者直接的方式影响着市场本身，但这两者仍然是最主要的参与力量，一些寄生于两者的波动同样会以某种方式放大波动。例如美联储收紧政策，也会影响到银行对气候环保行业的投资。而类似于回补储备、释储本身也绕不开欧佩克这个大卖家。

原油在接下来的时间里，要注意关注上行的推动力。本日油价应当会短期下行，探底70下方。欧佩克也需要试探市场情绪的态度，而且也需要先把自身风险转移出去，所以试探到70下方没有问题，随后就要根据试探的结果重新来做规划了。

原油本日在71.3-71.5间做空，目标70.3，止损71.8。若损，根据实际情况决定是否入场。激进者可略微提前入场，不建议点位太低。

文/叶一良