行业动态 | 马斯克拟重新收购，推特股价大涨

当地时间 10 月 4 日（周二），美国证交会最新公布的文件显示，埃隆·马斯克（ Elon Musk ）正推进以每股 54.20 美元的原价收购推特公司（Twitter）。 

马斯克称他将按最初的计划完成收购，以 440 亿美元的价格将这家社交媒体公司私有化，但前提是法院暂停最初试图退出交易的诉讼程序，并推迟即将到来的审判。推特公司发言人继而在一份声明中表示，该公司收到了马斯克的要求，并重申推特的立场，声明“公司的意图是以每股 54.20 美元的价格完成交易。” 

消息传开后，推特股价飙涨，盘中二度停牌，收盘涨超 22%，报 52 美元/股，最新总市值 397.93 亿。这不仅创下今年 4 月 4 日马斯克披露成为推特最大股东次日以来最大收盘涨幅，也创下自去年 11 月 16 日以来收盘新高，但较马斯克收购价仍低逾 4%。股价飙升意味着市场普遍看好马斯克继续履行收购合同义务的新动作。 

如果推特接受提议，推特和马斯克的诉讼案将不必开庭，且最快可能本周五达成交易 。但目前无法保证双方会达成协议，法院仍可能按计划开庭审理。 

马斯克与推特的拉锯战 

2022 年 3 月 14 日，马斯克向 SEC 提交了文件，低调增持推特股票约 9.2%。 随后马斯克一直在自己的推特账号发表对于这家公司的各种看法和意见，推特股价也因其言论上下波动。

4 月 4 日，马斯克突然宣布收购了推特 9.2% 的股份，一夜之间突然成为了推特的大股东。推特股价当天创造 2018 年以来单日涨幅纪录。推特现任 CEO 帕拉格·阿格拉瓦尔 （ Parag Agrawal ） 恭喜马斯克加入公司，并邀请他加入董事会，但不久后马斯克改变了主意，拒绝加入董事会，并启动恶意收购的计划。 

4月 13 日，马斯克向推特董事会提出以每股 54.2 美元的价格收购自己尚未持有的所有股份，将公司私有化。并购案公布后，推特董事会内部的恐慌情绪骤升。股东开始了各自的反击行动，包括最大股东增持、小股东联合诉讼，董事会甚至一度计划采取“毒丸防御”策略。 

4 月 25 日，马斯克宣布获得了超过 250 亿美元的债务融资和贷款承诺，并宣布自己也将出资 210 亿美元。董事会初步表决通过了收购意向。但马斯克不久后就开始以虚假账号数量攻击推特公司，威胁要停止收购。 

7 月 8 日，马斯克在递交监管方的文件中宣布终止并购交易，称推特“严重违反协议中多项条款”，且在签订协议时有“虚假和误导的陈述”，并终止对推特全资收购，单方面退出交易。

7 月 12 日，推特正式就收购事宜起诉马斯克，敦促他完成收购。此后数周，推特和马斯克双方的律师都向对方发出了大量传票为本月的庭审做准备。马斯克方面需要证明推特违反了交易条款。推特声称，马斯克是以机器人假账户问题为借口，退出一项他认为在经济上不再合理的交易。美国特拉华州法官宣布，原定于 10 月 17 日开始审理推特起诉马斯克的收购案，为期五天。 

10 月 4 日，在开庭前两周，马斯克突然宣布继续履行收购合同承诺。 

收购案重启大不同 

虽然马斯克重返谈判桌的消息极速推高了连月低迷的推特股价，但其声明里有两句话值得注意： 

一、本次收购继续进行的前提条件之一，是收到杠杆收购部分的融资。 

二、本次收购继续进行的前提条件之二，是推特对马斯克方面的诉讼立即暂停 ，并且和本案有关的的一切法律行动立即停止。 

马斯克收购推特的资金主要分为三部分：传统杠杆收购、个人出资和私募股权融资。关键在于债务融资上，因为以目前的杠杆收购市场环境和整体经济环境来看，马斯克想要融到 125 亿美元的难度非常高。美联储连续加息，信贷市场趋近失灵。目前市场上进行巨额债务融资的可操作性达到历史新低，更别提收购推特这种高风险的公司。 

另外，马斯克如今最想终止诉讼，即使当初坚持的虚假账号课题仍未解决。马斯克在近两周把相关的大量通讯联络记录作为证词，正式被法庭收录并公诸于世，包括和推特创始人杰克·多尔西（ Jack Dorsey ）、现任 CEO 帕拉格·阿格拉瓦尔，以及董事长布莱特·泰勒（ Bret Taylor ）之间的短信。

同样的，推特也许也利用了这些通讯记录作为筹码与马斯克协商。 

双方协商成功可能为近些年最有争议的收购案画上句号，避免开庭。

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