#OPINIONLEADER#
Hanya dalam dua minggu, bull telah mencuri narasi dari bear di pasar yang tampaknya, di awal, melawan mereka. Pembalikan sebagian besar berkaitan dengan: Resesi.
Kekhawatiran bahwa Federal Reserve yang terlalu agresif bisa memperparah pemulihan dalam upayanya untuk membasmi inflasi telah membuat para trader mengundurkan diri dari dan obligasi dalam dua minggu terakhir.
Ditambah dengan ketegangan geopolitik dari perang di Ukraina yang meningkat dari hari ke hari, bersama dengan pembicaraan tentang sanksi baru terhadap Rusia; tiba-tiba investor yang tidak menyukai safe-haven bergegas membeli logam mulia dan komoditas lain yang mungkin memberikan perlindungan dari salah satu ketidakpastian pasar terbesar dalam satu generasi.
Spot Gold Daily
Semua grafik milik skcharting.com
Efek gabungannya adalah pergerakan emas yang kembali ke level tertinggi $2.000 hari Senin lalu—yang pertama dalam enam minggu.
Melambungnya harga emas berlangsung singkat karena kontrak berjangka Juni front-month di COMEX New York melambung lebih dari $25, atau 1,3%, ke puncaknya di $2.000,55 per ons, sebelum menyelesaikan sesi di $1,986.40. Itu berarti COMEX berada di $11,50, atau 1,2%, lebih tinggi dari penutupan pada hari Kamis, sebelum liburan Jumat Agung.
Pada sesi Selasa di Asia, emas bulan Juni tampaknya telah kehilangan sedikit daya pikat dibanding hari sebelumnya, diperdagangkan hampir $10, atau 0,5% lebih kecil di $1.976,70 pada pukul 14:00 waktu Singapura (2:00 waktu New York).
Dimana posisinya, emas adalah sekitar $145, atau 7%, dari rekor tertinggi sepanjang masa COMEX di $2,121,70 yang dicapai pada Agustus 2020.
Tetapi lonjakan pada hari Senin penting karena beberapa alasan.
Ini adalah pertama kalinya emas COMEX diperdagangkan di atas $2.000 sejak 11 Maret, ketika melonjak lebih tinggi dalam dua minggu setelah invasi Ukraina yang meningkatkan risiko di seluruh pasar.
Reli hari Senin juga terjadi karena tolok ukur imbal hasil Departemen Keuangan AS memuncak pada 2,884%, level yang tidak pernah terlihat sejak Desember 2018, ketika berada di 3,050%. Sebelum perang, setiap lonjakan imbal hasil obligasi AS akan merusak emas.Tetapi di 2022 ini berbeda, sepertinya emas telah kebal terhadap peningkatan imbal hasil, dimana keduanya meningkat dalam beberapa hari terakhir karena kekhawatiran inflasi/resesi.
Sejak emas mencapai lebih dari $2.000 bulan Maret lalu, emas mulai volatil, jatuh ke level 1.888,30 di COMEX pada 29 Maret.
Lebih menarik lagi, kenaikan emas pada hari Senin terjadi karena menembus di atas 100 untuk pertama kalinya sejak Mei 2020 —ketika greenback awalnya bertahan terhadap mata uang lain di hari-hari awal wabah COVID-19.
Seperti imbal hasil obligasi, dolar biasanya memiliki hubungan terbalik dengan emas. Tidak ada yang segera mengetahui apakah korelasi negatif sudah terputus sekarang, dan keduanya akan bergerak beriringan dalam beberapa hari mendatang.
"Hubungan terbalik dolar-emas bukan sesuatu yang diberikan," kata Phillip Streible, ahli strategi logam mulia di Blue Line Futures di Chicago. Dia menambahkan:
“Yang lebih penting adalah seberapa khawatir investor tentang berbagai hal, dan semua fokus sekarang adalah apakah kita akan menghindari resesi.Saya pikir inflasi adalah faktor yang lebih besar, di atas kekhawatiran bahwa respons Fed yang agresif dapat mendorong ekonomi AS ke dalam resesi."
James Stanley, ahli strategi senior untuk emas yang menulis blog di platform Daily FX, sependapat.
“Bull emas telah melakukan comeback selama dua minggu terakhir setelah bear gagal memanfaatkan penembusan bearish di bawah level $1.900,” tulis Stanley dalam komentar setelah penutupan pasar hari Senin. Menambahkan:
“Penjual sempat mempunyai peluang dan terlepas dari latar backdrop yang tampaknya bearish untuk emas dengan tingkat suku bunga AS yang melonjak, kenaikan emas cukup berhasil, memaksa penembusan sisi atas dari formasi segitiga naik untuk menguji ulang level psikologis di $2.000/ons."
Spot Gold Weekly
Yang terbukti adalah, ketakutan atas 'R-word', resesi, telah tumbuh dari hari ke hari karena Fed semakin keras dalam mencegah inflasi.
Misalnya, pembuat kebijakan bank sentral yang paling hawkish, James Bullard, hari Senin lalu menyarankan bahwa suku bunga AS dinaikkan sebanyak 75 basis poin, atau tiga perempat persen, dalam sebulan untuk mengatasi inflasi yang tak terkendali.
"Saya tidak akan mengesampingkan kenaikan 75 basis poin, tetapi itu bukan yang paling penting," Bullard, yang adalah Presiden Fed St. Louis, mengatakan dalam komentar yang dibuat pada acara streaming langsung.
Setelah memangkas suku bunga AS menjadi hampir nol pada puncak wabah COVID-19, Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pembuat kebijakan menyetujui kenaikan suku bunga pertama pada 16 Maret, menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin, atau seperempat poin.
Banyak anggota FOMC telah menyimpulkan bahwa kenaikan itu tidak cukup untuk mengendalikan inflasi yang berlari kencang di level tertinggi 40 tahun. Bank sentral juga mempertimbangkan sebanyak tujuh penyesuaian suku bunga sepanjang tahun ini.
Bullard dan berbagai pejabat Fed telah mendorong "satu hingga dua" kenaikan 50 basis poin dalam waktu dekat untuk membantu bank sentral mendapatkan pegangan yang lebih baik dalam memerangi tekanan harga, dan ekspektasinya adalah bahwa kenaikan 50 basis poin pada pertemuan FOMC 4-5 Mei.
Tetapi kenaikan 75 basis poin akan membangkitkan oposisi dari para ekonom konservatif yang merasa pertumbuhan akan terhambat sama sekali,dan dapat membawa negara itu ke dalam resesi.
Spot Gold Monthly
Terakhir kali ekonomi AS mengalami resesi, yang secara teknis didefinisikan sebagai pertumbuhan negatif dua kuartal berturut-turut, adalah selama puncak wabah COVID-19 antara Maret dan September 2020.
Bank terkemuka Wall Street, Goldman Sachs, Senin menilai kemungkinannya adalah 35% bahwa resesi AS berikutnya akan terjadi dalam dua tahun.
"Komentar Bullard benar-benar merangkum kebingungan yang dialami banyak bank sentral dunia," kata Jeffrey Halley, analis pasar senior untuk Australia dan Asia Pasifik di platform perdagangan online OANDA.
"Setelah benar-benar membuat kesalahan karena mengatakan inflasi hanya untuk sementara versus inflasi tidak akan terus meningkat, tidak ada solusi yang cocok."
Bullard berusaha untuk menghilangkan kekhawatiran bahwa perjuangan agresif Fed atas inflasi dengan sendirinya akan memangkas kekuatan ekonomi.“Tidak akan ada resesi” katanya, menambahkan:
"Inflasi masih terlalu tinggi untuk bisa hidup nyaman, Fed memiliki rencana yang bagus."
Setelah mengalami kontraksi 3,5% pada tahun 2020 akibat gangguan yang disebabkan oleh COVID-19, ekonomi AS tumbuh sebesar 5,7% pada tahun 2021, tumbuh pada laju tercepat sejak 1982.
Tapi inflasi tumbuh lebih cepat. Indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi, indikator inflasi AS adalan Fed, meningkat 5,8% dalam 12 bulan hingga Desember dan 6,4% dalam 12 bulan hingga Februari, keduanya juga merupakan peningkatan inflasi tercepat dalam empat dekade.
Pejabat FOMC telah berjanji untuk membawa inflasi kembali ke kisaran target Fed sebesar 2% per tahun di mana saja dari antara akhir 2022 dan akhir 2023.
Bullard mengatakan Fed sangat jauh tertinggal dalam perjuangannya melawan inflasi sehingga perlu menaikkan suku bunga 3 poin persentase lagi sebelum akhir tahun.
Jadi, di mana posisi emas secara teknis dalam perlombaan menuju tertinggi baru $2.000?
"Selama emas bertahan di atas 1.988, kenaikan lebih lanjut akan datang untuk membawa logam ke $2.005-$2.025," kata Sunil Kumar Dixit, kepala ahli strategi teknis di skcharting.com, yang memodelkan proyeksinya pada harga spot emas. Dia menambahkan:
“Bahkan di level yang lebih rendah, jika bull berhasil bertahan di atas $1.973, maka emas kemungkinan akan melanjutkan pergerakan naiknya, ke $1.988 terlebih dahulu, dan akhirnya mencoba untuk mendapatkan kembali $2.000 sebelum naik melewati $2.010.”
Tetapi trader harus sangat berhati-hati dengan terendah hari Senin $ 1.971, "karena penjual akan mengambil kendali," Dixit memperingatkan.
"Penembusan di bawah $1.958 akan memicu pelepasan posisi beli yang lemah di antara trader eceran dan margin, yang mengarah ke koreksi $1.932."
Hot
-THE END-