3月非农就业数据差于预期，升息遭障碍

　4月1日周五，美国劳工部发布3月非农就业报告。

　　数据显示，美国3月非农就业人口仅增43.1万人，但失业率与时薪数据皆超预期。

• 　　非农就业人数：新增43.1万人，预期新增49.0万，2月新增67.8万；

• 　　失业率：3月失业率3.6%，预期3.7%，2月3.8%；

• 　　平均时薪：环比上升0.4%，与预期一致，2月份为0.0%；同比上涨5.6%，预期5.5%，2月上行5.1%。

　　同时，2022年1月和2月数据被上修：1月份非农新增就业人数从48.1万人上修至50.4万人；2月非农新增就业人数从67.8万人上修至72.0万人。修正后，今年1月和2月的新增就业人数总和较此前报告的要高9.5万人。 此外，2月平均时薪环比涨幅亦被上修至0.1%。

　　在通胀高企且通胀预期飙升的背景下，强劲的非农增长或进一步强化市场对美联储政策收紧力度的预期。然而，尽管3月份非农增幅恐放缓，但仍在增长的数据、超预期的失业率与时薪数据恐怕难以打断美联储的收紧步伐，市场预期该数据将支持更鹰派的美联储政策。

　　对此，贝莱德公司系统性多策略高级投资组合经理 Jeffrey Rosenberg 表示：

　　“这是经济和劳动力市场过热的表现，美联储必须加速收紧政策。”

　　受此刺激，数据发布后，美国股市和期货回吐涨幅，短期美国国债收益率上升，而美元指数在数据发布后走强。

　　工资增长跑输通胀，失业率回到疫情前

　　尽管平均时薪同比上涨5.6%已创下2007年以来最大增幅，但仍不及高企的通胀(美国2月CPI同比涨7.9%)。这意味着，经通胀调整后的工资增幅持续下降。

　　失业率与失业人数方面，3月非农失业率降至3.6%，失业人数降至600万人，这一数据与疫情前2020年2月数据(3.5%、570万)几乎持平。

　　数据表明，随着企业以创纪录力度招募员工，劳动力市场正在以强劲的步伐继续复苏。通货膨胀、家庭过剩储蓄减少和工资稳健增长将是未来几个月中促使更多美国人就业的关键因素。

　　对此，彭博社经济学家 Anna Wong 等表示：

　　“随着疫情影响的逐渐褪去与服务业的重新开放，企业无法足够快地填补劳动力缺口，工人的工资谈判能力大幅提高。同时，高通胀和家庭储蓄的减少也给美国人带来了强大的工作动力。”

　　分行业来看，3月的非农就业增长基础广泛，仅运输和仓储行业裁员。最大增幅来休闲和酒店业，3月新增11.2万人；专业和商业服务业3月新增10.2万个工作岗位；零售业1月新增就业4.9万人；制造业增加了3.8万个工作岗位。此外，建筑业、金融服务业也分别增加了1.9万人与1.6万人；医疗保健新增8000人；而运输和仓储行业在两个月的大幅增长后减少1000人，但总就业人数仍比2020年2月高出了60.8万人。

作者：高智谋，文章来源华尔街见闻，版权归作者所有，如有侵权请联系本人删除。