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2021年9月16日——投资银行观点

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法国农业信贷银行

一夜之间的亚洲

尽管北美股市强劲领先,但在撰写本文时,大多数亚洲股市走低,标准普尔 500 指数期货走低。亚洲科技股拖累股市走低,对中国恒大的担忧仍然影响市场情绪,该公司债券交易暂停一天。强劲的新西兰 GDP 数据导致新西兰元在亚洲时段成为 G10 货币中的佼佼者。疲弱的劳动力市场数据导致澳元与瑞典克朗一起表现不佳。

美元:零售蓝调

本周早些时候公布的低于预期的美国 8 月份 CPI 通胀数据似乎证实了市场预期,即美联储将在下周即将举行的 9 月份政策会议上坚持其对缩减量化宽松的耐心立场。事实上,在利率优势减弱的背景下,美元已经失去了一些优势。在今天的零售销售之前,法国农业信贷银行和市场一致认为 8 月份国内需求将进一步疲软,预计头条印刷量环比收缩 -0.7%(符合市场预期),核心印刷量环比收缩 -0.1%(低于0.0% 的共识)。该数据可能会进一步削弱美元的利率和收益率吸引力,从而增加该货币的阻力。然而,这可能不是故事的结局。事实上,我们认为下周美联储可能会开始为非常谨慎的政策正常化做准备,最早可能在 11 月。事实上,一些美联储鹰派人士表示,尽管近期美国劳动力市场和活动数据疲软,并且有迹象表明通胀超调正在减弱,但仍有必要在年底前缩减量化宽松政策。如果得到证实,下周美联储更加鹰派的消息可能会考验刚刚开始的风险复苏,并提振高收益的避险美元。

ING

英镑:英国央行预期失灵

英镑继续保持稳定,当然上述 8 月 CPI 发布的共识取得了成功。 ING 的 James Smith 认为,10 月份取消能源价格上限可能会使总体 CPI 上涨 0.7%,可能使 10 月和 11 月的数据同比增长 4% 以上。

高于共识的 CPI 已经看到英国货币市场做出反应。最近我们一直强调,货币市场已经将 2023/24 年英国央行的政策利率坚定地暂停在 0.5% 左右,届时英国央行将开始量化紧缩。然而,货币市场利率现已将政策利率预期推高至 0.60% 区域。

如果英国经济增长/通胀数据强劲,市场对英国央行最终利率的追寻可能会继续支撑英镑。 1.3800-1.3900 应该会在短期内支撑英镑。

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