2021年9月16日 黄金原油交易策略分析

周三(9月15日)，现货黄金承压，但美元指数明显回落，限制了金价跌幅。此前数据显示美国上月通胀率低于预期，增加美联储缩减资产购买规模时机的变数。投资者已将关注重点从通胀转向美国经济增长的不确定性上。

美联储下周将举行为期两天的货币政策会议，投资者急于了解美联储是否会宣布缩减购债规模。几位美联储官员曾暗示，美联储可能在年底前减少购债，但表示最终升息在一段时间内不会发生。

通胀同比涨幅依然高位运行

周二公布的数据显示，剔除食品和能源成分的核心美国消费者物价指数(CPI)8月环比仅微升0.1%，创2月份以来新低；核心CPI同比增长4.0%，低于7月的4.3%。这引发了对今年开始缩减购债规模的怀疑。

不过经济学家警告称，现在庆祝还为时过早。由于新冠疫苗接种范围扩大，使得公司能够将工人召回办公室，不少美国人将居住地从乡村重新搬回城市，因此房屋短缺正在推动房价和租金创纪录地上涨。这些因素可能有助于保持较高的年度通货膨胀率。

纽约FHN Financial首席经济学家Chris Low表示：“即使月度 CPI 涨幅放缓，同比大幅上涨仍将持续到 2022 年。对经济重启节奏敏感的行业复苏放缓，导致通胀压力暂时减少，但其他行业增长稳定表明，通胀上行压力仍存在。”

PNC Financial驻宾夕法尼亚州匹兹堡的高级经济学家Bill Adams表示：“未来六个月，通胀面临的最大上行风险来自房价。房价大幅上涨可能传导至CPI。”

波士顿Aberdeen Standard Investments的副首席经济学家James McCann表示：“即使不像今年早些时候那样井喷式上涨，通胀仍然非常强劲。但如果我们在未来六个月内继续看到通胀进一步下降，那应该会缓解美联储面临的收紧政策压力。”

经济学家们还预计，美联储官员将在9月21-22日的政策会议结束时公布的经济预测摘要中上调通胀预估。美联储青睐的通胀指标——核心个人消费支出(PCE)物价指数——在截至7月的12个月中增长了3.6%，与6月的增幅相当。8月的数据将于本月晚些时候公布。

因此，美联储仍有望在11月份制定计划，开始缩减其大规模月度债券购买计划。缩减购债往往有利于美元，因为这意味着美联储离收紧货币政策又近了一步。这也意味着美联储将购买更少的债务资产，有效地减少流通中的美元数量。

焦点转向经济不确定性

投资者将关注重点从通胀转向美国经济增长的不确定性上。周二公布的一项政府调查显示，在冠状病毒大流行严重扰乱美国经济并迫使人们失业之后，向家庭直接支付现金和慷慨的失业救济金有助于使数百万美国人摆脱贫困。

美国人口普查局表示，联邦政府在大流行期间向大多数美国家庭发放的刺激性付款帮助在去年使1170万人摆脱了贫困。报告显示，由于危机导致失业率飙升，失业救济金提供的支持也有所帮助。

但这样做也让供应链瓶颈愈发明显。截至7月底，美国劳动力市场空缺职位数量达到创纪录的1090万个，迫使公司在竞争劳工时提高工资。Delta变异毒株扩散给经济前景蒙上的阴影似乎有增无减，黄金很难出现单边跌势。

亚马逊周二将其平均起薪提高到每小时18美元。并表示，将在一些地方支付3000美元的签约奖金，时薪可能上升到22.5美元。亚马逊曾在5月表示，将支付约17美元的平均工资。

City Index高级金融市场分析师Fiona Cincotta表示：“通胀放缓导致投资者不再押注美联储可能会很快缩减债券购买规模。通胀回落将减轻美联储过早采取行动的压力。通胀峰值已经过去的证据确实似乎越来越多。不过，供应链瓶颈料将持续一段时间，因此通胀不太可能大幅或迅速下降。“

核心难题：育儿政策得改

目前，美国在疫情期间提供的失业救济措施已经结束。一些企业和立法者预计，福利减少会增加求职者数量。但经济学家表示，这种转变有可能迫使数百万求职者减少支出，经济增速依然有可能放缓。

同时，儿童保育服务稀缺和对病毒的恐惧可能仍使一些人失业。总统拜登和其他民主党人正在推动对育儿费用可补贴规模、永久扩大父母税收抵免和为家庭提供其他支持的计划进行更多投资。

美国财政部长耶伦和副总统哈里斯周三(9月16日)将敦促国会支持在可负担儿童保育方面拟议支出。财政部此前已表示，扩大育儿服务供需，将对薪资、就业乃至社会各方面产生多重积极溢出效应，并给儿童、父母和整个经济带来持久的积极影响。

财政部表示：“总统提议对于维持我们经济成功至关重要，资金充足的儿童保育部门将有助于父母们留在劳工队伍中，按照最适用他们的时间表平衡职场和家庭关系，共同实现经济繁荣。”

黄金从技术面来看，日线基本，金价周二延续周一涨势，并收于1804，仅略微超过50%回撤位，这令多头情绪难言乐观。美国8月CPI不及预期，令美联储缩减的压力有所舒缓，金价迎来喘息之机，但美联储缩减的阴影仍在，预计金价上升空间仍然有限。

技术面来看，MACD与RSI趋平，金价仍然没能脱离震荡区间，从目前的情况看，后市上涨与下跌均存在机会，但从中长线来判断，金价下行的机会仍然较大。上方初步阻力关注100日均线1816.41，进一步关注9月3日高位1834.03以及1850关口。下方初步支撑关注7月23日低位1790.26，进一步关注38.2%回撤位1776.88以及6月18日低位1761.12。

上方短期重点关注1815-1810一线阻力，

下方短期重点关注1785-1780一线支撑。

周三(9月15日)欧市盘中，美国原油期货价格上涨逾1%交投于71美元上方，因美国石油协会(API)数据显示，全球最大石油消费国美国原油库存降幅大于预期，且市场预期随着新冠疫苗推广扩大，原油需求将逐步复苏。

美国银行表示，如果冬天比往年更冷，未来六个月国际原油期货价格可能涨至100美元/桶，这可能是未来几个月全球能源市场最重要的推动因素。

美国银行全球研究最近在一份报告中称，如果北半球冬季气温低于季节性标准，石油需求将飙升，并可能导致油价飙升至100美元大关。

美银全球研究今年6月表示，对未来几个月强劲需求复苏超过供应的预期，可能导致油价在2022年短暂触及100美元/桶。

我们认为，未来十八个月强劲的全球石油需求复苏将超过供应增长，进一步消耗库存，为油价上涨创造条件。

我行分析师在6月份的报告中大幅上调了对明年布伦特原油平均价格的价格预测。近三个月过去了，仍认为由于未来几个月市场将出现温和的赤字，油价仍将上涨。如果冬季气温低于正常水平，油价有可能在2022年6月中旬之前触及100美元/通。

下行的风险包括新一波疫情狂潮、削减QE导致的恐慌，以及伊朗原油恢复出口。尽管如此，冬天气候正快速成为能源市场价格的最重要驱动因素。

美银强调，其基准预测依然是认为油价将在下半年维持区间震荡，布伦特原油年底目标价为75美元/桶，但该行目前看到越来越多的上行压力。

高盛和花旗也看涨油价

另一投资巨头高盛表示，欧洲目前创纪录的能源价格可能预示着大宗商品市场将出现新的局面。从欧洲能源定价动态，可以看出他大宗商品市场即将发生的情况，不断扩大的赤字和耗尽的库存导致价格波动加剧。

近期同样唱多油价的还有花旗。花旗表示，受飓风“艾达”提振，目前原油的强劲走势有望维持到四季度。受“艾达”影响，美国9月原油减产可能达到3000万桶，10月减产也将达到500万桶。在“艾达”导致美国原油产量下降之际，东亚的需求复苏正在上演，这可能支撑四季度的原油价格。

不过花旗表示，明年的国际油价走势不容乐观。美国、俄罗斯和沙特阿拉伯之间的市场份额之争正暗流涌动。同时，由于反对石油输出国组织及其盟友(OPEC+)减产的声音太多，未来减产可能难以为继。这些都可能影响明年油价的走势。

原油从技术面来看，日线级别，美原油周二收十字星，显示上涨动能不足，因尼古拉斯飓风的影响远低于预期，在此情况下，油价近期上涨的空间料有限。近期油价的上涨与墨西哥湾的飓风影响息息相关，如果飓风影响消退，油价可能恢复下跌。技术面来看，金价上方面临一重要阻力71.16，这是61.8%回撤位所在，如果强势突破这一水平，未来仍有上涨的机会。进一步可以关注8月3日高位71.94以及76.4%回撤位73.39。下方重要支撑关注5日均线70.00，进一步关注3月8日高位67.98以及5月18日高位67.01。

上方短期重点关注74.5-74.0一线阻力，下方短期重点关注71.5-71.0一线支撑。

以上观点仅供参考，不做买卖依据，投资有风险，入市需谨慎。