上蹿下跳的股票市场，该如何投资基金？

每个人都希望自己买的基金能够持续上涨，2021年以来的行情却有些磨人，时而急涨急跌，时而横盘整理。一部分投资者感觉非常不适应，不断发出灵魂拷问：上蹿下跳的股票市场，该如何投资基金？

震荡市场最怕什么？短期站岗！如果将“偏股混合基金指数”当做一只基金，往往投资者最害怕的买入时点应该是如下图所示：买在牛市顶点或阶段高点，此后市场持续震荡回调，在一定的时间段内，可能需要承受不同程度的亏损。

那么从历史数据看，遇到这样的情形时，投资者是否就真的没有胜算了呢？

偏股混合型基金指数长期走势

数据来源：Wind，2003年12月31日截至2021年7月30日

统计数据表明，即便开始买入的时点是上述最差的情形，只要能够坚定持有，经过不同长度时间的等待大概率能够回本，只是回本时间长短不一，需要1.65年至7.06年不等；此外，在上述时点买入且坚持持有至今，即使是不在低位补仓，也均能够获得不错的累计回报，累计回报为46.30%至150.00%不等。

数据来源：Wind，持有至今回报截至2021年7月30日

这一组计算给我们的启示是，即便是买在最差的时点也不用过于担忧，长期投资能够帮助我们化解波动，以时间换空间。因此，摆正长期投资的心态，不惧怕短期的净值波动，才是应对上蹿下跳股票市场的正确姿势。当震荡再次来临，不妨像投资家吉姆·罗杰斯所说的那样，“袖手旁观，静待大势自然发展”。又或者学习股神巴菲特的投资心境，“如果没有持有10年的准备，那么连10分钟都不要持有”。

投资者往往看到震荡市场中的风险，却未能察觉其中蕴藏着的机会。统计2021年前7月沪指的月度涨幅，均是下跌或微涨，整体表现一般。但仔细研究发现，市场中仍然不乏结构性机会。

优秀的基金经理拥有成熟的投资理念和框架，帮助我们穿越牛熊。首先，他们注重安全边际，可以不断买入未被充分挖掘、估值合理的股票、卖出价格高估的股票，不断优化投资组合。其次，他们对行业和个股研究透彻，往往能够预判和把握发展空间较大、景气度较高的行业趋势，发现长期成长性好、质地优秀的上市公司，获取相对市场的超额收益。最后，他们能够动态跟踪市场，发现在市场大幅震荡中被错杀的个股机会，并适时纳入组合之中。

基于基金经理专业能力和主观能动性，全市场主动偏股型基金整体的累计回报，长期大幅跑赢大盘指数。Wind数据显示，自2003年12月31日至2021年7月30日，上证指数累计涨幅124.74%，而偏股混合型基金指数、普通股票型基金指数的累计涨幅则高达1163.48%、1564.83%！

数据来源：Wind，2003年12月31日至2021年7月30日

这些给我们的启示是，对于主动偏股基金，不要过多纠结短期走势，而是要更注重对基金产品的选择。投研经验丰富、选股能力出色的基金经理，专业之处在于无论市场好坏，都能凭借专业能力尽力争取超额收益，让投资者不必择时，长期获得不错的收益。

所以，上蹿下跳的股票市场，该如何投资基金？经过分析，或许你也已经有了相对明确的答案：选一只好基金，然后坚持长期持有，穿越震荡市。

挑选一只好基金的核心，就是优选基金经理，需要重点关注三个方面。第一，基金经理的管理年限，稳定投资体系的形成，需要时间的沉淀；第二，长期回报，重点考察长达三年、五年的长期任职回报；第三，投资风格，优选与自己风险承受力相匹配的基金经理。

需要说明的是，偏股型基金的长期回报虽然优异，但投资回报在时间轴上的分布并不均匀，有时候多，有时候少。即便是最优秀的基金经理也无法保证能够在任何情况下都能获得正回报。

因此，我们需要时刻提醒自己保持耐心和信心，忽略短期波动，坚持长期持有。“慢就是快，快就是慢”，这就是典型的道理。短期净值跌宕起伏容易影响投资情绪，那么就减少查看账户的次数，笑看云卷云舒，静待投资花开。

优选基金和长期投资是相辅相成的，两者缺一不可。在变幻莫测的市场中，只要我们肯细心留意，找到长期优秀的基金，便更能有底气成为一名长期投资者。而对于优选出的基金经理，千万不要随意改变评价标准了，坚持看长看远，基金投资才能真正成为一件省时省力的趣事。

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