又不及预期！非农爆冷增加55.9万

北京时间周五(6月4日)20:30，美国劳工部公布的5月非农就业报告表现不及预期，且劳动参与率下降。截至发稿，现货黄金冲高逾11美元至1881.77美元，美指跳水31点至90.221。

具体数据显示，美国5月新增非农就业岗位55.90万，增幅不及预期的67.40万，前值上修至增加27.8万；并且5月劳动参与率下降0.1个百分点至61.60%，更低于预期值61.80%。



其他数据显示，美国5月失业率下降0.3个百分点至5.80%，5月平均小时工资年率录得2%，明显高于预期值1.60%和前值0.30%。

4月及5月两份不及预期的非农就业报告，可能会加深美联储将逐步缩减量化宽松的预期。随着企业重新开业和重新招聘，对劳动力的强劲需求与工人供应方面的一些限制相冲突。

数据表现要转化为货币政策前景的变化，仍需先经过美联储官员的释读肯定，美联储官员愿意在6月和7月的政策会议就缩减展开讨论的门槛在75万。若新增非农人数录得50万或以下，美联储料将推迟至在8月下旬的杰克逊霍尔年会才会开展相关讨论。

美联储观察人士卡特琳娜·萨拉伊娃：休闲和酒店行业在5月份增加了29.2万个工作岗位。 其中大约三分之二是在食品和饮料领域。 娱乐和住宿行业也大幅上涨，但改行业现在比疫情前水平下降了15%。

财经网站Fxstree分析师Joseph评非农： 在4月份就业数据大幅低于预期、从26.6万小幅修正至27.8万、且经济中仍有大量职位空缺的背景下，这份报告令人大失所望。问题是，为什么人们不重返工作岗位? 也许拜登总统会在他的新闻发布会上谈到这些问题。

分析师Catarina Saraiva评5月非农：失业率下降的同时，参与率也略有下降。这可能是因为一些人完全退出了劳动力市场。经济学家和市场参与者迫切希望看到美国经济在重新开放期间表现如何的任何迹象，而劳动力市场状况一直是其中的关键部分。

分析师Chris Anstey评5月非农：时薪数据看起来相当高，助长了“工人短缺”和通胀论调。

金融博客Zerohedge评美国5月季调后非农就业人口：由于美国慷慨的失业救济金政策，美国现有约1500万人仍在领取补贴。今日新增就业人数虽较上月大幅反弹，但问题是此次反弹幅度不及预期，劳动力供应短缺问题仍将在一段时间内主导市场走向。

Cameron Crise宏观策略师评5月非农：总的来说，这份报告可能看起来比预期的要弱一些。 当然，美联储不太可能将这一现象，尤其是劳动力参与率的下降，解读为在缩小劳动力市场差距方面取得了实质性进展。 因此，金融资产价格小幅上涨也就不足为奇了，因为从表面上看，短期内缩减购债规模的可能性降低了。

自新冠疫情爆发以来，美国初请失业救济人数上周首次降至40万以下，表明美国经济复苏走上正轨。疫苗接种持续扩大覆盖人群，使得全美各地能够逐渐取消之前对人们出行和企业产生运营实施的限制，这些限制在疫情爆发初期几乎使经济陷入瘫痪。根据美国疾控中心的数据，至少有一半的美国人口已全面接种新冠疫苗。

美国企业招工难

但企业面临招工难，数百万美国人因育儿问题而被迫赋闲在家，而政府提供的慷慨失业救济金也抑制了民众重返职场的积极性。经济重启遭遇供应链瓶颈，限制了工厂和商铺扩张产能。招聘放缓也引发了一些经济学家的争论，即在通胀上升之际，经济增长可能停滞不前。

穆迪公司的高级经济学家瑞安·斯威特说：“劳动力供应受限是一大问题，但这并不意味着这会阻止经济继续复苏，美国没有经历滞胀，未来几年也不会。”

由于全美大多数学校尚未全面转向线下授课，数以百万计的劳工（主要是女性）滞留在家中。尽管疫苗可以广泛获得，但某些人群不愿意接种疫苗，劳动力市场专家表示，这阻碍了一些人重返工作岗位。

美联储本周公布的褐皮书显示，许多公司仍然难以招聘新员工，尤其是低薪资小时工、卡车司机、和熟练销售人员。”供应管理协会(ISM)的制造业和服务业就业指标在5月份出现下降。

美国全国独立企业联合会(NFIB)周四公布的一项调查显示，48%的小企业主在5月份报告其存在空缺职位，该比例也创下了历史纪录高位。93%存在招聘意愿的业主报告称，他们上个月试图填补的空缺职位很少或没有“合格”申请。

NFIB首席经济学家Bill Dunkelberg在一份声明中表示：“小企业主正以创纪录的水平努力让工人重返空缺职位。业主正在提供更高的薪资，以试图解决劳动力短缺问题。更高的劳动力成本最终会以更高的售价转嫁给客户。”

而坊间有消息称，包括餐馆在内的一些小企业主正在提高工资，以吸引并留住员工。Poachedjobs.com上的帖子显示，餐厅/酒店业全国招聘委员会为首席厨师提供每小时30至35美元的报酬。

摩根大通资产管理驻纽约首席全球策略师大卫·凯利表示：“关键问题是未来雇主将设法吸引了多少劳工重返职场，以及他们必须提高多少工资才能实现这一目标。”

通胀上升或不是暂时的

持续的工资增长可能会强化一些经济学家的观点，即较高的通胀可能会持续更长时间，而不是像美联储主席鲍威尔此前反复声明的那样是暂时的。上周公布的数据显示，美国4月核心个人消费支出(PCE)同比增长3.1%，为1992年7 月以来的最大增幅，远超美联储设定的2%通胀目标。PCE是美联储决策最为看重的通胀指标。

尽管如此，大多数经济学家仍预计，美联储不会很快开始撤回其对经济提供的大规模支持措施。随着更多人接种疫苗以及学校在秋季全面重启面授课程，到9月份工人短缺的情况应该会有所缓解。

宾夕法尼亚州Naroff Economics的首席经济学家Joel Naroff表示：“美联储可能愿意安然度过这场风暴，但对于货币当局来说，这可能是一个非常紧张的时期。”

失业补贴提前取消

政府提供的福利，包括每周300美元的失业补贴，也抑制了全社会劳动积极性。由于大量企业报告招工难，从下周六(6月12日)开始，25 个州(占全美劳动力的40%以上、且均由共和党控制)将提前终止由联邦政府为居民提供的这项福利和其他失业计划。这些福利原定于9月初在全国范围内结束。

受疫情影响，联邦政府每周向失业者额外支付300美元。这一款项已经成为华盛顿围绕如何最好地引导国家走出经济低谷的政治斗争焦点之一。商业游说团体认为，该救济措施意味着人们正在拒绝好工作，使公司找不到重新开业所需的员工。

但拜登政府、民主党人、工人、活动人士和一些分析师认为，是多项持续未解的问题阻碍了民众参与就业，包括缺乏儿童照护服务、对感染的持续恐惧、以及低工资。

失业工人可能仍有资格获得常规的州级失业救济。但这些救济差别很大。白宫官员之前已强调，失业民众必须接受被提供的合适工作。白宫官员担心，过早地结束计划，可能打击受薪族群和仍在努力复苏的美国经济。

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