一文看懂“碳中和”战略下的投资机会！

不管是发达国家的强盗逻辑还是国家对于保护环境、抑制候变化的决心，亦或是能源转型时机正在慢慢成熟，毋庸置疑的是碳中和已经成为了国家大计，领导人层面，从9月联大会议以来到12月底，在国际场合连续7次、国内连续6次提到碳目标，重视程度可见一斑，可以预见的是碳中和将会在能源层面给各个相关行业带来深度的变化。

根据整个碳中和的进程可以大致将这一过程分为3个阶段：

碳达峰阶段：2020-2030年。在这一阶段，实际上碳排放总量还是增加的，预计整个碳排放会在2030年达到顶峰，但是这个过程中会加大对替代传统能源技术的发展与技术普及，通过各类手段达到成本降低的效果。

快速降碳阶段：2030-2045年。这一阶段，主要的替代技术发挥中坚力量，降低第一产业的碳排放，例如新能源汽车的大量普及代替传统汽油车；氢能源发展有所成效，开始拓宽使用场景；储能技术与光伏发电/风力发电相配搭达到改造传统电力系统的效果。

深度脱碳阶段：2045-2060年。这一阶段，不光是第一产业改造完毕，需要在社会的各个方面都达到最佳效果，工业/交通/居民用电侧/环保意识等各方面释放完潜力，各项新能源技术成熟可靠，可以延伸到产业的各个地方，发挥最大能效。同时通过保护湿地、增加森林面积等措施发挥自然界碳汇的作用，最终在2060年达到碳中和大计。

我们说碳中和带来的变化一定是全社会/全产业的，但是对源头端的控制首当其冲，预计对碳中和的贡献将达到50%以上。

对能源供给端的改造会是重要的抓手之一，将行业内的低效且高耗能的产能出清。所以说对碳中和将会是17年以来供给侧改革的延续，为行业集中度和供需关系改善继续加码，因此传统能耗行业如煤炭/钢铁行业将继续提升供给体系质量，改善并稳定头部企业经营质量和业绩表现。建议关注陕西煤业，神火股份。

能源改造：在工业/交通/建材生产等主要方面实现节能减排。倡导绿色发展，在工业方面使用高效设备以达到减排效果；在交通方面继续推动电动化，而且不仅是乘用车，还有火车等重要交通工具。

电能在这一环境下能否铺开是重要的一环。电能作为清洁/高效的能源载体将会在此场景下提升占终端能源消费比例，因此新型的发电场景以及与之搭配使用的储能技术会有很大的发展空间。建议关注：国电南瑞、派能科技、宁德时代、隆基股份、阳光电源。

从时间进度和占比角度来看，目前主要的投资机会都集中在以上的各个环节。

能源供给端的优化会是第二大贡献，在整个碳中和体系中贡献达到25%左右的比例，主要的方向就是以氢能源为主的零排放系统的发展，不仅要在成本上得到优化，同时在使用场景上要尽可能的多元和方便，目前氢能源的龙头为亿华通，卡位较好。

最后林业减碳措施也是应对气候变化重要的手段之一。国家通过对湿地/森林的保护，消除大气的二氧化碳等温室气体，碳交易市场的发展彰显了社会对林业碳汇的重视，在这一层面可以关注以铁汉生态/蒙草生态等为代表的林园行业能否有质的变化。

作者：房杨凯

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