骄阳：黄金和原油价格的相关性

在进行黄金投资时，还要关注被称为“工业的血液”的黑金——原油。在国际大宗商品市场上，原油是最重要的大宗商品之一。自西方工业革命后，原油一直是现代工业社会运行的重要战略物资，它在国际政治、经济、金融领域占有举足轻重的地位，“石油美元”的出现足以说明原油在当今世界经济中的重要性。 

    一直以来，原油、美元和黄金一起并称为“三金”，在国际大宗商品中占主导地位。从历史经验看，黄金和原油的价格具有正相关性，即两者价格变动具有同向性。

   (1)黄金与原油价格呈正相关关系

黄金与原油之间存在着正相关关系，也就是说，黄金价格和原油价格总体上是同向变动的。在过去的30多年里，黄金与原油按美元计算的价格波动相对平稳。

(2)黄金与原油价格背离

原油与黄金之间的传统比价关系，在2008年9月金融危机爆发之后就被打破了，即造成了黄金涨原油跌的反向局面。随着原油价格的快速跳水，黄金与原油之间的比价关系出现了新的动向，黄金与原油的比率最高曾达到28，这是最高的比价关系，直到2009年3月才开始回落。

    高油价加剧通货膨胀，通货膨胀引发金价上升。石油价格变动直接影响着石油产出国对黄金的运作，进而引发黄金价格波动。这些石油生产大国如沙特、卡塔尔、阿联酋、科威特、伊朗等大多集中在海湾地区，多为阿拉伯国家，手中持有巨额的石油美元。当国际黄金价格波动时，它们对石油美元的操作常具有同向性 。

    为了转移风险，石油输出国往往将石油美元中极大的一部分投入到国际金融市场上去，而黄金作为规避风险、投资保值的优良工具，自然也在这些石油输出国的选择范围之内。石油价格上涨时期，产油国所持有的石油美元会迅速膨胀，于是这些国家会相应地提高黄金在 其国际储备中的比例，增加国际黄金市场上对黄金的需求，进而推动黄金价格的上涨。