"十四五"规划，赋予未来五年的机会

 

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十四五的计划出来了，让我们一起梳理下，从中梳理出未来五年中国经济的大方向，基金可以搞起来了，行业基金 + 头部宽基指数，定投五年，翻倍不是梦。

 

五中全会极简解读：“十四五”十个最重要的变化：

 

1、经济增长目标大改革，给未来五年定调了，不走刺激的老路。上一个五年的目标是要“中高速增长”，2020年要翻一番（2016-2020至少6.5%就是这么来的），现在目标到期了，没给未来五年设具体目标，只说今年把目标完成，然后到2035年“再迈上新的大台阶”，淡化GDP的意思很明显，不会像2009、2012、2015年那样刺激增长了。

 

翻译：体量已经不是第一优先级，整体慢下来 + 结构化发展将是主线，进入存量博弈的时代。

 

2、核心技术，核心技术，还是核心技术。从现在到2035年，公报提的第一个具体目标就是“关键核心技术实现重大突破”，这和十三五的“产业迈向中高端”相比战略意味更浓，不是产业问题，是国家安全问题。

 

翻译：卡脖子的技术将成为重中之重，如半导体、芯片等。

 

3、创新的内涵变了，十三五和十四五虽然都强调创新的核心地位，但上次是强调综合的体制创新，重点是改革，这次的重点是科技，要求是自立自强，国产替代和自主可控的春天来了。

 

翻译：就是科技主导，国产替代 + 自主可控。

 

4、实体经济比以往更重要，不管是从政策还是市场表现来看，十三五的亮点都在虚拟经济，比如“互联网+”、分享经济，这次都没提，十四五的亮点则更倾向于实体经济，文字上有一个微妙的变化，上次网络强国在制造强国之前，这次制造强国在网络强国之前。

 

翻译：中高端制造业，注重实体行业。

 

5、新基建要搞，老基建也不会丢。新基建这个词并没有出现在公报中，说的是数字中国。反而是特别提到了老基建，比如十三五的公报中几乎没提交通二字，这次反而首次提出“交通强国”，算是给老基建正名了。

 

翻译：基建还是我们国家的基本盘，传统老基建 + 新基建产业。

 

6、应对人口老龄化上升为国家战略，十三五算是老龄化的开始，当时是“积极开展应对人口老龄化行动”，这次是“实施积极应对人口老龄化国家战略”，原因很简单，十四五的老龄化压力比十三五大得多。

 

翻译：大健康医疗。

 

7、单独讲了一段国防和军队，十三五的公报强调的是军民融合，这次的重点显然不一样：“全面加强练兵备战”、“提高捍卫国家主权、安全、发展利益的战略能力”。

 

翻译：装备升级，军工搞起。

 

8、健康中国这次除了老龄化没提太多，上次讲的很多，要求是理顺药品价格，所以后来才出了“集采”，对A股医药板块冲击很大。当然，也正是由于十三五前三年的调整和冲击，才有了2019年来的医药大牛市。

 

翻译：还是不想太强调，毕竟仍在贫富分化。中低端纳入社保走量 + 高端器械走价的模式将会继续。

 

9、全篇几乎没提“金融”二字，上次公报还提了金融监管的问题，这次公报几乎没提金融，只有一句“建立现代财税金融体制”，这和前面说的强调实体经济是一致的。

 

翻译：互联网模式只是一种生意模式，边际效应正在递减，虚拟经济和实体经济的定位变化，还是要回归实体经济。

 

10、关于两岸，变化很大。对比一下，不难理解。

 

十三五：“以互利共赢方式深化两岸经济合作，让更多台湾普通民众、青少年和中小企业受益”

十四五：“推进两岸关系和平发展和祖国统一”

 

翻译：你懂的。

 

整体上，五中全会公报提纲挈领，着眼宏观大局，忽略细枝末节，各个行业接下来会制定各自规划。

 

总结起来，可以长期关注几条主线：

 

能源安全：光伏、新能源车、核电、风能

科技安全：半导体、信创

国防安全：武器装备升级，航空、发动机、整机

 

海外消费回流：免税、国产品牌替代、大消费

人口老龄化：大健康医疗

 

基建线：物联网、工业互联网、5G、人工智能

制造业：高端制造

 

时代已经发生变化，新时代已经来临，存量时代头部效应明显，很多基金公司已经放弃了百亿市值以下的公司了。行业之间也开始发生变化，新经济开始逐渐走到舞台正中央。

 

五年前，龙头是市值最高的那几个大白马，茅台、平安、招行、格力、万科、中信证券。基本上都是，地产、证券、保险、银行、消费。

 

五年后，也许就变成了，中国中免（免税）、隆基股份（光伏）、宁德时代（新能源）、恒瑞医药（大医疗）、立讯（消费电子，TWS）、蚂蚁金服（互联网金融）。可能还有某个线上经济的黑马，譬如中宠股份。

 

让我们准备好迎接新时代吧！

 

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