【投行观点】脱欧变“拖欧”，英镑开启巨震模式！白银需求两旺受追捧

FOLLOWME交易社区讯：美国财政刺激谈判悬而未决，美元承压，欧元英镑仍然受脱欧谈判进展和欧洲疫情复燃影响；油价徘徊仍受困于疫情对需求的打击，黄金短期抛售压力大，难以摆脱1900关口压力，光伏产业的发展前景带动了白银需求，涨势有望远超黄金。

 

【行情回顾总结】

 

当前，市场的最大看点仍是美国财政刺激谈判的进展，美国众议院议长佩洛西和财政部长姆努钦缩小了刺激方案的分歧，佩洛西称希望周二结束前能“明确”刺激法案在大选前是否可能达成。隔夜因为市场担忧美国无法在大选前推出新一轮刺激计划，而且对新冠疫情的担忧有所升温，欧美股市大跌，对金价形成拖累；另一方面，新冠疫情使得全球多数央行偏向维持货币宽松政策，甚至是进一步扩大宽松，有迹象显示拜登赢得大选的可能性增加，令美元承压。

 

非美货币方面，美国财政谈判前景存疑的局面对美元的拖累，抵消了欧洲疫情和英国脱欧谈判局面带来的影响，令主要非美货币大都陷入盘整。

 

英国脱欧谈判前景未卜，谈判截止日期再度推迟到月底。英镑汇价持续巨震后暂归平静，日内陷于窄幅整理，大华银行认为英镑短线波动仍然会较大，但很难走出现有的横盘震荡区间。

 

图片来源：FOLLOWTRADE

 

欧元兑美元延续反弹，一度冲上1.18关口，二季度欧元外汇储备中所占份额有所回升令市场对欧元重拾信心，但是欧元可能再次因欧洲新冠疫情复燃面临挑战，欧洲央行行长拉加德对下一步宽松政策的暗示，宽松工具未用尽，更是令欧元走势弱势难改，1.18关口当前可能成为强劲的趋势阻力水平.

 

日内澳大利亚公布了10月货币会议纪要，暗示进一步的宽松货币政策将获得更大的吸引力。澳元延续下行颓势，跌破0.7040。纽元兑新西兰大选的结果反应温和，中期压力主要来自于新西兰联储的鸽派立场。同时，作为大宗商品出口货币的澳元和纽元，都面临着外部的贸易压力，后市可能进一步下跌。

 

原油方面，IMF预计明年油价不会大幅上涨，并将维持在每桶40至50美元的区间，这将对中东石油出口国带来额外压力。日内美油和布油均小幅下跌，OPEC+呼吁积极执行减产，并警示疫情风险，瑞银预计，由于石油库存有望继续下降，布伦特原油年底交易价格为45美元/桶，2021年中期为55美元/桶。

 

贵金属方面，日内黄金维持弱势震荡，仍未摆脱1900关口，白银小幅上涨，迹象显示市场正在聚焦大选，资金正在观望，拜登获胜概率增加，大选不确定性正在降低，道明证券认为如果金价跌破1900美元，短期内黄金抛售的风险。而白银除了贵金属属性之外，还受工业复苏影响，尤其是全球太阳能产业将大幅增长，带动了白银需求的提升，花旗看好白银价格未来一年能涨至40美元/盎司。

 

【投行观点汇总】

 

#美元指数#

西太平洋银行：短线美元指数或交投于95附近；

 

西太平洋银行预计，短期内美元指数将在93.50-95.00区间上限附近交投，明年料继续熊市趋势，在欧洲新冠肺炎病例激增，活动限制收紧，英国脱欧和美国财政刺激前景仍不确定的情况下，美元指数将继续在近期区间93.5-95.00上档附近交投；蓝波选举预期以及相关的2021年初美国更大财政协议的希望，可能会在数周内对美元更具决定性，维持中期熊市趋势

 

#EURUSD#

东京三菱日联银行：市场对欧元的信心有所回暖；

 

三菱东京日联银行表示，二季度欧元外汇储备中所占份额有所回升，估值和新购买起到一定作用，表明继一季度大量抛售后市场暂时恢复信心，市场再度对欧元充满信心，但仍需进一步考验；

 

国际货币组织对二季度未外汇储备持有量变化提供分析，整个二季度美元逆转一季度下跌势头，出现大幅增长，美元整体疲弱；

 

二季度外汇储备持有人购买大约470亿美元欧元，表明继一季度大幅抛售后，市场对欧元的信心出现谨慎回升，欧洲央行政策措施和欧盟复苏基金计划可能对提振市场对欧元的信心方面起到作用；

 

研究结果表明，外汇储备持有人可能继续推出更多干预措施，允许本国货币贬值，减缓新冠疫情危机，令人欣慰得是，虽然欧元可能再次因欧洲新冠疫情复燃面临挑战，但市场已恢复对欧元的信心，欧元走强将加大欧洲央行实施负利率的风险，直接或间接地打压欧元。

 

大华银行：欧元兑美元延续颓势，短线目标下看1.1650；

 

① 欧元兑美元在周一延续颓势，徘徊于1.17关口上方弱势盘整，而欧洲央行行长拉加德对下一步宽松政策的暗示，更是令欧元走势弱势难改。大华银行的分析师因此进一步下修了欧元汇价预期，将其近期目标价位下看至1.1650；

 

② 该行分析师指出，之前其一度看空欧元至1.1680低位，但眼下，欧洲疫情状况似乎比预测的还更加严重，迫使之前一度坐壁上观的欧洲央行也被迫重新发声，这让欧元变本加厉承压。与此同时，美元走势则继续得到全球避险买需支撑，且美联储的近期表态显示其暂不考虑追加宽松，这令欧元兑美元继续陷于下行区间；

 

③ 虽然，欧元汇价短线仍可能受到美国大选前景不确定性影响而承压，因而跌势空间暂时有限，在美国大选投票日前料持于1.1650上方，但之后就可能加速下行。而上方，1.18关口当前已经成为了强劲的趋势阻力水平。

 

#GBPUSD#

大华银行：英镑汇价持续巨震后暂归平静，更大暴风雨却可能随时来袭；

① 英镑兑美元在周二亚洲时段走势平稳，汇价在不大的区间内横盘震荡，波动幅度相比此前多个交易日显著缩窄。投资者正趁着市场难得平息下来的机会整理思路，迎接在英国脱欧谈判前景仍然未卜的状况下可能随时出现的新一波巨震行情；

 

② 日内，美国财政谈判前景存疑的局面对美元的拖累，抵消了欧洲疫情和英国脱欧谈判局面带来的影响，令欧系货币陷入盘整。但在周一及此前的多个交易日中，英镑汇价在日内动辄百余点的波动已经令投资者司空见惯。一方面，英欧谈判仍在进行中，并且就官员的表态看来希望犹存，但另一方面，机构却仍预测英国有高达40%概率会“硬脱欧”，这让市场情绪起伏不定；

 

③ 而大华银行分析师指出，隔夜冲高回落的走势显示英镑兑美元短线在脱欧谈判没有关键性进展的背景下，仍难上破1.3050关键阻力位，但下方在美国大选不确定性消退之前，仍将坚守住1.2850处的支撑位。短线波动虽然仍可能巨大，但却很难脱出已有的横盘箱体之外。

 

荷兰合作银行：未来三个月欧元兑英镑或跌至0.89；

 

荷兰合作银行表示，英国的政治不和谐有可能蔓延至2021年，而且考虑到艰难的经济背景，英镑可能会经历一段艰难的脱欧后的历程；

 

对约翰逊政府处理新冠病毒危机的批评不仅凸显了苏格兰和英格兰之间的分歧，也凸显了威斯敏斯特和英格兰北部各地区之间的分歧，暗示英国的政治不和谐，特别是对约翰逊首相的压力将持续到明年，表明英镑仍有波动空间，上涨潜力有限；

 

即便是在12月31日之后，投资者也不太可能接受英国政治的恶劣基调，最重要的是，英国经济和公共财政将受到危机的严重损害，有关银行负利率可能的辩论仍未结束，在经历了一些近期的波动后，假设英国和欧盟将在12月31日前达成某种脱欧协议，欧元兑英镑三个月内有下降到0.89的可能，尽管如此对英镑在新的一年能否恢复元气没有信心。

 

#NZDUSD#

西太平洋银行：看涨纽元兑美元；

 

西太平洋银行表示看涨纽元兑美元，截至目前汇价对工党在新西兰大选中取得压倒性胜利的反应非常温和，可能是因为选前民调显示工党遥遥领先全国，意味着工党的轻松胜利已经计入了纽元的走势中，此外工党没有就任何重大的新政策进行竞选活动；

 

未来一年纽元可能会进一步温和上涨，中期前景依然积极，可能升向数月区间顶部0.6800，中期支持因素包括高企的全球风险情绪，美元走弱趋势和纽元经济表现优异，中期内主要的负面因素是新西兰联储的鸽派立场，但新西兰与美国国债收益率息差影响今年有所减弱。

 

大华银行：纽元兑美元跌破0.6570后恐深跌；

 

大华银行技术分析认为，纽元兑美元近期若跌破0.6570，后市将进一步下跌，此前强调汇价将上涨，但突破强劲阻力0.6660的机率不大，0.6540已为相对强劲的水平，昨日升至0.6646高点后回落收平，下跌动能暂时改善，日内或会小幅走低，但明显突破重要支撑位0.6570的机率似乎不大，上行方面，阻力位于0.6615，然后为0.6630。

 

#AUDUSD#

 

汇丰银行：澳元表现料跑赢纽元；

 

汇丰银行预计利率信号的变化不会对货币流动产生重大影响，货币政策前景分歧应会令纽元进一步弱于澳元，而对澳元兑美元持乐观看法的主要原因也反映在纽元兑美元；

 

负利率前景应抑制纽元走强，虽然政策利率信号的变化不太可能带来任何大的资金流动影响，自2020年5月以来，外国持有的新西兰政府债券实际上增加了30亿纽元，尽管负利率预期不断累积，收益率曲线回落至同行之下；

 

作为“冒险型”大宗商品出口货币，澳元和纽元都面临类似的外部压力，意味着通常只是国内货币政策的方向区别了这两种货币，换句话说，如果货币政策前景出现分歧，那么纽元的表现就会逊于澳元；

 

除了货币政策前景，对澳元兑美元持建设性看法的主要原因也反映在纽元/美元，灵活的财政政策很可能为经济复苏提供有力支撑，新西兰经常账户也处于10多年来的最佳状态，大宗商品价格上涨也支撑了经济前景，因此仍预计纽元兑美元将在明年温和上涨。

 

#USDCAD#

美国银行：加拿大净资产流动在未来数月料将打压加元；

 

① 美国银行发布研究报告指出，加拿大的净资产流动可能会在未来数月内打压加元；② 该行表示，债券资金流入的反弹是受到欢迎的，这是受到持续的股市资金的流出以及加拿大央行的资产购买行动的影响。我们依然关注加拿大外部的市场状况，尤其是受到美国的影响。虽然投资资金从美国流入加拿大的情况开始攀升，但加拿大流入美国的投资资金(主要是进入美国股市)增幅更大；③ 考虑到加拿大持续、较大规模的赤字水平，净投资资金的持续流入就非常重要了。综合来看，美元兑加元和加元的贸易加权汇率都存在较大的回调压力。

 

#Brent#

瑞士联合银行集团：OPEC+可能推迟降低减产规模；

 

瑞银分析师Giovanni Staunovo在日期为10月19日的报告中称，OPEC+可能会将计划中2021年初的增产推迟数月。最新的OPEC+联合部长级监督委员会会议上没有讨论当前协议的条款，但对市场前景做出了谨慎的预期。当前协议规定减产规模将在1月份从目前的每天770万桶降至580万桶，俄罗斯能源部长Alexander Novak的评论清晰表明降低减产规模可能被推迟。他表示，需求恢复缓慢，市场存在很多不确定因素。

 

11月17日举行的下一次联合部长级监督委员会会议可能会建议推迟11月30日至12月1日举行的下一次OPEC+例会，瑞银预计，由于石油库存有望继续下降，布伦特原油年底交易价格为45美元/桶，到2021年中交易价格为55美元/桶，周二上午布伦特油价在新加坡市场报约42.50美元/桶

 

#XAUUSD#

道明证券：如果金价跌破1900美元，短期内黄金抛售的风险；

 

道明证券周一表示，如果金价跌下1900美元/盎司，就有再次出现抛售的风险。管理期货基金（CTA）平仓的门槛较低，可能促使金价在近期进一步平仓，因如果金价跌破1900美元/盎司的区间，趋势跟随者可能将其多头持仓减半。

 

道明证券分析师还指出，许多投资者都在观望，等待选举结果。"还有一些证据显示，基金经理正离场观望，等待事件风险过去，这可能暗示，由于大选日后不确定性降低，风险资产将有正面资金流入，并进行再杠杆化。"

 

不过，策略师也指出，黄金的长期前景仍是乐观的。黄金交易员正在低估即将到来的选举对宏观经济的影响。“蓝色浪潮（民主党胜选）会催化通货再膨胀引发的实际利率上升吗?还是大规模财政刺激加上美联储的超级宽松政策会在此后大幅降低实际利率?我们的资金押在后者身上”

 

#XAGUSD#

花旗银行：未来白银的工业需求和投资需求两旺；

 

① 花旗认为，在未来一年中，由于投资者持续加仓和工业的复苏，在基本假设下，白银价格能涨至40美元/盎司，涨幅达70%；② 白银价格复苏的重要推动力是2021年工业消费的复苏。在白银的工业需求方面，花旗集团认为，全球太阳能产业将大幅增长，从而带动白银价格上涨；③ 花旗的白银供需模型表明，到2021年，市场对白银的需求将达到10.287亿盎司，考虑到白银供需、市场可交易的存量白银等因素，2021年白银将出现1.5亿盎司的短缺；④ 另外，白银的情况部分取决于投资需求。花旗预计，投资者对贵金属敞口的需求在2021年期间将仍然很高，这是因为市场担忧持续、大规模的财政刺激将让货币承受更大的贬值压力，市场同样担忧新冠疫苗的有效性以及对股市能否持续上行依然怀疑。