图解交易 1.23讲 〡 艾略特和他的波浪理论

了解背后的思想才能了解本质

拒绝被“道听途说”所左右

最详细简单的技术类研读分析资料

参考书籍〡Technical Analysis of the Futures Markets

作者〡John J . Murphy

——交易方法和应用的综合指南

波浪理论已经烂熟于心？我不信，相信看完你自己也会不信。先来看看创始人艾略特是何人，谁能想到这位小会计一边养病一边创立了一个伟大的交易理论呢？祸兮福之所倚，艾略特的人生就像他所独创的交易理论一样，波澜起伏。

读一下艾略特的故事，带着波浪理论产生的背景和过程去学习（也可跳过此部分直接进入波浪理论正题）

理论背景

1978年，查尔斯·J·柯林斯发表了他的专论《波浪理论》。这本书是个源头，其中的理论后来广泛流传，人称“艾略特波浪理论”。这是因为波浪理论的奠基人是拉尔夫·纳尔逊·艾略特。柯林斯就是以艾略特本人的原著为基础完成这篇专论的。

艾略特原来是位会计，曾供职于餐馆和铁路公司。他在墨西哥和中美洲的不少铁路公司里都干过。后来，他在危地马拉大病一场，随后在 1927年就退休了。以后几年，他回到加利福尼亚的老家养病。

正是在这段漫长的疗养期中，他揣摸出了股市行为理论。1934年，柯林斯正任投资顾问公司的股市通讯的编辑。艾氏写信给柯林斯说，他本人一直是罗伯特·雷的股市通讯的读者，对雷氏关于道氏理论的书颇熟悉。艾略特还写道，波浪理论是“对道氏理论极为必要的补充。”

从此，艾略特与柯林斯建立了联系，告诉了他自己的新发现，并希望进入柯林斯所在的公司工作。到了1938年，经过大量的书信往来后，柯林斯终于给他深深地折服了，于是帮助他开始了他的华尔街生涯，并且同意为他出版那篇《波浪理论》。柯林斯举荐艾略特担任了《金融世界》杂志的编辑。后来在1939年，艾略特在这份杂志上一口气发表了十二篇文章。1946 年，也就是在其逝世2年前，他完成了关于波浪理论的集大成之作，《自然法则——宇宙的秘密》。

这个题目听来有点大而无当，但这正是因为艾略特坚信，他的股市理论是制约人类一切活动的普遍自然法则的一部分。从这种宏观的方面看，他的理论自是有其妙处。不过，这种大问题不妨留给大智慧家去探究，我们还是集中地谈谈他在股市方面的建树。

多亏 A·汉密尔顿·博尔顿从1953 年起，在《银行信用分析家》发表了《艾略特波浪附刊》。直到 1967 年他去世为止，每年一份，共刊发了14 期。如果不是博尔顿，艾略特的理论也许早已湮没无闻了。1960 年，博尔顿发表了《艾略特波浪理论——一份中肯的评价》，这是艾略特身后关于其理论的第一部宏篇巨制。

1967年，A·J·弗罗斯特接手《艾略特波浪附刊》。1970 年，他为《银行信用分析家》撰写了他的最后一份关于艾略特理论的论作。

1978年，弗罗斯特和普里克特合作发表了《艾略特理论》。现在人们把这本书推崇为该领域的经典。1980 年，普里克特更上一层楼，发表了《R·N·艾略特选集》，把久违了的艾略特的原作重新呈现在人们面前。

普里克特本人在生意场上被人称为卓越的艾略特理论家，他也编发一份咨询材料，《艾略特波浪理论家》，其研究对象是股市、利率和贵金属。普里克特的公司还出版另一份咨询材料，《商品市场艾略特波浪通讯》。

 导论

根据湃课经验，大部分人都觉得艾略特波浪理论过于玄奥，难以把握，其实它的理论基础是相当简单的。艾略特的大部分理论与道氏理论、技术形态等天造地设般地吻合。

只是艾略特波浪理论又向前迈了一步，对市场运作具备了全方位的透视能力，所以有助于解释特定的形态为什么要出现，在何处出现，以及它们为什么具备如此这般的预测意义等等问题。另外，它也有助于我们判明当前的市场在其总体周期结构中所处的地位。

大多数技术分析方法在本质上都是顺应趋势的。但艾略特波浪理论对即将出现的顶部或底部能提前发出警告信号，而这一点事后才为那些较为传统的方法所验证。

在我们关于艾略特波浪理论的讨论中，我们走的是中庸之道。我们不求面面俱到，只打算讲清楚艾略特波浪理论中较重要的内容。（至于详细的介绍，请读弗罗斯特和普里克特的《艾略特波浪理论》）。

艾略特波浪理论的基本原理

波浪理论具有三个重要方面——形态、比例和时间，其重要性依上述次序等而下之。

1. 所谓形态，指波浪的形态或构造，这是本理论最重要的部分。

2. 而比例分析的意思是，通过测算各个波浪之间的相互关系，来确定回撤点和价格目标。

3. 各波浪之间在时间上也相互关联，我们可以利用这种关系来验证波浪形态和比例。有些艾略特理论家认为，时间关系在进行市场预测时较不可靠。

艾略特理论认为交易市场遵循着一种周而复始的节律，先是五浪上涨，随之有三浪下跌（由此构成基本的波浪形态）。如图一：

• 如图所示，是一个完整的周期。数一数其中波浪的数目，那么，一个完整的周期包含8浪——5浪上升，3浪下降。
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• 在周期的上升阶段，每一浪均以数字来编号。1浪、3浪和5浪是上升浪，称为主浪，而2 浪和4浪的方向与上升趋势的方向相反，因为2浪和4浪分别是对1浪和3浪的调整，故称之为调整浪。
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• 上述五浪完成后，出现了一个三浪形式的调整。这三个波浪分别用字母 a、b、c 来表示。

关于各个波浪本身的结构问题，很重要一点就是要考察清楚它们的规模。我们知道，趋势具有很多的规模层次。

艾略特把趋势的规模划分成9个层次，上达覆盖 200 年的超长周期，下至仅仅延续数小时的微小尺度。关键的是我们要记住，不管我们所研究的趋势处于何等规模，其基本的八浪周期总是不变的。

这样的话，每一浪都可以向下一层次划分成小浪，而小浪同样可以进一步向更下一层次划分出更小的浪。反之亦然，每一浪本身也是上一层次波浪的一个组成部分。

如下图二显示了上述关系：

最大规模的二浪——浪（1）和浪（2）——可以划分成 8 个小浪，然后，这8 个小浪再细分，共得到34个更小的浪。

而最大的浪——浪（1）和浪（2）——只是更高一层次的五浪上升结构中的两个浪而已。在图中最右侧，高一层次的浪呼之欲出。

把图中的34 个小浪再细分到其下一层次，就得到图三所示的144个小浪（完整的市场周期）。

上面提到的数目1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，并不是偶然出现的。它们是菲波纳奇数列的一部分，而这个数列乃是艾略特波浪理论的数学基础。后面一讲中我们还要谈到这一点。

现在，请你注意以上三个图中波浪的一个显著特征。到底应当把某一浪划分成五浪结构，还是划分成三浪结构，这取决于其上一层次波浪的方向。

例如，在图二中，绿色圆圈浪1，浪3，浪5被细分成五浪结构，这是因为由它们组成的上一层次的（1）是上升浪。而因为绿色圆圈浪2和浪4的方向与这个大趋势相反，所以，它们只被细分为三浪结构。

请仔细看调整浪绿色圆圈a、b和c，它们构成了上一层次的调整浪（2）。注意，其中两个下降浪绿色圆圈a,c都被细分成五浪结构。这是因为它们的运动方向与上一层次的浪的方向一致，相反地，绿色圆圈b浪与其上一层次的（2）浪方向相反，因此被细分为三浪结构。

在我们应用艾略特方法的时候，能不能辨识三浪结构和五浪结构，显然具有决定性的重要意义。五浪结构和三浪结构各自具有不同的预测意义。

举例来说

例：

一组五浪结构通常意味着其更大一层次的波浪仅仅完成了一部分，好戏还在后头（除非这是第5浪的第5个小浪，那么更大一层次的5浪刚好在这里结束）。最重要的一点是调整，绝不会以五浪结构的形式出现。

例如，在上涨的市场上，如果我们看到一组五浪结构的下跌，那么这可能意味着这只是更大一组三浪调整（a—b—c）的第一浪，市场的下跌尚未有穷期。

在下跌的市场中，一组三浪结构的上涨过后，接踵而来的是下降趋势的恢复。而五浪结构的上涨则说明将会出现更实在的向上运动，其本身甚至可能构成了新的上涨市场的第一浪。

实例、 基本波浪形态（GBPUSD）

GBPUSD  次要趋势  4小时图  2018年3月1日到4月16日

把上面图的时间周期扩大，发现它的8浪形态只是下面更大时间周期的8浪形态的一部分。上面图的1~5浪是下面图的第5浪，上面图的a、b、c浪是下面图中的a浪。

GBPUSD  次要趋势  4小时图  2018年2月到5月