沙特更换能源部长之际油价上涨1%，是否意味着油价下跌已接近尾声？

从近期油价的走势来看，WTI原油5日涨幅超过了7%。并且在昨晚一则消息也再次提振了油价，沙特阿拉伯阿卜杜勒·阿齐兹亲王（Prince Abdulaziz）将接任哈立德·法利赫（Khalid Al-Falih）的工作，成为新的沙特能源大臣。

沙特为何要更换能源部长？

我们都知道，从今年初到现在，全球经济放缓和贸易形势的恶化，压制了原油需求增速，也使得油价从6月份的66.6美元/桶跌至8月份最低的50.52美元/桶。然而对于沙特来说，高油价对其于支撑政府支出是至关重要。因为，沙特近几年一直都在推动能源升级、打造新产业以及沙特阿美的上升计划。因此，为满足预算，沙特需要更高的油价。而对于沙特能源部长来说，保障油价的平稳上升是一切的重中之重，然而法利赫并未做到这一点。所以，这也是市场认为他被更换的最主要原因。

为何阿齐兹上台，油价会大涨呢？

我们先来看一段阿齐兹昨晚的讲话 ：他称“人们都在猜测全球经济开始衰退，然而事实是直至今日，经济并未衰退。近日的石油市场也受到负面情绪的驱动，但我并不认为这种负面情绪真的会影响到原油需求的增长。” 这也被市场解读为：阿齐兹看好未来的油价。并提振了市场信心，这也就是为什么昨夜油价大涨1%的原因。

另外，从阿齐兹的履历来看，经验丰富，曾担任过石油部副部长长达12年。除此以外，在1990年海湾战争期间，阿齐兹曾与墨西哥和委内瑞拉进行了秘密谈判减产，并成功将油价从20美元提升至40美元。这也是市场信任他的原因之一。

油价会不会因此而出现上涨呢？要说清楚这个问题，我想要从两方面来说：一、油价为何下跌？二、现在有那些利好的因素？

首先，我们先来谈油价为何下跌。

1、全球经济增速放缓，使得市场对原油需求预期大幅下降。从2019年至今，为了刺激经济已经有26个国家的央行宣布降息，即使是美国在就业市场强劲的情况下，也在7月底预防性降息25个基点。与此同时，欧洲、中国、日本等全球主要经济体的经济也出现了明显下滑。这都充分说明了，当前世界经济增长乏力，下行压力巨大。在疲软的需求前景下，油价出现了较大跌幅，这也是今年油价下跌的主要原因。

2、贸易局势的紧张。从年初到现在，不管是中美之间的贸易问题，还是其他国与国之间的贸易问题都非常多，这也就使得原本脆弱的经济增添了更多的不确定性。而未来中美之间的贸易问题更不可能在短时间解决，所以给油市带来的不确定性就更持久。

其次，现在有那些利好的因素？

1、来自于OPEC+的减产，对于油价也形成了一定支撑。从JMMC（欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会）数据显示，欧佩克减产执行率一直都保持不错。并且报告还指出，维持减产应该会帮助全球原油库存在2019年下半年“显著下降”，并且预计2019、2020年油市“稳健”。所以，OPEC+的减产对于油价而言是有一定支撑的。

2、来自于库存，从近期的库存情况来看，降幅是有扩大的趋势。上图是美国原油库存情况，从今年6月份开始已经出现了比较明显的下降。

3、如果如市场预期的那样，沙特新任能源部长阿齐兹能扩大减产，肯定会对于油价形成较强支撑，但目前还不得可知。

所以，目前来看，在加大供给侧改善的同时，还应该关注需求侧的改善。可以这样说，以目前的油价来看，下跌的空间已经相对有限，但想要让油价进一步上涨，我们认为还是需要经济方面的利好消息或者是进一步缩减供应。