陆心莀：页岩油产量蚕食OPEC市场份额，减产是否真正合规？

　　美国石油出口连续第二周突破100万桶/天，创下记录新高，并且填补了OPEC减产所导致的市场份额的缺口和空白。

　　页岩油产量蚕食OPEC市场份额

　　美国能源信息署(EIA)公布的最新数据显示，页岩油商和美国其他产油商上周总计向全球市场输送了120万桶原油，高于此前一个周近20万桶/天，并且高于四周平均水平35万桶/天。直到最近，美国的石油出口量接近50万桶/天。

　　离子能源集团(Ion Energy Group)分析师库柏(Kyle Cooper)表示，毋庸置疑，OPEC成员国作为一个整体存有对手。OPEC当然不得不关注美国产油商蚕食本属于他们的市场份额的这一状况。

　　上周，美国产油商也提高产油量至900万桶/天，创下自2016年4月以来的最高水平。尽管美国石油库存呈现进一步上涨的趋势，但产油量也一直居高不下。FX678援引EIA的数据显示美国石油供应量增加小于56.4万桶/天。

　　美国知名大宗商品投资基金Again Capital分析师肯达夫(John Kilduff)表示，OPEC肯定会对这些不断上升的出口数据感到失望，并且每天似乎都与减产所付出的努力大相径庭。其中一些石油将出口至亚洲，而中国是其中更为不寻常的买家之一。页岩油填补了减产而导致的市场份额的缺口。

　　减产是否真正合规？

　　去年年底，OPEC成员国和非OPEC产油国(诸如俄罗斯)同意减产180万桶/天，以努力稳定油价。

　　这与此前一度失败的“任由市场定价”的价格策略形成鲜明的对比，而一旦产油商遍布全球市场，这一定价策略最终以油价跌至20美元/桶而终结。这一早期的定价策略主要是针对于过去十年里，美国页岩油产量呈现直线上升。

　　自OPEC在12月达成减产协议以来，油价一直持稳于50美元/桶上方。最近，彭博报道援引OPEC方面的消息表示，OPEC成员国减产协议遵守率高达90%，而非OPEC成员国仅70%；市场则高度评价了产油国减产协议的遵守率。1月，OPEC成员国总计减产近89万桶/天。

　　肯达夫对减产遵守率持怀疑态度。“减产遵循率似乎远远低于80%。石油出口量正在进一步攀升，油轮运输量正表明了这一点。”

　　库柏表示炼油厂在1月进入维修季，因此OPEC成员国的一些减产遵循率很容易实现。“如果你对接下来的减产依旧看好，那么可能会让你提心吊胆。我认为在3月或者4月，市场将关注减产协议是否真正合规。”

　　路透社本周报道称，北美洲、英国和巴西的贸易商利用OPEC减产的契机，将对亚洲的石油出口量增加了近两倍。汤姆森路透社的研究数据显示，本月约有30艘超级油轮从美洲、北海和地中海地区驶向亚洲。

　　美技术革新将提高产量

　　美国页岩油产量比预期更有弹性，在油价上涨超过50美元／桶大关后，页岩油产量出现大幅回升。美国石油出口量上周进一步上涨，而进口下跌至730万桶/天，比四周平均水平低100万桶/天。

　　能源咨询公司Lipow Oil Associates的总裁Andrew Lipow表示，仅仅是美国的石油出口量则远远超过了OPEC成员国的产量，诸如阿尔及利亚，利比亚，加蓬，卡塔尔和厄瓜多尔。

　　库柏表示永远不要低估经济刺激的美国技术的进步，他们在美国所取得的进步是惊人的。美国钻井商利用新技术，不断降低钻探成本和提高效率一度被认为是徒劳的。库柏表示，“我真的认为这是我们看到的最重要的技术进步之一。”