金融市场将持续上演过山车

今年恐慌指数的大幅波动提前出现，而往年VIX指数通常会在7月份走低，然后在11月份大幅上涨。

　　上周五芝加哥选择权交易所（CBOE）波动率指数VIX在当日上涨逾40%，不仅跳出一直所在的“舒适区”，更创英国退欧公投以来最大单日涨幅。

　　随着9月会议前最后一位高官的讲话结束，在美联储进入“缄默期”之际，市场对本月加息的预期也大幅下滑。美联储理事Lael  Brainard是美联储9月21日会议之前发表公开演讲的最后一位美联储官员。美东时间周二起，美联储将进入FOMC会议召开之前的“缄默期”。

　　Brainard呼吁，移除宽松政策应谨慎行事，因劳动市场的改善尚未对通胀产生期望中的效果。

　　Brainard预先准备的演讲稿中表示，由于劳动市场进一步改善对通胀的影响料将是温和且渐进的，过早收紧政策的作法较无说服力。

　　Brainard在6月以来首次发表的演讲中称，她的主要观点是，在面临不确定性且缺乏通胀加速上升的压力之际，过早排除劳动市场进一步改善的可能性的政策是不明智的。

　　Brainard于两年前加入美联储理事会，并成为一名倾向徐缓加息的官员，因她认为经济增长仍面临低迷通胀和新兴市场波动性等风险。其在FOMC会议上拥有表决权，另外她的立场与美联储主席耶伦相对接近。如果Brainard最新讲话带有丝毫鹰派色彩，那毫无疑问将引爆市场。不过从她的发言看，她并没有给出明确暗示，9月是否加息依然是个谜。

　　近几个交易日来，全球央行政策的前景令全球市场感到不安。美联储官员将于下周召开会议，可能讨论是否将基准联邦基金利率从目前的0.25%-0.5%区间向上提升。

　　从美国联邦基金利率期货交易来看，随着Brainard讲话结束，本月加息的可能性也由讲话前的28%跌迅速至22%。截至北京时间8:10，这一可能性则进一步跌至15%。

　　和鹰派美联储高官一样，以资产计美国最大银行摩根大通的掌门人戴蒙（Jamie  Dimon）也认为，加息宜早不宜迟。他说，现在是美联储加息的时候了。

　　戴蒙在参加纽约的商界与政界领袖论坛Economic  Club期间表示：“我们加息吧。美联储必须维护信誉。我认为是时候加息了。（利率）正常化是好事，不是坏事。（利率）恢复正常是好事。”

　　戴蒙还说，他个人认为，美联储加息25个基点对华尔街的影响将仅仅是“沧海一粟”，暗示市场不会对联储终结货币宽松政策有负面反应。

　　周一， Brainard偏鸽派讲话提振美股走势。美股三大股指收涨逾1%，道琼斯工业平均指数收涨逾200点。美元指数走软，美债价格上行，10年期美债收益率自逾三个月高位回落。期金跌幅收窄，油价小幅收涨。

　　而上周五，一向鸽派的波士顿联储主席Eric  Rosengren偏鹰派言论引发美联储加息预期提升，引爆上周五美股大跌以及本周一的全球股债抛售潮。周一美股低开高走，VIX盘初跌逾8%，美国10年期国债收益率一度突破1.69%。