日央行7月或进一步放松政策

日本央行一直希望6月和7月能够暂不动用自己的政策工具，但一些分析师表示，美联储短期内升息无望，这意谓着日本央行可能下个月就会宽松政策，如果不能更早的话。

　　“日本央行并非直接针对日元走势，但日元波动对经济及物价造成的冲击，对该行的政策决定非常关键，”一名熟悉日央行思维的消息人士指出。

　　日本央行总裁黑田东彦一再重申，若强势日元威胁到仰赖出口的经济表现，他随时准备触动板机。

　　日本央行所发布的3月企业短观调查报告显示，制造业对本财年汇率平均预估为美元兑117.46日元；但当前美元/日元汇率远低于上述水准，这意味着企业获利及投资金额将会下降。

　　虽然没有公开表示，但日本决策者一直心照不宣地寄望美联储近期升息以帮助阻止日元升势。日元升值已经损及日本出口，削弱日本央行刺激政策的一个重要传导渠道。

　　日本无法获得其他主要经济体对干预汇市的支持，日本央行面临的挑战将在于制定政策控制日元升势，而又不会显得将此作为主要目的。

　　“我们认为日本央行将在10月放松政策。不过该行对强势日元十分担忧，可能提前采取行动，”三菱东京日联银行首席外汇分析师Minori Uchida称。

　　日本央行会议将在下周四闭幕，比美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议晚一天，这样日本央行委员会就能把美联储的展望和日元反应考虑在内。日本央行或许也希望等到英国公投后，才会再度放宽政策。英国6月23日是否续留欧盟的公投，有可能引发市场避险从而推升日元。部分日本决策制定者仍保持警惕，不希望对稍纵即逝的日元波动太快作出反应，称汇市对就业数据可能反应过度了。

　　路透调查结果显示，日本央行预计不会在下周开会时宽松政策，但7月将会采取行动，综合采用各种手段再次努力提振疲弱的通胀。

　　剔除生鲜食品价格的日本核心通胀在4月再度下降，令人担心经济重新陷入通缩。日本央行亦面临压力，需采取更多行动来实现2%的通胀目标。

　　过去一周受访的27名分析师中，有18人预期日本央行将会在7月28-29日的政策会议上放松货币政策，届时该央行将发布最新的通胀与经济成长预测。

　　五名受访者预期央行下周会采取行动，两人预期会在10月31-11月1日的政策会议上行动。一名认为在9月会议上行动，还有一名预计会在2017年。

　　“如果日圆进一步升值，而且对于强势日圆给经济及物价带来负面影响的担忧加剧，则日本央行将会放松政策，”农林中金总合研究所首席研究员南武志表示。

　　在回答一个追加问题的分析师中，有近四分之三表示，日本央行将通过组合拳来放宽政策，比如进一步调降目前为负0.1%的负利率，提高资产购买，其中包括上市交易基金(ETF)和公司债。

　　其他分析师称，日本央行将采取其中一个举措。

　　日本央行今年初采行负利率，希望藉此促进银行对企业和消费者放贷，而不是囤放资金，如此一来应有助于提振需求，进而推高通胀。

　　但负利率引发的反应不甚理想，日圆上涨，并冲击到日本庞大的出口业。

　　三菱东京日联银行本周表示，可能放弃公债一级交易商资格。这是目前为止，负利率导致银行业者远离该市场的最明显讯号之一。

　　但受访的分析师预计，日本央行第三季将进一步调降负利率至负0.2%。

　　日本首相安倍晋三上周宣布一项外界广泛期待的决定，即消费税上调计划往后推迟两年半。安倍将消费税从8%上调至10%的计划，这次是第二次推迟。2014年4月消费税从5%调升至8%，造成经济重回衰退局面。

　　回答调查中另一个问题的分析师里，有四分之三表示他们支持安倍的决定，不过也对日本的财政状况感到担忧。

　　安倍宣布将在今年秋季推出追加预算。当被问及追加预算规模时，大多数受访者预计将介于5-10万亿日圆(466.8-933.5亿美元)之间。

　　在安倍决定推迟上调消费税之后，分析师上修了对于下一财年的增长预估。

　　在周三公布第一季GDP修正值之前进行的调查显示，日本2017财年经济增长年率料为0.8%，高于上月预估的持平。

　　截至2017年3月财年，日本经济料增长0.7%，上月预估为增长0.8%。

　　调查显示，日本核心消费者物价指数(CPI)在截至2017年3月财年料升高0.1%，到下一财年升幅料加快至0.9%。这与上月调查结果几无变动。