美国过去两年新增就业岗位量多质次，出来混迟早要还

尽管奥巴马因其就任总统期间美国“强劲”的就业增长获得好评，来自德意志银行的下图（图1）显示了美国过去两年所创造的就业机会。

德意志银行表示，自2014年夏天“油价开始下跌、美元开始上涨、信贷扩张开始扩大”以来，美国创造了接近450万个服务业岗位，但几乎没有创造新的制造业岗位。而作为美国页岩业大幅放缓的结果，采矿业及伐木业自2014年9月到达峰值后丢失了20.7万个就业岗位。

图1：自2014年7月以来美国创造的就业岗位


为什么这是一个问题？因为尽管美国总就业岗位的86%在服务业，只有14%的就业岗位为制造业岗位。然而，标普收益的2/3，或者68%，来自制造业。


这解释了为何美国总就业人数直线上升，而标普500指数却没有……


尽管希望经济能仅靠“服务业”继续扩张，但历史——及公司利润——表明，制造业在整体经济领域中所发挥的作用远大于一般人所认为的。进口下降、库存高企及耐用品疲弱都显示，美国经济比金融市场所暗示的更弱。实际上，服务业也开始追随经济的脚步。


最新发布的数据显示，美国5月ISM非制造业指数降至52.9，为2014年2月来新低。

公众对于“经济衰退”的概念通常很简单：经济上行通常受欢迎，经济衰退希望避免。但“奥地利学派”的经济学家们则认为，适当的经济衰退是健康的，且也是必须的。经济衰退的好处是：

-- 僵化的劳动力市场结构被破坏，劳动力成本下降
-- 生产力和竞争力上升
-- 资源配置不当得到纠正，无利可图的投资被抛弃或变现
-- 政府对经济管理不善被暴露
-- 因冒太大风险而承受损失的投资者及企业家进行调整以反映消费者偏好
-- 企业重组发生

在矫正过程结束时，经济再次上升的基础会更加牢固、更加健康。因此，我们将通缩纠正视为长期可持续的繁荣增长的前提。

奥派经济大师路德维希-冯-米塞斯曾写道，“回归货币稳定不会产生危机。它只会让宽松货币所创造的虚幻繁荣错觉下的不正当投资及所犯的其它错误进入人们的视线。”

然而，经济衰退短期内对央行官员来说意味着“面子上挂不住”。所以，美联储一再采取宽松措施往就业数据中“灌水”，制造了大量泡沫化的低薪服务业就业岗位，但终有一天，这些就业市场的美丽泡沫会经不起任何的经济风浪而破灭，这也就解释了为何美国5月份的就业表现会突然“高台跳水”，让大家都吃了一惊。