这波涨势背后主要的原因包括全球股市大跌带...from fanbing

The content is under review and temporarily unavailable

0 Posted · 1 Followers

否极泰来

这波涨势背后主要的原因包括全球股市大跌带来的避险效应和能源价格下跌带来的贵金属全面上涨。此外，市场对美联储降息的预期也对金价上涨形成了支撑。美国当地时间昨天（6月3日）公布的ISM制造业指数也不尽人意，达到近两年半的新低，上周，制造业PMI指数也达到10年来的新低。物价水平上涨可能预示着新一轮“滞胀”的开始。

fanbing

美联储主席鲍威尔今日发表讲话后，股市似乎看到了货币政策将会放宽的迹象，美国三大股指均涨超1%，然而债券市场似乎对鲍威尔的言论有所怀疑，美国两年期及三年期国债收益率（通常能够反映市场对美联储政策的中期预期）上涨幅度超过长期国债收益率。这或因鲍威尔称，目前联邦基金利率水平已经接近“有效下限”，这意味着美联储在未来通过下调利率水平以抵消经济衰退的空间有限。他还表示，利率接近于零是这个时代中最突出的货币政策挑战。虽然已有其他央行开始实施负利率，但鲍威尔的讲话表明，美联储并不考虑采用这一选项。

fanbing

历史上击破国家信用的往往都是战争导致的财政危机，低利率给美国财政赤字续命的时代，美国打了赚钱的战争还可以，打了赔钱的战争必然导致美国信用危机，金融支撑的美国必然倒塌。诸国持有的美国国债纷纷遭到抛售的时候，美联储接盘，利率降至0，美元下跌，美国进口成本上升，物价上涨，滞胀经济也许会改变美国产业结构。美国主动加关税打贸易战似乎是在主动改革经历阵痛。可控的痛苦比不可控的痛苦时间会短。在有秩序的世界，黄金价格不会涨的太离谱。因为当今世界的黄金只有储备功能没有货币职能，还不是生息资产。

fanbing

美联储主席鲍威尔讲话暗示可能降息，美债收益率曲线倒挂释放衰退信号，澳洲央行近三年来的首次降息，当前全球主要央行货币政策均继续向偏鸽方向转变，我们认为美联储年内有望降息。长期来看中国可以适当跟随全球货币政策降低政策利率，也可以考虑进一步下调TMLF利率实现降低小微企业信贷综合融资成本目标。

fanbing

新西兰联储和澳洲联储上个月降息以刺激经济，欧洲和日本现在已经是零利率，继续降息没有空间。美联储现在利率是2.5%，有降息空间，降息的效果会比较明显。长端美元利率都在下降美联储影响的是隔夜利率长期利率是长期投资回报的替代短期利率是融资成本所以长期的长短期利率倒挂会造成融资活动的停止。美联储降息是为了对冲美国经济的衰退。2019年下半年，在美国贸易战减少供给的背景下，通胀有上升的压力，美联储降息会加大通胀。所以美联储不一定有降息的必要。

fanbing