Siapa yang akan membeli pound?

Bank of England mengatakan bahwa ia berhasil mencegah krisis keuangan dengan QE sementara senilai £65 miliar. Berdasarkan perhitungannya, dana pensiun perlu menjual obligasi senilai £50 miliar untuk mendapatkan likuiditas yang diperlukan untuk mempertahankan posisi, yang akan terlihat sangat bermasalah pada volume trading saat ini sebesar £12 miliar per hari. Investor dan pound telah tenang untuk sementara waktu, namun siapa yang tahu jika GBPUSD sedang menunggu guncangan baru?

Masalah utama Inggris adalah saldo negatif yang sangat besar dari transaksi berjalan. Karena krisis energi, itu menjadi lebih meningkat. Penting untuk menambal lubang dengan menarik modal dari investor asing, mengurangi tabungan domestik, atau penurunan nilai tukar sterling. Paket stimulus fiskal dari Liz Truss menunjukkan bahwa pada tahun 2023-2024, Inggris harus menjual obligasi senilai £226 miliar secara bersih. Jika kita menambahkan ke angka ini skala QT BoE, kita mendapatkan £390 miliar, yang tiga kali lebih banyak dari rekor sebelumnya sebesar £130 miliar pada tahun 2010-2011.

Pertanyaannya adalah, siapa yang akan mengambil semua ini? Bagaimana caranya menarik investor asing? Hasil tinggi? Untuk melakukannya, Bank of England harus mempercepat proses pengetatan kebijakan moneter secara signifikan. Pasar berjangka memperkirakan akan menaikkan repo rate sebanyak 100 bps dari 2,25% menjadi 3,25% pada bulan November. Dan, ini bukanlah angka yang terbesar. Di tengah guncangan pasar keuangan, setelah pengumuman ketentuan program pemotongan pajak, ada lebih banyak lagi.

Dinamika perubahan yang diharapkan dalam REPO rate

Salah satu elang utama MPC, wakil gubernur BoE, Dave Ramsden, yang memberikan suara dalam pertemuan sebelumnya untuk kenaikan suku bunga yang lebih besar daripada yang sebelumnya terjadi, berpendapat bahwa anggaran mini pemerintah memiliki dampak besar pada ekonomi. Akan tetapi, Bank of England harus tetap berada di jalur yang tepat untuk melawan inflasi. Pada pertemuan berikutnya, banyak yang akan tergantung pada seberapa kuat "elang" itu.

Menurut pendapat saya, jika pada akhir September dan awal Oktober BoE menjadi orang yang memadamkan kepanikan di pasar keuangan negara itu, maka pada bulan November itu mungkin menjadi penggagasnya. Biaya pinjaman tidak boleh naik terlalu tinggi, namun juga tidak boleh terlalu rendah, agar tidak menggirahkan investor.

Terlepas dari stabilitas pound, Anda perlu memahami seberapa kuat lawannya dalam menghadapi dolar AS. Statistik positif tentang pekerjaan di luar sektor pertanian dan penurunan pengangguran menjadi 3,5% mengisyaratkan bahwa pekerjaan Fed masih jauh dari selesai. Suku bunga dana federal kemungkinan akan naik menjadi 4,5-4,75% pada tahun 2023. Selain itu, pembatasan moneter yang agresif, perlambatan ekonomi dan perkiraan terburuk untuk laba perusahaan untuk kuartal ini sejak tahun 2020 berkontribusi pada indeks saham yang lebih rendah dan meningkatkan permintaan untuk aset safe-haven.

Secara teknikal, pada grafik harian GBPUSD, turunnya pasangan di bawah rata-rata bergerak meningkatkan risiko pemulihan tren ke bawah. Selama pound diperdagangkan di bawah titik pivot 1,1085, rekomendasinya adalah untuk menjual.