暴跌！盛宴过后，白银还得哪里来回哪里去？

白银最近可谓吵翻天，期货、股票都一片火热气象，美白银在前面大涨后，昨日迎来大跳水，股票、期货齐跌，国内白银散户多头也顿时一片哀嚎！那么本轮白银炒作的关键是?为何来也匆匆去也匆匆？我们一起同智咖们看看。

 

智咖孟康：

 

首先，拐点动因是确定无疑的，就是昨晚WSB论坛散户玩家出来辟谣假新闻。他们没有像媒体大肆宣传的那样在炒白银，而是有人把WSB当枪使有意操纵。开始辟谣的时间大概是晚上7、8点钟，而这个时候白银的价格顶部就开始出现了，市场是真的有效。今天你去WSB上瞧瞧，连讨论白银的帖子都没有，铺天盖地的帖子还是那些被他们爆炒的股票（坚决不卖，看涨到月球之类）。今天白银会下跌在预期内，跌幅大也没什么好奇怪的。如果市场足够高效，接下来几天白银可能就会吐掉炒作以来所有涨幅（伦敦银从哪来回哪去——25美元/盎司），而黄金在白银的带动下也会有所下跌，只不过幅度小一些，金银比将上涨。如果白银多头有反扑，也是很正常的现象，控制好你的仓位风险就行。

 

其次，这是事件驱动型交易方式，我不得不承认这一点。当白银波动率跌下来，银价回归舆论操纵前的位置，我们才能真正回归到基本面分析上。最后提示大家，风险无处不在，不要太相信自己的判断，也不要轻易相信别人，哪怕对方看上去很权威，这次的假新闻就是个例子。

 

 

智咖赵旭初：

1.15号的时候白银 ishare ETF大增仓,当时我还觉得莫名其妙，因为白银价格没怎么涨,现在看应该是早就有人开始布局这轮白银的行情了,借着WSB来造势;考虑了再生银的话，白银一年也就几千吨吨过剩的水平，现在一天ETF 1000吨的购买量太恐怖了；

 

往大了说，其实就是市场钱太多了，有题材，有概念，价格相比较历史还不高的东西，就有机会被硬怼，白银占了光伏和抗通胀的概念，相比较历史高点还差不少，所有有资金往里怼了；

 

现在其实基本面对白银短期价格主导的意义不大了，看情绪能推到什么位置把，没有仓位的建议轻仓参与，然后严格设置止损吧，这个时候技术分析的作用要更大点；

 

 

智咖枫鸣：

我们这几次操作沪银，全部是做多它，策略就是长期看多白银等避险市场品种。基于顺势开仓的逻辑，那就是寻找市场犯错误或是明显机会的时候去介入。

 

为什么长期看多，逻辑是很核心的。

 

1，首先是避险资产在资本市场的作用，它是一个非常重要应对通胀的工具。历来出现金融动荡，金融危机，各国央行为救市大举超发货币时，作为金融机构方，如商行，投行，对冲基金，都会通过衍生工具相应配置避险资产。

 

2，美元的走弱。这要讲一讲美国的政策。如果特朗普当选，美元走势可能不确定因素太多。但拜登当选，事态就明朗了，持续的刺激计划，无底线的超发通胀，蓝营的政策手段这是长期关注美国政治和经济的人都清楚的。所以从11月拜登预期胜选后，美元就直接从反弹轨道94上下，一头栽了下来。

 

3，影响美元走势的美债，前段时间因收益率有所反弹，就认为美元要走强，这种见风就是雨的观点是站不住脚的。首选看待美债，它是一个全球资产配置当中风险极低的产品，是持有美元的国家和团体，最好的无风险存储方式。美债市场还是高度自由交易市场，美债不记名，任何持有美债的国家和团体，都可以在市场购买和抛售。

 

疫情期间有朋友问我，如果特朗普耍无赖，把咱们得美债都撕毁，咱们也打不过它，不是哑巴吃黄连吗，为啥还要不停的购入美债？？这是个很好的问题，首先作为全球通用货币，我国为在国际市场购买重要原料和物资，必须持有相当规模的美元，这就是要持续创汇的原因。那么手里的美元，不能放在保险柜里锁起来，按照美元这种贬值速度，那损失就太大了。买成美债，虽然收益率很低，但债市成熟，美国从不违约，可以随时变现，并能在一定程度上让美元坚挺，这是一举多得的好事，所以各国都在这么做。

 

美国找到了一条好的借债生活的路子，通过大举发债，薅全球羊毛，它只需要通过武力维持住美元作为全球结算货币就可以。

 

所以美债是一个成熟的投资工具，它是投资资产。但如果美元走低，通胀加剧，会推高各类资产价格，如股市，楼市等，美国股市如日中天，那么持有美元的机构，会更倾向于多配制这些高收益品种，对于这种极低收益保本的美债就会少很多。这将导致美债持续弱势的格局。

 

综上所述，全球风险加剧的情况下，避险资产长期走强的格局已经形成。而且金银等的周期性质，都是长期慢牛慢熊格局，因为经济形势的形成，不是短期能够扭转的。那么我们就开始分析金银到底有怎样的预期。

 

先说纽金，去年8月份创出历史新高2089后，在做阶段性调整，为啥我不说这是回调，因为这个幅度太小了，调整最低在1770附近，现维持在1800-1900区间窄幅震荡。我的判断是，如果纽金能再次到达1800下方，对应沪金在370左右，就可以阶段性布局多单头寸。我们的判断是，今年comex金将继续创出新高，如果从1700-1800的位置看，向上至少会有600-700点的空间，也就是长期看，我们预期纽金会到达2400左右的高度。

纽银，留给大家的想象空间就更多了，它的高波动性应该是黄金的1.5-2倍，先不说这两天因为美国论坛事件，散户报团炒作这些虚头的事，已经把comex银带到了30以上，超过了去年8月份的高位。。就从历史数据看，纽银的历史高点在49.82，接近50的位置，现在国际银价也只是在半山腰，这两天沪银也还远没有到达去年的高位。如果拿纽银高度去换算沪银，如果纽银未来真的创出历史新高，到达50一线，那么沪银应该在9000的位置。所以长期看来，沪银的多头格局也是很让人期待的。

 

我的判断，节前震荡，如果纽银能再次到达24-25附近，对应沪银5000-5200左右，可以趋势性布局多头。如果节前没有到达，还是观望，等待最合适的时机。

 

 

智咖田联丰：

乌合之众败退之后——世界恢复了清明？不过还是要小心乱象频发。

 

最大的白银ETF基金创出了1766+吨的持有增量，其实基本面是支持银价站稳26.11美元这一关键位置的。如果没有乌合之众的干扰，那么美元是近期最关键的影响因素，也就是说一旦美元因美帝的割裂及经济复苏受阻而反弹动力消失，那么银价还是有希望重归估值修复之路。这次30.35算是到了30.55这目标了吗？

 

黄金最近在消费需求端同样表现可圈可点：首先是天朝在传统旺季需求明显增加，其次是全球金币等需求在产能受疫情干扰的前提下仍实现了百分之三以上的增幅，再有是阿三的需求也出现了百分之一百三十以上的增幅，在关税下调的刺激下，前景仍然乐观。同样，短期最重要的变量是美元汇率，尽管难以确保美元马上重归弱势，甚至美元反弹仍有可能延续，但是当前位置的金价倾向于认为至少会有个反弹的机会，尤其是在风险已经得到释放的前提之下。不看太高，国内400以上的价格总还是有机会看到的。