美国散户要把白银炒到50美元！你信么？

近期，对于全球资本市场而言，最引人注目的莫非于美股中实体游戏公司Gamestop(游戏驿站)上演的散户与机构的隔空大战。以情怀粉为主的散户带头，团结起来令GameStop股价暴涨，打爆华尔街空头，最终机构方选择不再继续做空。不过，散户并没有就此罢手，他们转战了贵金属市场，特别是便宜的白银，导致银价大涨。有美国民众走上街头抗议机构打压散户，散户与机构的这次大战引起了美国证券监管机构的注意，GameStop股票停止散户交易。1月31日的最新报道称，拜登政府将对上周GameStop过山车式股票交易的法律问题进行调查。 

游戏驿站股价暴涨，美国散户“血洗”华尔街

近期，大量散户投资者开始涌入衍生品市场“以小博大”，他们对期权的热情让华尔街机构感到紧张。27号“妖股”龙头游戏驿站(GameStop)大涨133%，此外高斯电子暴涨471%，AMC院线涨300.7%，服装零售商Express 涨215.5%，黑莓涨32%，被机构疯狂做空“绩差股”成为了被围猎的目标。

丰厚的回报率让不少人趋之若鹜，狂热的投资者在社交媒体上“抱团”。目前最火的当属Reddit论坛的 WallStreetBets分区 ，他们互相催促扎堆购买某只股票的看涨期权，并始终坚守交易准则：永不卖出，永不投降。他们往往选择对冲基金和机构大举做空企业的看涨期权， GameStop 成为了最耀眼的“目标”。

2021年以来，GameStop股价上涨了1744%。这是一家游戏零售商，去年年底公司刚刚公布了疲软的三季度业绩，营收同比下降30%，同店销售下滑24.6%，主要受到疫情导致的商店关闭以及来自在线游戏销售商日益激烈的竞争影响。值得一提的是，去年GameStop几乎是做空者的“提款机”，卖空股票的比例比公司发行的还要多(158%)。对冲基金长期以来一直在赢钱，以至于他们忽视了市场情绪转向的风险。

1月13日GameStop盘中飙升近94%，空头当天合计损失了超过8亿美元。在此之前，GameStop宣布，董事会将加入来自包括科恩(Ryan Cohen)在内的三位RC Venture成员，以促进公司转型。科恩是知名宠物电商Chewy的联合创始人，投资者预期这将能够推动GameStop打造成一个更加注重数字化的零售商。

股价短期大涨吸引了空头的关注，香橼创始人莱夫特(Andrew Left)21日指出，GameStop的估值已经太高，预计股价将跌回至20美元。他随后被Wallstreetbets上的散户们群起而攻，香橼官方社交媒体账号也被黑被迫另开新号。莱夫特随后表示，“抛开价格变动不谈，我对这些人做出决定的思维过程最为震惊，任何理性的人都知道这种交易行为是短暂的。

机构警告潜在风险不容忽视

德意志银行本周发布报告指出，自2020年5月以来，看涨期权的成交量一直在飙升，远远超过看跌期权的成交量。其中过去三个月的日均成交量已创下新高，其中大部分增长是由“非常小”的交易规模推动的，这反映了散户的疯狂涌入。

德银指出，看涨期权的火热推动了股票估值的上升，向个人投资者出售看涨期权的做市商相当于空头，为了使他们的头寸回到中性，他们必须买入对应股票。换而言之，如果股票继续上涨，做市商必须买入更多股票以维持账户平衡。

虽然对冲基金做空亏损属于正常情况，但Reddit背后的现象引发了有关群体行动的合法性以及价格走势与市场基本面之间脱节的担忧。

Globalt Investments高级投资组合经理马丁(Tom Martin)表示，当价格更多地受到盲目交易资金流而非新信息的影响时，关注基本面的投资者将面临更大的挑战。这也是不少人担心市场正进入危险阶段的原因。某些股票的交易已经让个人投资者与对冲基金和机构投资者对立起来。他称：“我觉得这很危险，因为在某个时候(个人投资者)不会赢得这场战斗。最终的结果只有两种情况，个人投资者未能迫使后来的卖空者投降，买盘不堪重负，或者是做多的散户中有人‘抢跑’，引发资金踩踏。”

监管面临难题

在许多方面，GameStop凸显了投机热情，在这个市场上，超低利率和大量流动性不断涌入金融市场。除此之外，Robinhood等在线券商平台使人们更容易进行交易，而Reddit等社交媒介则为投资者提供了一个交流想法的场所，强化了部分个股的交易一致性。

那么监管机构在什么情况下才能介入调查呢？重大的事实错误陈述造成误导和欺骗投资者交易的行为属于一类。美国消费者联合会投资者保护部主任罗珀(Barbara Roper)表示，一般来说，人们可以做出愚蠢的投资决定。但其他人不允许通过欺诈推动愚蠢的投资决策，例如，像“我认为这是有史以来最好的股票”这样的评论是可以接受的，但如果一家公司为了推高股价而虚构没有获得的专利，那就属于违规行为。

罗珀说，现在很难界定是否存在操作市场的行为，很多因素的结合加快了事态的发展速度，比如社交媒体和零佣金交易。“技术发展为市场带来的巨大的效率收益和潜在好处，而且它们确实有不利的一面，减少了对非理性的繁荣市场行为的有效控制。”

散户热炒目标转移至白银，银价暴涨已有机构上看至50美元

由于多家券商限制交易并提高保证金，开不了股票仓位的美国散户找到了新标的——狗狗币和白银。白银自上周四开始大涨，周一早间开盘一度暴涨超8%至29美元上方，这是自2013年以来的最大涨幅，创下去年8月以来新高。

白银的暴涨已经从期货市场蔓延至实物市场，并带动相关股票和ETF随之大涨。而专家称，美股散户们对白银的挤压空头行为有可能推升白银未来涨至40美元-50美元。

白银的这轮异常上涨的另一个原因是Reddit上周四的热帖。有热帖称，白银和黄金的价格遭到了大量银行的操纵，通胀调整后的白银价格“应该是1000美元，而非25美元”。该贴号召大家挤压空头，让白银恢复到“真实的价格”。

大量类似这样的言论刺激白银持续走强，并带动了实物市场的需求。由于供不应求，上周末，美国多个主要贵金属零售网站甚至暂停销售白银产品，包括Money Market、SD Bullion、JM Bullion、Apmex以及沃尔玛北美。他们均表示，在白银亚盘开盘（北美周日晚上）前不能接受新订单。

美国佛罗里达盖恩斯维尔硬币公司(Gainesville coins)透露，过去三天，美国鹰银币的溢价已从2美元的正常水平升至近5美元。

美股散户们对于白银的热情显然正盛。周日晚间，Reddit论坛的WSB板块有多个活跃的主题贴，专门讨论白银。与此同时，Reddit热帖中提到的挤压白银空头的短语“silversqueeze”也在Twitter上成为热词。

经纪公司IG Markets驻墨尔本分析师凯尔·罗达(Kyle Rodda)表示：“现在出现了一种奇怪的情况，Reddit的粉丝们把目光转向了一只更大的鲸鱼，试图促成白银市场的某种空头挤压。”

加密货币公司Gemini的联合创始人Cameron Winklevoss在推特上说：“ silversqueeze的后果不容小觑。如果纸质白银需求多于实体白银，不仅将造成巨大的增长，而且黄金将是下一个（目标）。”

期货经纪商Blue Line Futures的首席市场策略师Phil Streible表示，按照目前的形势来看，将白银目标价定在40至50美元也并非不可能

散户抗议机构、券商打压，白宫将审查GameStop交易

当地时间1月31日中午，数十名抗议者前往位于纽约市华尔街附近的祖科蒂公园（Zuccotti Park），抗议过去一周来机构、券商对散户投资者的联合打压。

活动组织者对媒体表示，华尔街的金融巨鳄在散户共同行动后遭到巨大损失，正在企图将损失进行转嫁。

组织者之一（纽约青年共和党俱乐部主席）加文·瓦克斯（Gavin Wax）称，大型机构正在做的是企图在遭受损失后改变规则，让小型投资者无法从股票市场中受益。他批评券商平台罗宾汉（Robinhood），称其关闭买入交易，是为了给大型机构提供时间平仓，应该进行彻查。

抗议现场周边有不少警方戒备，活动比较平和。目前“游戏驿站”散户对抗做空机构事件仍在持续发酵。美国国会众议院金融服务委员会计划针对股市召开听证会，而在线交易平台券商罗宾汉也遭到了用户起诉，得克萨斯州总检察长肯·帕克斯顿（Ken Paxton）也向在线券商平台罗宾汉等提出13项民事调查要求（CID），要求调查了解近期发生的“散户被拔网线”（禁止买入）等事件。

美国总统拜登的高级经济顾问当地时间1月31日接受媒体采访时表示，拜登政府将对上周“游戏驿站”（GameStop）过山车式股票交易的法律问题进行调查。国家经济委员会主席布莱恩·迪斯（Brian Deese）在接受NBC新闻采访时表示，委员会致力于全面了解发生的情况，重点是保护散户投资者以及公平交易，发现并追查潜在的违法行为。

来源：央视新闻和综投网