把脉区块链发展，坐看数字经济云起，由蚂蚁链、罗汉堂、新浪财经联合出品的《寻找区块链力量》第12期主题为“技术发展孕育未来财富”——什么资产可以跑赢仍然在狂奔的海量M2？数字地球、数字经济、数字平行世界为什么是我们迈向的未来？站在国际的视角，区块链在金融领域有哪些创新的奇思妙想？复星集团联合创始人梁信军为我们分享他对趋势的洞见和认知，通过合规有效地配置资产，让技术的发展孕育未来的财富。梁信军：我今天的主题，主要是讲区块链孕育未来的财富。今天我讲的主题其实有这么五块，第一块我想讲一下疫情之后的全球的格局，有三个趋势是推动区块链的快速成长。第二个，我想跟大家谈谈区块链带来的数据经济的成长和成熟的要素，以及它成熟的标志是什么。第三个想跟大家聊聊数字地球，数据经济以及现实人类世界的数字平行世界，正在快速形成的这么一个格局。最后两点我想跟大家谈谈一些国际趋势，一个在国际上正在发生的，去中心化的，金融的Defi的成长情况。这里面其实是有天使和魔鬼的两面的，最后一点也想跟大家谈谈，就是国际上合规的一些加密资产的一些投资的前沿情况。先谈一下疫情后的全球格局。第一个趋势，大家其实都已经看到了，各国为了救治疫情，都在拼命的放水，已经出现很多国家，都提出了无限量化宽松的这么一个政策，而且还在实行当中。这样就会带来一个长期的对货币和对政府信用的这么一个危机，我觉得是显而易见会积累下来的，除非政府在未来一段时间能够想办法回收货币，调整货币政策。其实从08、09年救助欧债美债危机以来的货币宽松之后，大家也已经看到了这样长期放水的结果，带动了资本市场资产价格的长期的高速增长。这里面我们就要看看就区块链技术，能不能成为各国的M2的无节制发行的有效的约束手段之一。当然也隐含一个前提，就是咱们在投资这一块，我们如何能够寻找到跑赢M2的途径，我待会就给大家展示跑赢M2途径一个很好的方法，找到数据资产，这个M2能凶猛到什么程度呢？我给大家先看看美国的情况，这里面有几组数据，小的红字里面。其实我统计的从1934年到2019年，长达80多年的时间当中，美国的GDP按年同比增长是3.7%。M2在过去80多年，每年的复合增长多少呢？7.4%，所以导致黄金对美元的年均涨幅年均的涨幅大概有4.9%左右。同样如果我们看英国，1932年到2019年，英国的GDP，年均增长大概是2.5%左右，M2高达8%每一年。这里面美国的政府部门做了一个统计，就是说关于美元的购买力问题，从1913年一直到2019年，如果1913年的100美元的购买力，到2019年它只有3.87美元，整整下降了将近25倍左右。如果合到年均，大概是3.4%。大家其实已经看到，就是为了救助这次疫情，比如说美国的M2，4月份已经达到了同比的18.5%的增长，是1981年以来的新高。今年全年很可能会在20%~40%，20~40%的这么规模，相当于接近二战，当时大概最高到过27%，是有这种可能性的。当然M2的高速增长也不是美国独有的。我刚才提到了英国，同样在中国我们也面临这样的挑战。3月份，中国的M2已经恢复到10%左右的，也是近三年的新高，过去三年一直我们控制在9%多一点，欧元区最近也涨到7.4%了，也是09年以来的新高。如果我们看中国，过去30多年，M2的增幅其实也是比较惊人的。我们看到2019年的100块，如果换算到1987年，大概相当于1987年的22.7块钱。其实如果作为投资来说，保留现金确实是非常危险的，如果在M2这么高起的情形下，我们接下来就要谈谈怎么能够找到一个跑赢M2的途径。我在这就给大家展示为什么数据资产是很重要的。其实我找了三个方法，我觉得都有可能，能够跑赢M2的投资途径。第一个投资途径，要找到一个方法，以拥有的资产的价值总量，跟全球的经济总量去比较，来衡量，也就是说能不能找到一个资产的量呢？它的增长速度要超过全球的经济的增长速度，或者说当经济收缩的时候，找到的资产的经济收缩的值，收缩的比例要低于全球的经济总量的收缩比例。还有一个方法是，投资的资产在全球的经济总量的占比是越来越高的。我觉得只要能找到这一类东西，都是肯定能跑赢M2的。如果把这个东西仔细思考一下，其实我们暗涵着一个道理，全球经济的核心推动力是什么？核心推动力部分的资产，肯定增速是要比全球的经济高。我列举了美国过去将近100年的股市里，前五大市值公司的名单变化，其实我也可以列出前十大或者前三十大，也可以列全球的，基本上数据是接近的，美国的数据比较完备，所以我就取用了美国的数据。大家看到在1917年的时候，在那个阶段，其实全球的经济，1917年之前那个阶段，主要是由基础原材料和能源来推动的。能源公司、基础原材料的生产公司是全球经济的主要的推动力。所以我们就可以看到美国的前五大市值公司里面，有两家钢铁公司，一家石油公司，另外一家是电信和食品公司。到五六十年代、四五十年代以后，全球的动力就从基础原材料逐步转为先进制造。我们看美国的情况，1982年的时候，如果按市值来统计，前五名当中新增了三家先进制造的公司，一家是IBM，还有一家是GE，还有一家是GM，这三家都是到今天为止，在全世界还是鼎鼎有名的。然而到1988年，微软等公司出来之后，全球的经济推动力从先进制造逐步转往IT，我们看到从1998年前五名当中就增加了微软跟英特尔这两家公司，钢铁公司基本上全部都出局了。到2017年，美国前五大市值公司，就变成了清一色的移动互联网公司，前五名全部都是移动互联网公司。我们现在要考虑的是未来20年会怎么样，其实我觉得这样一个变化已经暗示了未来的答案。大家看2017年前五大的移动互联网公司，它们其实都有个特点。第一，它们有一个产品、一个硬件或者一个软件服务，是用户的刚需，有很多用户会去使用它。第二，平台公司实际上本质上经营的是数据资产，所以我本人是非常相信未来20年、30年推动全球经济增长的主要动力，就是数据资产。所以拥有数据资产的这样一种投资行为，将来跑的肯定是比其它的资产那边要快很多的。当然我觉得物联网的奠基，然后今年5G的普遍的推行，使得物联网能够快速的发展起来，再加上区块链技术的成熟跟应用，也增加了数据资产的来源。过去我们看到数据资产主要都是移动互联网的大平台公司，在使用和拥有，但是今后大家会看到，随着物联网和区块链的应用，有很多传统行业、拥有大量数据的公司，这些公司过去不能叫大数据公司，它是数据大公司。将来我觉得在移动互联网、区块链、5G和物联网的共同帮助下，我想很快它们也会成为一个拥有大数据价值的公司，对于公司的投资价值，我们要重新进行评判的。当然要跑赢M2，其实还有两个途径，我就简单的略过讲一下。第一个要找到一些行业或者一些国别的资产，一些大的平台性的资产，它的增速一定要能够跑赢CPI甚至M2。过去我们搞投资喜欢跟CPI比较，通常全球的CPI大概是2%~4%左右，也就是通胀率，其实光跑赢2~4%是不够的。我刚才已经给大家展示了过去80多年，美国、英国，其实日本我刚才没提，日本在过去八十几年当中的M2将近14%左右。所以你的投资，如果光跑赢 CPI，没有跑赢M2，本质上也是贬值的。所以我觉得要找到一个能够跑赢M2级别的投资，可能年化的增长率就得做到8%~9%以上。这个方面其实如果想找也是不难的。如果我们看过去的40年，如果投资于中国，有很大的概率就能跑赢8%~9%以上这样M2的水平，过去三四十年，我们的 GDP的平均增长都是超过10%的。从未来来看，在全世界如果想找国别资产，能够超过8%~9%，我觉得可能印度是一个很好的选手。印度在过去的20年当中，名义GDP就是不减CPI的情况下，按卢比来计价是13.6%，按美元计价是9.9%，这两个数字跟中国的数字几乎是持平的。接下来，我觉得20年，印度有很大的概率能够保持，甚至还能够进一步的超越。当然除了印度之外，比如像在中国，我觉得如果投资医疗康养、投资教育，也有很大的概率，我觉得能够达到8%~9%以上行业的平均回报是没有任何问题的。还有第三个方式能够找到跑赢M2的资产，要找到一些有巨大流动性，同时又有足够的规模和交易量的这么一个自身通缩型的产品。大家注意有这么三个概念，第一规模要够大，第二流动性要够大，第三个是通缩的产品。当然第一个肯定是黄金对吧？黄金它的交易量很大，它的本身规模也很大，同时它一年的产量新增黄金的产量少于2%，是低于CPI的，所以是通缩型的资产。当然，大家就会有疑问，像茅台酒、沉香以及普洱茶是不是？咱们也可以在这个方面去衡量。比如说以茅台酒或者普洱茶为例，能不能达到几百亿美元存量、可交易的资产规模，如果不达到的话，就没办法做投资。第二就是交易量，即每一天的清算额，法币跟你的资产的交易，清算额能到多少？如果一天只有几亿人民币或者十几亿人民币，那是远远不够的，作为投资人它就没法进行购买，缺乏流动性，缺乏流动性就要流动性折价。另外一个就是看看是不是通缩。我觉得像茅台、沉香、普洱茶肯定是通缩型的产品，所以光有通缩性是不够的，还要具备资产规模以及流动量，所以在这种情形下，我待会会有一个章节，讲国际上一个前沿的看法，像加密资产是符合这个标准的。在疫情中，大的趋势就是，由今年的1、2、3月份开始的疫情，很可能会延续到明年的1、2、3月份。由于疫情导致的隔离措施，几乎会延续一年。我觉得在全人类的历史上都是非常罕见的。这么长达一年时间，要在全球范围保持社交距离和居家隔离措施。当然我觉得对经济，特别对消费类的经济来说，像娱乐类和体育等等的，我觉得是灾难性的，包括会展。然而我觉得对于在线的经济，特别对数字经济，它其实提供了一个非常大的催化和推动的作用。会大大的加快，数字地球、数字经济的发展速度，使得区块链加上物联网融合发展的速度，现在开始极具想象力了。过去我们可能还怀疑，问这样的时代什么时候能到？我想由于这次疫情，它就极大的催生了这个时代的快速到来，我们必须要说，在线经济的发展，数字地球的发展，数字经济的发展，会极大的、长期的提升全球的经济效率，经济效率提升，如果我们换一个经济术语来说，它其实会造成通缩效应，通缩效应又会一定程度上对冲，刚才讲的由于疫情，全世界共同来释放的一种大放水，导致的长期恶性通胀的影响。所以这样的经济效率的提升带来的通缩，对冲了大放水带来的恶性通胀的影响，对全球经济长期来说是利好的。我接下来就想讲一下区块链带来的数据经济的成长和成熟的要素和标志。这里面有三个要素和两个情形，三个要素里面，从技术角度我们来讨论区块链，包括数据经济怎么成熟。数据经济如果是基于区块链的数据经济，从技术上来说，它其实是由三部分三个要素组成的。第一，它必须要有一个能够承载信息和价值的一个载体，叫Token。我们可以这样理解它，就相当于我们发邮件，必须得有个邮件，有个文件，文件能够承载信息，但是Token它不仅仅是承载信息，它还可以承载价值，它还可以承载合约，跟我们普通的邮件是不一样，所以首先得有个Token，类似于我们称之为邮件，Token表现形态，有的时候，像我们现在发的数字人民币，DCEP，这个相当于叫数字法币。还有一类数字法币是民间法的，叫稳定币。第二个要素就是区块链账户，区块链账户就相当于PC互联网时代的邮箱，相当于移动互联网时代的社区，相当于社区账户或者社交媒体的账户，大概这么概念，但是区块链账户、社交媒体账户和邮箱，以及跟过去银行的金融账户比较，它是更加智慧的账户，它向下是兼容的，下面的所有刚才讲的这几个账户的功能它都有，但是它还具备可以签署智能合约的功能，而且可以自带所有的交易记录的功能，这些都是过往这些账户所没有的。所以区块链账户也是个要素，区块链账户要大发展，然后Token的形态要大发展。第三个要素是什么呢，就是其中的资产，如果只是一个自己跟自己玩的一个系统，我觉得注定是玩不大的。一定要跟现实的经济发展的相结合，结合体现在，注入到区块链、注入到数据经济当中的资产量，普通的资产要经过一定的转换，才能成为在区块链里面可以交易、表达、表现的资产，所以在数据经济当中，资产形态一定是完全虚拟的，基于数据经济的完全虚拟的资产，这是一个类别。第二个类别，把传统的金融世界的所有的合规资产进行Token化。第三种是什么，是未来的，从来没发生过的，或者说很少发生过的，直接把数据资产Data，数据变成资产化。所以资产量越大，数据经济才能够发展跟成熟起来。我觉得大量的传统的金融资产进入到整个数据经济当中，是数据经济是否爆发的一个标志，也是数据经济将来发展的一个蓝海，会发展出大量的东西出来。我刚才提到，处于企业或者国家报表之外的资产就是数据资产。如果把数据资产能够标准化、价值化，这个东西的想象力也是非常大，所以我觉得有这么三个要素。除了三个要素，3+2的2是什么呢？第一是监管，区块链的经济包括数据经济，绝不能长期的成为法外之地，一定要接受监管，要把监管的手要延伸进去，使得这些创新能够符合国家和公众的共同的发展利益。所以监管的介入、融入和加强，是整个区块链带来的数据经济，能否成长成熟的一个基本保障跟标志。另外还有一个就是场景，最后一定要发展出一些，原来移动互联网所做不到的一些场景。这些场景里我们会看到，有一部分移动互联网的平台，将来就会转型成区块链时代中，我们称为的联盟链，或者说一些移动互联网平台，一些传统的大型企业或者国家平台，会转成高信用的私链。另外也会诞生很多新型的，完全基于分布式的存储计算和价值转移的公链。所以未来我觉得要有更多的新型的公链，移动互联网转型的联盟链，包括有些大型的平台型公司转型的高信用私链等等，有多种主体共同参与的多场景的发展，才能够推动数据经济成长和成熟。所以我们看待未来的企业的投资价值，我们也要重新看在数据经济时代，它还能不能活下来？它会不会活得很滋润，是不是有很大的发展？这里面我给大家举一些小的例子，目前其实我们已经看到公链、联盟链、高信用私链都已经模有样，而且监管现在也在逐步的融入。公链里面最有名的，我觉得是比特币，比特币它主要从事的是价值的支付和转移，这是最大的公链。目前在区块链这个行业里面，大家公认的第二大的公链，应该就是ETH，即以太坊，以太坊在比特币的网络的基础上，它发展出了智能合约，在智能合约的基础上又发展出了去中心化的金融应用。联盟链里面有很多知名的公司，比如说像Facebook做的Libra，当然这个现在还没完全上链，它是要得到各国的监管部门的批准，也就是我刚才讲的，监管是正在融入中的。Libra的目标是做成一个无国界的稳定币，在全世界范围都可以零手续费的进行支付，而且是可以跨货币的支付。JPMorgan在发展一个叫Quorum的项目，主要用于B To B，用于银行间金融机构之间的交易清算和结算的。还有例如我国的阿里集团做的蚂蚁链，蚂蚁链也是高性能的联盟链。（来源：新浪财经）—《END》—
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