Note

人民币是十年来最强劲的货币

· Views 183

 

人民币是十年来最强劲的货币

中国正在借助微信支付和支付宝,在整个东南亚、中东和非洲推出中国金融科技解决方案。然后再加上数字人民币。想象一下,未来一位印度尼西亚的商人前往新加坡,用支付宝支付出租车费,并且这笔交易不是通过SWIFT系统或美元结算,而是通过数字人民币。
作为独立研究机构龙洲经讯(Gavekal)的CEO,路易斯-文森特·加夫(Louis-Vincent Gave),是机构投资者在试图解读全球宏观风险——比如,中国崛起对金融领域的影响——时必会咨询的消息人士。
出生于巴黎的加夫现年46岁,并在杜克大学完成学业,疫情之前长居香港。加夫的工作是提供独立研究,并掌管17亿美元的亚洲固定收益和股票投资,其客户主要为来自欧洲的机构。
巴伦周刊:疫情之后最显著的投资趋势将是什么?
路易斯-文森特·加夫:如果我问2001年最重要的趋势是什么,大多数人可能会说是“9·11”事件。但事后看来,答案是中国加入了世界贸易组织(WTO),这在接下来的20年里改变了世界。如果我问2007年最重要的是什么,你可能会说是次贷危机的爆发。但回过头来看,答案是智能手机问世。
巴伦周刊:那么凭借后见之明,未来的人会如何评价2020呢?
路易斯-文森特·加夫:迄今为止,美国对新冠疫情的应对措施使美国人均债务增加了12800美元;在英国,这个数字是7000美元,而在德国和法国是5300美元。在中国,这个数字是1200美元。西方国家通过大规模增加债务来应对,这可能会限制未来的政策选择。然而在亚洲,特别是中国,则没有这样做。
西方的决策者除了采取收益率曲线外控制别无他法,他们不能让利率回升。日本和欧洲之前已经加入收益率曲线控制的行列。现在最大的改变是,美国也加入其中。曾经欧洲央行走上这条道路后,欧元遭到重创。当疫情过后,美国显然没有别的选择,美元也会崩盘。
巴伦周刊:在后疫情时代,最好的投资机会是什么?
路易斯-文森特·加夫:以当地货币投资亚洲固定收益市场。亚洲国家政府在应对新冠疫情时普遍效率较高。央行的资产负债表和政府支出都没有失控。就像水会顺势流向低处一样,资本会被(通胀调整后的)正的实际利率所吸引,而它们目前主要存在于亚洲市场。
巴伦周刊:美国目前面临的最紧迫的政策议题是什么?
路易斯-文森特·加夫:如何填补失控的债务。目前,每个人的答案都是基于现代货币理论(即假设控制本国货币的政府可以自由支出)。一旦央行将债务货币化,除了日本之外,历史上无一例外地都导致了大范围、快速的通货膨胀,大幅度的货币贬值,或者两者兼有。
巴伦周刊:这对美元的储备货币地位来说意味着什么?
路易斯-文森特·加夫:在我眼里,货币就像计算机操作系统一样。大多数龙洲经讯的客户都使用微软操作系统,因为其他大多数人也在使用。美元就像微软系统一样。2005-2006年期间,苹果公司的市盈率是9倍,并被认为是在生产一款利基产品。而到了2007年,苹果宣称他们要制造一款与微软并行的、直接面向用户的操作系统。用户选择苹果系统不是因为价格便宜,而是因为易于使用。
所以人民币就是苹果系统。
我们也注意到,中国正在借助微信支付和支付宝,在整个东南亚、中东和非洲推出中国金融科技解决方案。然后再加上数字人民币。想象一下,未来一位印度尼西亚的商人前往新加坡,用支付宝支付出租车费,并且这笔交易不是通过SWIFT系统或美元结算,而是通过数字人民币。我得到的反对看法是,没有人会信任数字人民币——或者换句话说,谁会想让中国政府知道他在哪里、通过什么方式花钱呢?这确实是一大障碍。但是如果10年前,你告诉我人们会自愿在家里放一个智能语音助理Alexa......
巴伦周刊:你不担心中国的债务和社会的不稳定吗?
路易斯-文森特·加夫:在过去的十年里,别人一直告诉我中国的债务会从内部崩溃,并且街头可能会出现暴乱。十年过去了,我们见到了法国、美国和香港出现暴乱,但是中国却惊人得稳定。别人一直告诉我们,中国政府可能只能把很大一部分经济国有化,人民币也可能崩溃。这一幕发却生在了欧洲和美国。目前,(美国)的债务增加了4.2万亿美元,其中四分之三由美联储出资。与此同时,人民币则成为今年迄今为止以及十年来最强劲的货币。
巴伦周刊:对于身处亚洲的投资者来说,最关键的担忧是什么?
路易斯-文森特·加夫:中美之间脱钩是一个巨大的变化,并且台湾是一个重要的断层线。过去中美关系稳定时,台湾问题并没有那么突出,而且中国所生产的东西是那些便宜的塑料玩具和自行车。但是今年,全球半导体行业的市值高于能源行业。台积电(TSM)宣称已经在生产新一代芯片,而因特尔(INTC)表示要到2023年才能生产这样的芯片。如果你认为半导体比能源更重要,那么台积电就是全世界最重要的公司之一。
巴伦周刊:由于监管日渐严格,中国的互联网股票遭到了重创,其中包括获得超额认购的蚂蚁集团IPO被暂缓。对于这些公司来说,这是一个转折点吗?
路易斯-文森特·加夫:自从蚂蚁集团IPO被暂缓,以及新的反垄断指导意见出台以来,我们还看到一家国有煤炭企业出现了10亿人民币(即1.5亿美元)的债务违约。中国面临的一个重要问题在于,600亿美元的贸易顺差以及资金大量涌入中国科技公司及其债券市场,推送人民币走高。
在西方,我们会调高利率来应对可能的经济泡沫。而在中国,他们拥有监管方面的武器。他们成功地使中国的科技股以及流入中国债券的资金降温。他们表达了这样的信息。
巴伦周刊:疫情期间你一直住在温哥华。当疫情结束之后,你最想去地球上的哪个地方?
路易斯-文森特·加夫:我不得不回到我在香港和北京的办公室。我很想念那里的同事和朋友。
巴伦周刊:谢谢。

翻译 | 叶旻尔

文 |《巴伦周刊》撰稿人列什玛·卡帕迪亚(Reshma Kapadia)

编辑 | 张晓添

Disclaimer: The content above represents only the views of the author or guest. It does not represent any views or positions of FOLLOWME and does not mean that FOLLOWME agrees with its statement or description, nor does it constitute any investment advice. For all actions taken by visitors based on information provided by the FOLLOWME community, the community does not assume any form of liability unless otherwise expressly promised in writing.

FOLLOWME Trading Community Website: https://www.followme.com

If you like, reward to support.
avatar

Hot

No comment on record. Start new comment.