美元后市6大利空因素

美银证券外汇策略师Athanasios Vamvakdis表示，市场普遍认为美元正处于长期下跌的趋势，而且有7大利空因素。

1. 美国真实失业状况可能更糟糕

美国的失业状况有可能被高估了，且失业人数仍处于较高的水平 （与疫情前相比），这一现状仍令人担忧，也是利空美元的重要因素。

事实上，近期就业率的反弹在很大程度上要归功于美国劳工统计局所称的“可能存在过度统计”。如果就业率统计的总人口为18岁及以上人口，真实的情况可能会更糟糕。

另外，随着老年人在总人口中所占比例的增加，就业情况很可能将会恶化。

2. 新一轮刺激难以达成共识，“行政令”可能无法落实

第三轮刺激法案已经结束了一个星期，如今，第四轮纾困法案的共识仍存变数。

美国总统特朗普8日签署若干关于援助期限延期的行政令，其中包括延长已过期的额外失业救济金。行政令将为失业的美国人提供每周400美元的额外失业救济；此外，州政府需承担其中四分之一的费用，即100美元。

然而，这一举动可能违宪。

美国众议院议长佩洛西表示，特朗普的行政令，只是“幻想”，而不是持久的解决方案。另外，由于州政府的收入已严重不足，特朗普的行政令能否落实也是一个问题。

根据规定，特朗普只能使用此前刺激法案剩余的部分以支付延长的失业金，这将意味着失业金可能将降至每周300美元，这可能对消费者支出和违约情况等产生巨大影响。

目前距离大选还有不到三个月的时间，这一行政令增加了失业问题的复杂性。美元也会因此而承压。

3. 第一轮刺激法案带来了效果，但......

第一轮刺激计划的影响虽然很难评估，但有两个指标说明了其发挥了重要作用。

比如，从密歇根消费者信心指数来看，虽然在新冠疫情的打击下该指数有所下降，但仍远高于次贷危机期间的低点，这说明有可能是迅速推出的刺激法案确实稳住了消费者的信心。

另一个指标则是初请失业金人数。

虽然无法真正衡量刺激计划带来的影响，但这个纾困计划可能影响了人们对就业市场的态度。Strategas的分析师Daniel Clifton表示，救济金可能会阻止一些工人求职：

“上个星期申请失业救济人数的大幅下降可能是一个迹象，它表明每周600美元的额外津贴到期后，就业市场可能会出现改善。如果初请失业金人数继续下降，这会让共和党人开始觉得高福利水平正在阻碍就业市场，还会让民主党觉得每周600美元的失业金维持到2020年底的计划没有必要。”

此外，与刺激计划密切相关的便是债务问题，如今企业破产的消息仍在不断传出。

第二季度的总债务余额实际上减少了，但下降幅度很小，这很大程度上要归功于政府支出的放缓。

不过，正如外媒分析师Brian Chappatta指出的那样，本季度信用卡余额下降了760亿美元，创下有史以来最大的降幅。这表明联邦政府的刺激计划起到了作用——家庭不仅削减了开支，而且还明智地利用政府的援助来减少未偿还债务。言外之意是，如果国会和白宫不能达成下一轮刺激法案，二次经济危机将有可能由破产引发。

4.与欧洲相比，美国新冠疫情的状况依然十分严峻

下图展示了美国和欧洲的疫情情况。从数据来看，相比于欧洲，美国疫情更加严峻。美国的抗疫不力，恐怕也将是美元的一个利空因素。

5. 疫苗的问世并不能解决所有问题

参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党发言人南希·佩洛西和总统的经济顾问拉里·库德洛都提到“在疫苗问世之前，都需要继续为民众提供援助”。

这意味着在疫苗问世和大规模生产之前，经济依然需要财政支持。

那么，疫苗一旦研发出来，经济就会恢复发展吗？

民调结果可能会让你大吃一惊：疫苗生产得越快，公众对疫苗安全性的怀疑反而越大。

加拿大最近的一项民意调查发现，三分之一的加拿大人会等待，并试图确保疫苗没有副作用后才会接种。而在美国Politico/Morning Consult的民意调查发现，64%的美国人表示他们可以继续等待，并希望疫苗研发机构可以放慢研发进程。在英国YouGov的一项民意调查发现，大约6%的英国人肯定不会接种疫苗，10%的人“可能不会”，15%的人不确定。

与此同时，盖洛普咨询公司公布了一项针对美国的最新民调，该民调显示，研制出一种有效的疫苗充其量只是全民免疫计划中的第一步，接下来还有很长的路要走。以下是主要发现：

超过三分之一的美国人表示现在不会接种疫苗，即使它是免费的且已获批准。这意味着，抗疫在美国将是一场持久战。这就注定了美元的低迷走势不会在短期内有较大的提振。

6.美国大选

尽管此前民调统计显示，拜登的支持率正在上升。但上周，外媒分析师John Authers表示，特朗普连任的可能性正在反弹，尽管这并没有在市场中反映出来。

如今，下届总统选举的获胜者仍是个未知数，但可以肯定的是，无论谁当选，许多人都会失望。而在总统选举结束之前，政治环境的不确定性会进一步削弱美元。