【热点追踪】惠誉将美国AAA评级展望下调至负面！华尔街开始未雨绸缪

评级机构惠誉上周五将美国“AAA”评级展望从“稳定”下调至“负面”，指因该国信用实力正在弱化，包括抗疫刺激政策导致赤字增加。

惠誉还表示，美国财政政策的未来方向部分取决于11月总统大选结果及之后的国会构成，警告存在政策僵局延续的风险。

惠誉在报告中称，在疫情爆发前就已不断攀升的债务与赤字，已经开始侵蚀美国长期以来的信用实力。“金融灵活性，辅之以美国联邦储备委员会(FED)出手干预以恢复金融市场流动性，并未彻底消除债务中期可持续性风险，美国决策层不会在疫情结束后充分整顿公共财政以稳定公共债务情况的可能性在升高，”惠誉称。

该机构补充称，美国政府债务与国内生产总值(GDP)之比在2021年底前预计将超过130%。在危机爆发之前，美国政府债务就是AAA级主权国家中最高的。

负面展望所涵盖的时间较长，这意味着美国评级不会很快就面临调降的可能性。惠誉与穆迪对美国皆为最高的评级；穆迪于6月确认美国为债信评级为“AAA”，展望稳定。标普全球评级认为美国展望稳定；不过标普在金融危机与经济大衰退后于2011年将美国评级调降一级至“AA ”。这是主要债信评等机构仅有的一次调降当代美国评级。

目前在新冠疫情冲击下，美国经济正遭遇“休克式打击”。美国商务部7月30日公布的首次预估数据显示，受新冠疫情导致经济大面积“停摆”等因素影响，今年第二季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算萎缩32.9%，萎缩幅度远高于一季度的5%，为1947年有记录以来最大降幅。

雪上加霜的是，上周美国上一轮2万亿美元救市计划中的失业补贴资金已基本耗尽。7月份以来，国会两党围绕第五轮万亿级救市计划的谈判仍未取得进展。该新法案也将进一步增加赤字及美国国债总量。

☆华尔街开始未雨绸缪

彭博社指出，惠誉的声明是向美国恶化的公共财政状况射出一发“警告”子弹。有业内人士认为，这可能会降低投资者的信心。由于惠誉的最新评级报告发布于上周美股收盘时，因而本周伊始美国市场的表现将受到考验。

Action Economics首席分析师Mike Englund预测，市场对此将作出负面反应。“这削弱了对美国金融市场的信心，确实让一些机构想要卖出美债，所以你可能会看到收益率出现些许回升，即使没人真地预计美债会违约，”他表示。

不过，加州帕罗奥图市Merk Investments的总裁兼投资长Axel Merk表示，投资者可能不会对惠誉的声明有强烈反应。“如果大家真地对美债感到不安，国债收益率就不会是现在的水准，”Merk表示，“这是值得注意的，但看看美国与其他国家发生的所有情况，资产负债表的质量正在恶化，而这并不算意外。”

事实上，在惠誉报告发布前，上周美股投资者就已开始为他们的投资组合做好准备，迎接美国股市可能出现的震荡，他们担心可能因经济数据黯淡和政治不确定性的上升，股市的反弹将要停滞不前。

多数基金经理对大幅削减股市敞口持谨慎态度。尽管经济受到大范围破坏，全球出现冠状病毒大流行，但股市自3月底以来已上涨逾40%，目前已接近历史高点。不过，股市和实体经济之间的持续分化仍让一些投资者感到担忧。

EPFR数据显示，7月第四周股票基金净流出18亿美元，债券基金净流入172亿美元，货币市场基金净流入55亿美元。Clarfield Citizens Private Wealth首席投资官Michael Hans表示：“（经济疲弱）持续的时间越长，结构性损害就越持久。”“就目前而言，区间波动是合理的。”

一些在过去几个月的股市上涨中赚得盆满钵满的投资者现在变得谨慎起来。达拉斯Hodges Capital的投资组合经理Eric Marshall卖出了他今年早些时候买入的部分股票，并增加了现金头寸，他相信即便是购买最严重的股票回报也已经下降。他说：“我们已经收回了利润，但我们在重新配置这些资金方面应小心谨慎。”

展望本周，市场人士希望美国劳工部将于周五公布的7月非农就业报告将进一步揭示经济复苏状况。市场预期美国经济7月份将新增140万个就业岗位，失业率将降至10.7%。