【黄金动态】金价冲上纪录新高后回吐涨幅，接下来怎么走？

金价周二冲上纪录新高之后回吐涨幅，因美元重新站稳脚根，不过中美间的紧张关系、以及对于美联储将采取温和政策立场的押注，支撑黄金的避险魅力。

目前所有大型银行无不认为金价必能突破每盎司2000美元的关口，倒是其接下来的走势，才是他们的观点分歧所在。

Nicholas Frappell表示，美联储FOMC声明的基调料将较为温和，或重申有必要采取更多财政措施，这可能对金价进一步构成支撑。此外，实际利率仍深陷负区间且疫情重燃料持续对美元指数造成沉重打击，这也将利好黄金。

摩根大通表示，年内涨幅已经达到28%的金价涨势今年晚些时候或将开始失去动力。花旗集团和美国银行则不以为然，前者预计金价涨势还会延续更久，后者更是认为价格可以上探高达每盎司3000美元的水平。

随着新冠疫情颠覆了全球范围内的经济增长，黄金已成为避险资产中投资者的不二之选。得益于实际利率水平的下降、近期美元的疲软、世界各国史无前例的刺激措施以及不断升级的国际地缘紧张关系，现货黄金价格周二一度触及1981.27美元，比2011年创下的历史最高纪录高出了大约60美元。在扣除通胀因素的美国国债收益率已经成为负值的情况下，黄金现已成为卓具吸引力的风险对冲工具。

黄金价格“在接近年底时可能会在上演最后疯狂后转向下行，”摩根大通分析师在周一的报告中说。他们表示自己在黄金价格上已经转向中性，并称当前金价或已接近峰值。

美银的看法截然相反，依然维持其4月份作出的金价在18个月后升至每盎司3000美元的预期。花旗则表示当前的黄金价格周期非常“独特，”金价能够“在更高的水平维持更久。”

金价呈现出创纪录涨势的迹象早在2019年年中就已开始显现，当时美联储发出信号，示意由于巨大的不确定性使经济前景笼罩阴云，它已做好了随时降息的准备。2020年初，随着地缘政治紧张局势不断加剧，加之新冠疫情使全球各地经济增长受到巨大冲击，黄金涨势开始加快，呈现出了创下十年来最大年度涨幅的势头。

CMC Markets首席策略师 McCarthy认为，在过去8个交易日中，黄金从1800美元一路飙升至1980美元，任何市场在如此短的时间内出现如此高的涨幅，都很容易出现回调。

黄金的这种涨势也同时催生了2011年9月金价创出前历史纪录时出现的那种完全相同的市场恐慌，即美元表现将会恶化，继而通胀将会迸发火花。不过瑞银表示，此番刺激措施推出更为迅捷，规模也更大，而且新冠疫情究竟会对全球就业和经济活动产生多大的影响现在还难以确定。

Askash Doshi等花旗分析师将金价短期目标价调升到了每盎司2100美元。他们在报告中说，金价仍有一定的上行空间，不久应可突破2000美元大关。

“金价从势头上看会在更高的水平维持更久，2019-2020年势将成为这种黄色金属的独特牛市期，”他们说。同时他们还表示，按照乐观情境预期，金价有望在六至12个月内触及每盎司2300美元的水平。

在瑞银看来，2000美元左右的水平或将成为黄金价格的“新常态。”该行财富管理部门大宗商品及外汇业务执行董事Wayne Gordon说，在当前一系列推力的作用下，金价甚至可在“风险”预期情境下攀升至2300美元的高点。

不过涨势会在明年年中消退，他说。由于各地央行无法始终保持宽松政策脚步，金价可能会因此而承压。届时伴随经济的复苏，投资者将会开始另寻其他替代。