【热点追踪】若美元真的出现持久下行趋势，这些投资策略不容错过

由于美元指数最近出现了所谓的“死亡交叉”，这将是一个很好的机会来审查美元潜在趋势变化对投资的影响。“死亡交叉”是指50日移动均线跌破200日移动均线的技术图，这是一种简单的趋势指标，但从历史上看，它在美元进一步走弱之前就已经出现了。

当一些基本面因素暗示美元可能出现更持久的下行趋势，而不是短期的逆转趋势时，“死亡交叉”就出现了。例如:

到2020年，美国预算赤字占GDP的比例可能会达到创纪录的15-17%。预算赤字占GDP的百分比与美元的水平高度相关，因为预算赤字扩大与货币贬值有关。

美联储已明确表示，最早要到2023年才打算加息，正如美联储各理事预测的“点图”所显示的那样。美联储可能还将推出更多宽松政策，包括前瞻性指引、收益率曲线控制、通胀对称目标或更持久的量化宽松计划。在其他条件相同的情况下，这些因素推动了美元走弱。

问题在于美元兑哪种货币走弱？在资产组合分析师Bryce Coward看来，欧元是美元的有力竞争者之一。联邦基金利率和欧洲央行存款利率之间的利差在几个月的时间内从2.75%降至0.75%，不再对美元起到支撑作用。

此外，在应对卫生危机时，到目前为止美联储似乎比欧洲央行创造了更多的货币。也就是说，美国货币供应量的增长速度快于欧洲。这有利于欧元兑美元走强。

最后，美国失业率正迅速升至与欧元区持平的水平。过去，随着欧洲和美国之间的失业率差距缩小，欧元兑美元就会走强。

综上所述，美元兑欧元和其他货币走弱的可能性似乎比过去几年更大。这还没有考虑到一个更加稳固的欧洲政治联盟的影响。因此，即使美元走弱的趋势尚未完全确立，目前研究美元走弱对资产配置的影响也是有意义的。

美元疲软对投资的十大影响

下面的图表显示了美元疲软的10个主要影响。在每个图表中，在右边的y轴用蓝色标出美元指数。这样一来，当蓝线上升时，就意味着美元走弱。在左边的y轴用红色标出用于比较的资产。

几个重要的结论包括：如果美元长期走软，近年来一直处于领先地位的科技类股不太可能继续领跑；在美元下跌的环境下，股票市场中投资者最不看好的领域(价值股、国际公司、小型公司、新兴市场)往往表现最好；在美元下跌时期，硬资产表现优于股票；在美元下跌时期，信贷表现优于股票。

因此，一旦美元下跌成为现实，投资者可能需要关注那些在过去十年的大部分时间里都不受欢迎(无论是名义上还是相对于美国大盘股而言)的投资领域。

1、周期性股票优于防御性股票

2、价值型股票高于成长型股票

3、小型股胜过大型股

4、外国股票优于美国股票

5、新兴市场股票优于国外发达市场股票

6、选择最顺周期的新兴经济体

7、贵金属和不动产高于股

8、铜优于黄金

9、债券优于股票

10、高收益债券优于投资级债券