二季度GDP传捷报！业内点评：下半年中国经济有望延续复苏态势

中国经济在第二季度恢复了增长，构成了全球从新冠病毒大流行中恢复元气的艰难旅途中的一个重要里程碑。

中国国家统计局周四公布，今年二季度国内生产总值(GDP)同比增长3.2%，优于业内调查预估中值2.5%；上半年GDP同比下降1.6%。(详细数据见官方新闻稿)

国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长刘爱华16日在国新办新闻发布会上表示，上半年我国经济先降后升，二季度经济增长由负转正，主要指标恢复性增长，经济运行稳步复苏，基本民生保障有力，市场预期总体向好，社会发展大局稳定。

统计局表示，上半年中国经济逐步克服疫情带来的不利影响，经济运行呈恢复性增长和稳步发展态势，同时也要看到，一些指标仍在下降，疫情冲击损失尚需弥补。

市场方面，虽然中国二季度GDP数据超过经济学家预期，不过股市投资者在利好落地之际选择落袋为安，风险资产走弱下债市走强。上证综指一度下跌1.9%来到逾一周低位，白酒等主要消费股、医药等前期强势板块跌幅居前；恒生指数亦跌约1%。10年期国债活跃券收益率在经济数据公布后扩大跌幅。

以下为业内分析师对此次强于预期的GDP数据的评论摘要：

☆海通证券宏观团队姜超、于博：

二季度以来，经济逐渐复苏，但就业依然承压。上半年城镇新增就业564万人，仅为年度目标的63%，远低于历年同期，而6月份城镇调查失业率也依然处在5.7%的高位。在今年全国两会各项工作目标中，就业目标居于首位。

以往服务业吸纳就业的主力，但疫情对服务业和消费的影响明显大于工业，且目前仍未消退。因而我们预计，在就业尚未出现明显改善的背景下，积极财政将加快落地，货币政策也不会收紧，而经济复苏的势头也有望延续。

☆香港渣打银行经济学家丁爽：

总的来说，中国经济增长正在步入正轨，并且同比增长似在加速，超过了市场的预期。现在关键是政策将如何应对……市场可能会开始考虑，政府是否会比预期更早开始退出政策。

财政政策仍将提供支持，但进一步宽松的空间是有限的。而货币政策宽松周期已接近尾声。我们认为三季度可能会降准一次和MLF降息一次，仅此而已，四季度可能不会进一步下调了。

☆彭博经济学家舒畅、曲天石：

中国经济在第二季度强劲反弹，鉴于冠状病毒在第一季造成的破坏程度之深以及全球经济衰退的背景，这绝非易事。现在的挑战则是维持复苏势头——同样也不容易。6月份生产的持续势头，预示着下半年成长良好。但是，疲弱的消费者支出仍然是持续的严重拖累。

冠状病毒第二波感染的新风险，以及与美国的紧张关系进一步升级，加剧了国内挑战。预计宏观政策将在长期内内保持宽松，但目前的重点是政策如何传导，而非新的宽松政策。

展望未来，中国的前景尽管在不断改善，但仍面临着新的挑战。最值得注意的是，几个主要贸易伙伴的新一波病毒感染浪潮导致收紧社会隔离措施，这削弱了美国等经济体的复苏势头。另外一个风险是与美国的摩擦蔓延至经济领域。财政和货币政策很可能在较长时期内提供支持。不过，经济企稳意味着额外的宽松政策可能会有限。

☆中原银行首席经济学家王军：

在疫情巨大冲击之下的中国经济能取得这样的成绩，可以说在主要经济体中一枝独秀，笑傲全球，为下一步经济的持续复苏打下了良好坚实的基础。

二季度以来，随着“六稳”、“六保”政策落地，各地复工复产速度不断加快，用电量、运输生产客运指数、挖掘机指数、制造业和服务业指数等先行指标加速恢复，且二季度三个月的PMI均在荣枯线以上，显示国民经济运行持续改善，初步走出了探底反弹的“V”型复苏走势。

☆交通银行金融研究中心高级研究员刘学智：

数据基本是好于预期的，经济持续在复苏和恢复，供给端明显恢复，最主要是因为疫情得到有效控制之后复工复产的力度加大，推动了经济增长的加快，从需求看也在逐渐改善，比如投资降幅的持续收窄，贸易数据也好于预期，消费虽然还是小幅度负增长但还是在逐步改善，只是恢复的速度相对偏慢一点。

政策上，下半年还会延续积极的财政政策，要发挥更大的作用，货币政策应该在稳健的基础上偏宽松去调节，全面降准的可能性会逐渐降低，但不排除有定向降准的操作。在这样的宏观政策基调下，加上疫情得到控制，预计下半年的经济延续逐渐复苏的状态，经济增长较上半年还会加快。

☆中国人民大学国家发展与战略研究院研究员刘晓光：

中国二季度稳住了经济基本盘，下半年，在宏观政策全面发力、新改革红利加速释放、市场情绪有效改善、微观主体行为积极调整的共同作用下，投资需求和消费需求有望进一步释放，经济增速有望出现强劲反弹。

经济政策的核心也应从行政救助和保生存阶段，转向全面提高企业市场订单和需求阶段，通过各类政策扶持和刺激，加大投资需求和消费需求的扩张，促进供需平衡，恢复市场大循环。

☆中海晟融经济学家张一：

超预期的经济数据并没有改变部分行业部分人群依旧受冲击的事实，仍然需要必要的财政支持和相对宽松的货币政策。出口超预期是经济能够实现正增长的重要因素。下半年是出口的旺季，考虑到出口产品构成，我们并不认为目前相对稳健的出口态势能够持续。

因此，下半年经济仍然会继续复苏，但超预期的概率不大。

☆上海证券首席宏观分析师胡月晓：

疫情对经济的冲击已基本消退，经济复苏稳步复苏，符合市场预期。海外疫情仍然失控，全球经济格局重心进一步向中国转移，中国下半年的外贸形势亦不会差。

未来中国货币政策等宏观调控措施将进一步正常化，相对于海外非正常政策仍将延续的状态，中国对海外资本的吸引力将增加。未来中国在经济管理上只要坚持既定的“保持定力”于六稳、六保，中国经济稳步前行的态势不会改变。