疫情反弹使得美元避险吸引力上升，警惕下半年流动性短缺再度推高美元

2020年07月03日讯——周四美元上涨，再次展现避险吸引力，因投资者担心美国新增病例数飙升可能会抹去夏季录得的就业增长，这也限制黄金的涨幅。

尽管疫情二次蔓延风险利多避险资产，但是分析师表示，在今年3月疫情最严重的时候，美元需求飙升，因企业面临倒闭和经济萎缩的前景，迫使现金短缺的企业动用贷款工具，或寻求安全的美国资产以度过危机。

分析师表示，如果疫情二次蔓延，可能会导致美元再次短缺，这是市场继续持有美元的重要原因。

事实上，周四追踪未来几年短期融资利率预期的欧洲美元期货市场显示，银行和企业2020年底前将面临融资压力，这可能引发对美元的异常高需求。换言之随着12月31日临近，美元需求将上升，原因是投资组合再平衡和资金转移要求欧元和英镑等货币转换为美元。

欧洲美元期货是对短期伦敦银行同业拆息(LIBOR)方向的押注，是世界上交易最频繁的资产之一。投资者在这个市场上对冲利率风险。

今年到目前为止，欧洲美元期货收益率曲线的某些部分出现了倒挂。该曲线描绘的是6至10年的预期伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)。从现在到夏末，曲线略有倒挂，这意味着2020年7月合约的隐含收益率超过了8月、9月和10月合约的隐含收益率。

通常情况下，远月合约的收益率高于近月合约。因为更长期的债务通常通胀或违约的可能性更高。

雷诺首席市场策略师布莱恩·雷诺兹表示：“倒挂意味着货币市场和欧洲美元期货市场的投资者认为今年年底公司和银行对美元有巨大的需求。

他补充说:“在疫情爆发一年之后，对美元的需求可能会增加。”

阿尔罕布拉投资公司(Alhambra Investments)全球研究主管杰夫·斯奈德(Jeff Snider)表示：“市场正在告诉你，流动性再次缺乏的风险目前仍然很大，流动性再次缺乏可能导致伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)再次飙升。”