就算737MAX复飞，波音也还有麻烦

周一美股可谓热闹非凡，值得关注的是，美国航空航天制造巨头波音 (NYSE:BA)的股价在周一大涨14.40%，因有消息显示，公司和美国联邦航空管理局（FAA）的飞行员和测试机组人员从周一开始对737MAX进行为期三天的认证测试。

此次测试对于波音来说至关重要，如果一切顺利，波音737 MAX最快可能在9月份获得认证。这意味着这架飞机有望在年底前恢复在美国的服务。此前，737MAX从2019年3月停飞至今，波音公司和投资者均损失惨重，公司一季度亏损了47亿美元，其中有很大一部分是和737MAX相关的支出，包括了近400架已经生产但是尚未交付的飞机的相关成本。

而此次重新测试和认证可以帮助波音开始清理库存，这将有利于公司改善现金流、遏制亏损。所以，周一的消息确实有理由让市场兴奋。然而，波音当前要面临的问题并不仅仅是737MAX的停产问题，此前波音的供应商曾经表示，预计到2020年结束，波音的生产都无法达标，而且随着疫情第二波来袭，波音还有很多工作要做。

美国疫情严重，航空业仍然面临重压

近日来，美国愈演愈烈的疫情危机，让原本正准备重启的美国经济再次陷入停滞，目前已经有至少12个州宣布暂停经济重启计划。

这让原本在经济重启的欢呼声中雀跃的航空股一下又堕入深渊，上周以来，美国各大航空公司的股价再次下挫，根据英为财情Investing.com的数据显示，最近一周，达美航空 (NYSE:DAL)股价下跌3.48%，美国航空 (NASDAQ:AAL)跌4.86%，美联航 (NASDAQ:UAL)跌约2.25%。

疫情的反复意味着航司的乘客将继续下滑，而恢复日期也将遥遥无期。更进一步来说，航司将继续减少对波音这一飞机制造商的订货需求。

伯恩斯坦的分析师Douglas Harned上周刚刚下调了波音和空客的评级。这位分析师认为这两家航空制造巨头在应对新冠病毒危机方面，仍然充满挑战。

Harned表示，我们已经看到新冠疫情恢复的潜力，不过这仍然取决于后市治疗方案、疫苗的研发情况能否让全球旅行水平恢复。根据我们目前对航空流量前景的评估，再加上伯恩斯坦医疗保健研究团队的分析，后市可能仍然充满挑战。

这位分析师将两只个股的评级从“持有”下调至了“买入”，并将波音的目标价从180美元降至了165美元。这是一个相对较为悲观的预测，即使波音这两个月以来从三月低点89.07美元上涨至了周一收盘时的194.49美元，涨幅高达118.36%。

波音周线图，来源：英为财情Investing.com

今年以来，波音和空客的股价分别下跌了40.30%和49.73%。

波音当前现金流仍然承压，后市仍道阻且艰

此前，波音的财报数据显示，由于停飞以及新冠疫情的双重影响，该公司受到了严重的冲击。

波音公司2020年第一季度财报显示，今年一季度，波音营收169亿美元，同比下降26%；净亏损为6.41亿美元，去年同期则获得净收益21.49亿美元。期间，波音公司只交付了50架客机，这一数字约为2019年同期的三分之一。飞机交付数量减少影响了波音公司的现金流。而2019年，波音已经出现了20多年以来的首次亏损。

而波音公司也在积极自救，为了改善现状，此前已经宣布裁员和减产的措施，其中，裁员数量约为总人数的10%左右，被裁员工主要集中在商用飞机部门；另外，公司还计划减少787梦想客机的产量，从一个月的14架产量降至7架。

这还不够，波音的流动性窟窿仍然很大，波音的首席执行官卡尔霍恩也表示，波音仍然需要大量资金，不排除后市向公开市场融资。

总 结

总体而言，不可否认，737MAX的重新认证是复飞的关键第一步，但是全球疫情仍未结束，波音后市走势和航空业仍然密切相关，而波音本身此前已经存在的现金流问题，也是投资者需要关注的重要问题之一。

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