如何理解市盈率的概念？

有人问：市盈率是越高越好吗？这样的问题其实跟衣服是不是越宽松越好一样无厘头。好什么呢？对谁好？什么是好？这些问题都不说清楚，好不好的，说得清么？大凡人们往往不轻易间就会问一些这样无法回答的问题，来为难自己，为难别人。

难博此前在博文《市盈率概念的整体性及动态性》阐述过市盈率概念稳定中的变化性和变化中的稳定性。市面上有很多关于市盈率概率的抽象或复杂阐述，其实何必呢？所谓的静态市盈率或动态市盈率，归其根本也不过是一个平均速度与加速度的概念。在数据处于正态分布状态时，平均数的概念能有效反映一组数据的集中趋势。一个统计分布，则需要一个大的样本总体，于是就有了市场平均市盈率和行业平均市盈利率。

于是就有个股之于行业，行业之于大盘之间的比较。个股、行业、大盘的市盈率又有历史和当下之分。有些个股脱离行业的好或坏，有些行业脱离大盘的好或坏，大盘脱离了历史的好或坏等等。而个股、行业、大盘于常态区运作的时间长短，又构成评价其稳定性的重要指标。

对于不少个股其实缺乏足够的历史数据来平均，在整体中得出一个相对的特征值，就是解决的办法之一。这种比较和特征值的找寻，往往就是高手们发现市场独门秘籍的重要途径。当一个整体，整体到一定程度了，就往往没有意外了，如果万一，也完全可控。比如新冠肺炎之于7天或14天，发热之于37.4摄氏度……

简单来说，失去了这样的整体性概念，市盈率概念于市场中绝大多数的操作者而言，基本上没有太多的意义。这些整体性的资料往往是一般人唯一能够获得的数据资料，高下之分，就在于并不是大部分人能处理得清这些数据资料。比如很多人拿着一个公司上市第一年的市盈率数据分析了半天，于是就开始预测其未来了，却没有明白，你怎么看并不决定公司命运，公司的老板们怎么看才是方向标。如果公司的老板们，也像你这样于一星半点中决定公司的未来，公司是绝然活不长的。

可以这么说，对于绝大多数的市场操作者而言，不要去发挥你的行业想象力，不要真把自己当企业大老板，不要去福尔摩斯，更不能茶余饭后……不如让老板的归老板，研究的归研究，统计的回归统计，数学的归于数学，以此得到了什么，看到什么，那就是什么，简单相信它们，以此制定相应的操作及风控策略即可。何意？与其这么绕着学不清，不如拿本统计学的书好好看。早就学过它们的大学生们，不如好好复习一下，将所学的东西实践一番。

市场中，那些你百度、知乎都能看到的，别人也看到了，唯有你发现的，别人看不见，也没有必要让别人看见，这才是你的操作优势所在。摆正了自己，也就摆正了视角，才能摆正了手段。

来源：攀缠锋祖博客，欢迎分享与交流，（微信/QQ：251563188）

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