黄金一度上破1760关口，这两大利好不容忽视

北京时间6月22日美盘开盘后，金价上破1760美元/盎司，续创一个月新高，逼近八年高位，日涨幅超1%。现货白银站上18美元/盎司关口，刷新6月11日以来新高，日内涨幅2.55%。截至22:13，现货钯金短线拉升，上破1950美元/盎司，日内涨超2%。

后金价出现小幅回调，一度跌破1750美元关口，截止23:43，现货黄金再度回到1760美元上方。

21:57，美元指数线下跌十余点，报97.229，非美货币集体上扬，欧元兑美元短线走高20点，英镑兑美元短线走高逾20点。截至22:25，澳元兑美元日内涨超1%，现报0.6907。 

22:00公布的美国5月成屋销售年化总数录得391万户，刷新2010年7月以来最低水平，低于市场预期的410万户，也低于前值的433万户。美国房产经纪协会NAR首席经济学家Lawrence Yun对此评论：

5月的数据反映了3月和4月的合同签订情况，而3月和4月正是新冠肺炎封锁最严重的时期，因此也是周期性低点。随着经济复苏，未来几个月房屋销售肯定会上升，下半年甚至可能超过一年前的数字。 

截止22:05，美股三大股指悉数转涨。 

截止22:13，美、布两油期货短线上扬0.3美元，分别报40.18美元/桶和42.45美元/桶。

金价飙升背后到底有无有力支撑？资产价格为何集体回升？

负收益率：真实存在的事情

金价的第一个支撑来自负收益率。上周五，从美国通胀保值债券（TIPS）表现来看，10年期美国债券的实际收益率（名义收益率减去通货膨胀率）降至今年以来的新低，低于-0.6％，这是自2013年以来的最低点。

一方面，负实际收益率意味着投资者对经济前景的极度看空，这极大地支撑了金价。另一方面，当同为避险资产的国债也不支付利息、甚至收益率为负的时候，黄金就变得更有吸引力了。因为黄金相对其它金融资产的最大缺点是，它不产生任何利息收入。在过去十年中，贵金属价格与实际收益率之间存在着密切的关联，随着实际收益率的下降，黄金升至2011年以来的的高位。

实际收益率为负的现象并非美国所独有，德国和英国国债的收益率也屡创新低，比美国国债的收益率还要低得多。此外，由于通胀预期非常低，日本国债的实际收益率目前也略有下降。

未来实际收益率也存在明显的下行风险。在过去3个月中，三十年期美国国债收益率一直较为稳定，但通胀预期却一直在稳步上升，实际收益率因此走低。市场似乎已经在假设美联储会进行收益率曲线控制，名义收益率将不会被允许进一步走高，因此实际收益率很可能出现负值。

对于储户而言，这不是好消息。实际收益率为负意味着，他们利息固定的储蓄实际上会遭受损失。这可以被视为是一种“金融抑制”，政府运用其权力迫使人们以低得离谱的利率借钱给政府，储户承担了更大的风险。 

实际收益率如此之低还意味着，人们对货币的购买力缺乏信心。1971年8月布雷顿森林体系解体，美元与黄金脱钩，对比自那以来标普500指数与黄金的比率可以发现，经历较大的波动时，标普500指数没有呈现出较好的保值功能。（不过由于股票会支付股息，1971年以来股票投资的资本利得加股息收益仍超过黄金。）

当人们对经济缺乏信心时，通常会购买其它金融资产以对冲货币的贬值，比如说黄金、债券或者股票。但若央行对收益率曲线进行控制，使债券收益率保持不变，则意味着债券投资者要承担更大的风险。 

恐慌和不确定性蔓延，多头大举建仓

支撑金价的因素还有，投资者担忧可能会出现第二波疫情。近期美国各州以及德国的确诊病例数都在上升，美国关岛美军空军基地37人感染新冠病毒。

据央视新闻报道，关岛美军安德森空军基地指挥官鲍斯威尔（Gentry Boswell）当地时间22日向媒体证实，该空军基地37名空军士兵确诊感染新冠病毒，士兵最早在6月11日出现感染症状，目前，所有确诊感染士兵都在隔离中，尚不清楚这些士兵是否在到达关岛之前就已经感染病毒。 

澳大利亚人口第二多的维多利亚州在确诊病例数激增后，重新加强了经济封锁措施，韩国疾病控制和预防中心更是表示，韩国已出现第二波新冠肺炎疫情。这些疫情担忧导致的避险情绪都利好黄金。

今年疫情爆发以来，各国政府为遏制疫情采取的封锁措施，和空前规模的刺激政策都提振了金价，黄金的价格迄今为止已经上涨了15％。多家投行继续看好黄金，高盛预测金价将触及2000美元/盎司的纪录高位，摩根大通也表示，投资者应坚持持有黄金，因为在较低实际收益率的环境下，它最有可能发挥保值功能。

6月22日23:00，加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话，表示加拿大央行将持续实行量化宽松，直到经济复苏顺利进行。加拿大央行预计供应将比需求更快恢复，并造成更大的通胀压力。麦克勒姆表示：

即使针对疫情采取的措施解除，对经济产能造成的打击仍将持续。疫情后的经济重新开放将是不均衡的，可能会扰乱供应链，并影响加拿大出口，疫情极大地将我们对经济增速和通胀的展望复杂化。

据外媒汇编的初步数据显示，上周五SPDR Gold Trust黄金ETF同比增加了23.09吨，至1159.31吨，续创历史新高；黄金ETF总持仓增加了近30吨，净多仓增幅为今年最大；据CFTC报告，至6月16日当周，投机者将COMEX黄金净多头持仓增加15766手至143070手，净多仓增幅达到今年2月初以来最大，其中多仓数量增13542手。

Pepperstone Ltd.的研究策略师肖恩·麦克林（Sean MacLean）表示：

尽管近期市场一直保持乐观，并押注于经济将强劲地复苏。但客观来说，各国面临着第二波疫情、再次实行封锁的风险，经济有可能再度陷入停滞。

警惕：部分经济数据呈现V型复苏迹象

黄金多头仍需警惕近期部分数据显示出的良好迹象，这可能会给金价带来挫折。6月22日晚间公布的美国5月芝加哥联储全国活动指数录得2.61，呈现出V型反弹的走势，前值由-16.74下修为-17.89。

疫情反弹较严重的佛罗里达州确诊病例数有望下降，最新的确诊病例增速为3%，低于7日平均水平3.7%；亚利桑那州的确诊病例数也在下降，显示出疫情受控制的迹象。