高盛：欧央行本周将加大刺激力度，以弥补政府财政行动的不足

高盛集团的策略师认为，鉴于缺乏强有力的财政政策行动，欧洲央行本周将加大其紧急刺激措施的力度，以对抗疫情带来的经济冲击。

包括Jari Stehn和Alain Durre在内的高盛策略师表示，欧洲央行管理委员会在周四举行会议时，可能会将其大流行病紧急购买计划（PEPP）的资产购买规模增加5000亿欧元（5420亿美元）。

他们补充说，这将有助于支持意大利和西班牙的债券，并且仍留有购买“大量”欧元区核心国家债券的空间。

“欧洲央行官员已经暗示愿意加大PEPP额度，以避免金融状况出现任何不必要的紧缩，并帮助政府承担疫情的财政成本，”他们表示。“但是，通过欧洲央行来分担主权风险的效率要低于直接的财政机制。”

欧洲央行最近采取的避免弱国评级下调和加大债券购买计划的行动已经暂时帮助平息了投资者的紧张情绪。这些策略师称，除了已经宣布的计划之外，欧洲央行还可以吸收近两万亿欧元的主权债。

然而，他们预计，由于疫情更严重且财政支持力度更有限，意大利和西班牙等国家将难以像德国一样的速度复苏。意大利债券由于免于被标普下调至垃圾级而在周一走高，然而其10年期债券已经连续下跌了四周。

可能是意识到财政刺激的不足，周一欧盟宣布了一项政策。

周一晚间，外媒称，欧洲银行业将迎来监管机构的第四轮资本救济，知情人士说，欧盟委员会计划明天宣布一系列措施，其中包括放松银行业计算杠杆率的方法。

一位知情人士说，监管机构还可能给银行更多时间实施提取坏账拨备的会计规定，以帮助他们继续向饱受疫情打击的企业发放贷款。

欧盟委员会仍在评估各种选择，细节可能会有变。欧盟委员会的一位发言人拒绝置评。

全世界的监管机构正在向银行业提供前所未有的救济手段，允许他们降低资本缓冲，给他们更多时间来解决不足，并鼓励他们灵活提取坏账拨备。欧洲在降低杠杆率负担方面落后于美国和其他地区。

欧洲的银行监管救济措施：

3月12日：欧洲央行允许银行暂时使用资本和流动性缓冲，表示将考虑给予银行更多的时间来减记不良贷款并解决其他不足。

3月20日：欧洲央行为银行提供更多灵活性，处理政府支持的贷款，并鼓励他们避免因过多提前提取坏账拨备而使情况恶化。

4月16日：在金融市场动荡加剧之后，欧洲央行暂时降低了银行交易部门的资本要求。

一位知情人士说，欧盟委员会还可能决定允许银行将软件支出视为投资而不是成本。会计上的变化将意味着IT支出对银行法定资本缓冲的影响降低。

知情人士说，欧洲银行业一直游说将他们存于欧洲央行的准备金排除在资产指标之外，理由是这些资金不相关。

德意志银行上周日表示，如果计算杠杆率的监管规定不调整，该行今年可能达不到将杠杆率提到4.5%的目标。

杠杆率明年才成为欧洲的约束性指标，但是银行业已经开始报告这个数字，且投资者认为它们是一个重要指标。