实物黄金被爆买，竟然是这一异象的主因？

金十此前有报道指出，实物黄金的供应短缺的情况一天比一天严重。在数月之内，实物黄金市场的供不应求状况甚至会持续下去。

当时黄金的走势仍十分疲软，因流动性问题，黄金遭遇剧烈抛售。有分析称，实物黄金市场和黄金衍生品市场之间存在严重脱节现象。然而当时不少人对这一观点不以为然。

【市场兴起一股空前狂热的抢金潮】

本周以来，实物金的疯抢潮越来越狂热。 以下是实物金购买“异常火爆”的几个迹象：

美国最大的贵金属交易所APMEX的实物黄金（包括金条、金币、金砖）已经完全脱销。首席执行官Ken Lewis表示，“产品的采购变得越来越困难”。

美国造币厂的数据显示，本月到目前为止，已经售出了232万个一盎司的银币，而2月份是65万枚。

德国贵金属零售商德固赛（Degussa）的金币和金条需求量是每日正常量的五倍。首席执行官Markus Krall表示，公司为满足客户的需求，不得不转向批发市场。

另一家位于美国的贵金属零售商JM Bullion表示，客户订单已经不得不延迟15天，并引入了“最小订单量”。

新加坡的贵金属零售商BullionStar则表示，公司正在支付溢价从客户那里回购金币和银币以补充供应。

BulletbyPost的分析师Rob Halliday-Stein称：“这种情况是史无前例的，基本上，一旦足够的实物金库存有补充，我们就会转过头立即进行销售”。

分析师指出，在过去的两周中，欧美的散户投资者持续不断地购买了金条、银条和硬币，以保护自己的资金免受股市大挫和汇市动荡的影响。

本周美联储加大了放水规模，美联储计划在本周向银行系统注入超过6250亿美元，市场担心美元信用将会进一步贬值，这也刺激了实物金的需求。

当然，实物金银的火爆不是一两天的事。此前在银价暴跌至低位的时候，有报道指出，市场出现大举购银的狂潮，实物白银需求飙升。

而这不仅是需求问题，由于疫情，黄金供应链也面临中断。

由于疫情，欧洲最大的黄金精炼厂逼迫关停，Valcambi、Pamp和Argor-Heraeus等地近日宣布，该地区的黄金精炼生产将暂时停止。

瑞士四家炼油厂计划停止生产，除非另行通知。

从3月20日起，加拿大皇家铸币厂也因该疫情关闭了至少两周。

零对冲分析师认为，实物金的严重供不应求现象还会持续一段时间。

【“纸黄金”和实物黄金价格严重脱钩】

空前狂热的实物金购买潮，加上供应短缺，和另一边厢被持续抛售的“纸黄金”形成鲜明对比。在本周美联储放出“无限量QE”这个大杀器之前，现货黄金的价格一直低迷。

零对冲分析师指出，过去十年里，“纸黄金”和实物黄金价格脱钩的情况越来越常见。

随着黄金期货、ETF、衍生工具增多，黄金变得越来越金融化，“纸黄金”成为了主导黄金定价的主要因素。

世界黄金协会的数据显示，每年的金矿产量为2500-3000吨，总价值在1590亿美元左右。

而交易者平时交易的纸黄金的日常交易额却高达1870亿美元，投机行为导致的每年黄金交易量高达48万亿美元，约合103万吨实物黄金。要知道，黄金的历史总产量都仅有19万吨，市场上纸黄金的交易量是历史黄金产量的5倍多。 

分析称，虽然我们仍然可以用纸黄金的标价购买实物黄金，但是，目前纸黄金的价格跟实物黄金并没有直接关系。

许多交易者手中的黄金头寸其实都是“纸黄金”，而当真正的金融危机来临时，它并不能起到避险作用。金融危机一旦到来，泡沫破裂，大多数金融资产的价值都将被摧毁，到时候只有实物黄金才是唯一的避险资产。

【点差突然扩大的罪魁祸首？】

还有分析师将今日交易商报价异常的问题归咎于实物金的匮乏。 

有分析认为，多平台报出的点差出奇走高的主要原因是，COMEX黄金4月主力合约疑似出现“现货逼仓”，期转现（EFP，Exchange for Physicals）出现问题，因没有足够的现货可交割，导致价差扩大。

据市场消息，美国目前暂停对欧洲的航班，影响了实物黄金通过客运飞机的运输，加剧了Comex现货黄金交割货源不足的担忧，导致此轮“现货逼仓”行情的出现。

一直以来，一级造市商本来以来期货价来给现货金定价。没了期货价，今天造市商突然不知道怎么办了。