石油巨头大幅削减开支，为10美元/桶的油价做准备

随着油价停留在20-30美元区间，石油行业削减开支的风波仍在继续，各大巨头纷纷宣布大幅削减开支。

•荷兰皇家壳牌于周一宣布，将削减20%开支，约50亿美元；并暂停股票回购计划。

• 法国石油巨头道达尔与挪威Equinor也宣布了类似的举措。

•埃克森美孚和雪佛龙表示，它们也将削减预算。高盛估计，雪佛龙需要50美元/桶的油价才能支付开销和股息；埃克森美孚需要70美元/桶的油价，因此其目前面临的压力特别大。

通常而言，与中小型钻井企业相比，大型公司对经济低迷的抵抗能力相对更强，因为它们拥有下游炼油和石化资产，在石油价格下跌时，这些资产的表现通常略好于上游资产。例如，油价处于低位时，炼油厂的原油成本就下降了，低油价还有助于提高销量。

但这一次，石油巨头们不再拥有这些缓冲。因为他们正处于一场历史性的危机中——史无前例的供应危机和需求萎缩。据测算，石油消费每天可能减少1000万桶，甚至更多。不管原油价格多便宜，如果人们不开车、不坐飞机、除了必需品不消费其它东西，那么低油价也不能提振需求。

周一，埃克森美孚宣布该公司在美国的第二大炼油厂巴吞鲁日炼油厂（BatonRouge）正在减产，因为需求不足，储油罐已被填满；埃克森美孚还裁掉了该地1800名承包商。此外，随着市场恶化，美孚位于阿巴拉契亚州一个备受关注的重大石化项目可能不会继续进行。

高盛的一份报告显示，石油行业第一轮开支削减已经实施了，第二轮即将开始。他们在一份报告中写道：

“我们预计，由于钻井减少（不考虑还有可能要关闭现有的油井）以及2020年第二季度石油公司资本支出同比削减35%，美国石油产量从2020年第二季度开始，在往后的5个季度内将每天减产140万桶。”

值得注意的是，石油巨头预算调整进程仍未结束。随着资本支出日益削减，钻井数和最终产量可能会进一步下滑。

投行Raymond James周一表示：

“WTI原油价格远低于30美元/桶，美国石油生意就失去了甜头，油田活动将崩溃。第一轮支出削减使得石油行业资本支出比2019年下降约45%。但是，大规模支出削减还将继续，还有很多更大规模、更能对抗风险，且更资本化的公司会继续削减开支。

如果WTI原油价格维持在20美元/桶附近，美国石油公司总资本支出可能会削减65%以上。”

总部位于奥斯陆的能源咨询公司Rystad Energy周一发表了类似的预测，石油企业可能会砍掉规模多达1310亿美元的勘探和生产项目审批，同比下降约68%。Rystad Energy的能源服务研究主管奥登·马丁森（AudunMartinsen）表示：

“上游企业必须密切关注其成本水平和投资计划，以应付价格和需求下降造成的经济损失。石油公司已经开始削减2020年的年度资本支出。”

在油价下跌的负面影响逐渐扩大之际，油价还能降到什么程度是很多人都关心的问题。有一些分析师指出，石油储备量持续飙升至高位可能会成为油价进一步下跌的原因之一。咨询机构JBC Energy在一份报告中称：

“没有人敢打包票，各大产油国的减产速度能够足够快，确保石油储存量不会被撑爆。”

该公司指出，炼油厂正在削减炼油量，因为它们的储油空间快满了，比如说埃克森美孚的巴吞鲁日炼油厂。JBC总结道：

“在这样的环境下，布伦特原油价格可能会短暂跌至10美元/桶，就像1986年和1998年那样。”