“空头之王”利弗莫尔的一生

 

 

他14岁时用5美金开始投资，15岁赚到1000美金，21岁赚到1万美金（相当于现在260000美金），24岁赚到5万美金，30岁身价300万，52岁身价超过1亿（当年美国财政收入才42亿美金）。美国总统威尔逊曾亲自召见他，美国首富J.P.摩根恳求他放过股市，他四起四落。经历三次婚姻，最后却开枪自杀。

 

他就是美国20世纪，最伟大的股票和期货操盘手——杰西·利弗莫尔。

 

连续两次破产的天才少年

 

1877年，杰西·利弗莫尔生于美国马萨诸塞州一个小镇，父母都是农民，他从小就厌恶种地， 14岁时离家出走，辗转在波士顿的一家证券交易公司找了份临时工，在交易板上写数字，每周薪水5美金。在工作了一段时间后，他发现自己天生对数据特别敏感，能记得所有写过的数字。

 

1920年，利弗莫尔在波士顿（图片来自网络）

 

当时美国有一种股票赌行，赌客们在这里猜股票涨跌，但并不进行股票的真实交易，然后庄家进行赔付，一般顾客都是输多赢少。在15岁的时候，利弗莫尔决定开始投资，他在赌行花了5美金，赚了3.12美金。很快，他的投资收入超过了工资。

 

几个月后，利弗莫尔带着1000美金回到老家，妈妈惊讶得合不拢嘴。这相当于当时一个普通家庭3年的收入。等他赚到10000美金后，周边的赌行把他拉入了黑名单，禁止他进入。1899年，22岁的他决定去美国金融中心——纽约发展。

 

到了纽约几个月后，他认识了第一任妻子内蒂·乔丹。不到一个月他们就结婚了，但6个月后，就分居了。在纽约，他发展并不顺利，他投资亏掉了之前全部积蓄。于是利弗莫尔请求老婆，把之前送给她的珠宝当掉，凑够本钱再去炒股，但被无情拒绝。这是他的第一次破产。

 

他没有办法，只好把希望寄托在赌行上，因为他进入了黑名单，于是找了人代替自己进去交易，他遥控指挥，很快赚到了5000美金。

 

1901年，24岁的他拿着5000美金，回到华尔街，买进了北太平洋公司股票，这一次他收益高达1000%，财产积累到了5万美金。他决定给自己放个假，在棕榈滩豪华的Breakers酒店，与海滩俱乐部老板埃德·布拉德利，每天泡妞和赌博。

 

早期美国流行的股票赌行（图片来自网络）

 

当他回到华尔街时，听说了旧金山大地震。他判断经营铁路的联合太平洋公司的股票会下跌。于是做空了这只股票。当时这个股票是最热门的大牛股，相当于现在苹果股票。周围的人都觉得他疯了，很快，股价开始大跌。这一次，利弗摩尔赚了25万美金，而周围的大部分人都已经破产。

 

于是他准备乘胜追击。当时由于英国在南非的战争，对美国有很大冲击，他判断接下来的经济形势会更差，于是他决定继续做空股票。但这一次，幸运女神没有垂青于他。他判断的方向对了，但下注太早，做空之后，股市继续上涨。他破产了。等他一无所有之后，股市开始下跌了。“我知道自己千真万确的看到了（赚钱的机会），但没有考虑自己和钱堆之间的距离。”这是他的第二次破产。

 

一个偶然的机会，利弗摩尔看到北方大铁路发行新股的公告，而且允许股东分期付款的方式购买股票。他经过研究，判断这家公司经营有严重问题。但他已经是身无分文了，他找到了他经常交易的券商哈丁公司，试图说服负责人艾德·哈丁支持他做空，“这是我们要登上空头列车的信号，这是我们需要的一切。”尽管艾德·哈丁表示自己看不出任何股市崩盘的信号，但由于利弗莫尔是一个信用很好的客户，也很有眼光。最后他决定支持利弗莫尔“全力放空！”

 

除了北方大铁路，利弗莫尔还放空了当时最牛逼的公司之一雷丁，当时这家公司的股价“像直布罗陀岩石一样坚挺。”，在他人看来，利弗莫尔无异于是在自杀。但他相信，“我有世界上最强大的盟友：潜在的市场趋势。”到了1907年初，股价开始雪崩，仅北方大铁路就暴跌70点。在所有投资人都惶恐不安时，利弗莫尔清盘，前往佛罗里达度假，这一次他还清欠款，赚到了300万美金。他喜欢钓鱼，于是买了海边别墅，还有游艇，方便随时出海。

 

做空美国，成为股市之王

 

在海边的日子里，他每天就是吹着海风，喝酒、泡妞、开船、钓鱼、日光浴，享受着物质带来的回报快感。“我需要一个假期好好放松自己。”这样的生活过了半年以后，在一个艳阳高照的日子，有一个朋友过来看望他，顺便带了一份报纸。他发现股市已经开始反弹。很多机构和散户开始不断买入。但他预测，这只是股市的回光返照，经济本身并没有变好。于是他开始继续做空，包括阿娜康达、斯梅尔特等各种股票。他竭尽所能，做空一切可以做空的股票。

 

繁忙的华尔街职员，在办公室过夜（图片来自网络）

 

终于，大崩溃在1907年10月24日这一天来到了。他做空了整个美国股市。

 

可怕的大灾难开始了，所有人开始抛盘割肉。包括联合太平洋等公司，连一股都卖不出去，没人接盘。站在交易厅高处，利弗摩尔说自己“从未见过如此多憔悴的面孔”。惊慌失措的交易员，投资者，银行家，像无头苍蝇一样乱窜，每个人都想做点什么拯救股市，但做什么都显得很无力和苍白。他们就像是被关在氧气耗尽的铁皮屋里一样绝望。“那一天，我就是股市之王。”

 

但聪明的利弗摩尔意识到，如果这么下去，整个股市崩溃，他自己也是受害者，因为市场崩溃后，他账面上的盈利，没有办法套现，只是一笔数字，没有办法变成真金白银。于是在这个时候，他预测只要自己停止做空，股市应该会出现回升，于是他开始买进，做多。

 

这个时候，美国最有影响力的银行家、华尔街之王J.P.摩根开始出手，和美国头部银行，不断注资来抢救美国股市。他托人带话给利弗摩尔，“我们希望他不要再继续放空股票了，市场已经不能承受更大的压力了。再这样下去，市场就难逃灾难性的局面了。请拿出点爱国精神来。”

 

利弗莫尔一战成神，他被称为“华尔街大空头”(The Great Bear of Wall Street)。利弗莫尔也赢得了J.P.摩根的欣赏，后来他们各自的证券公司都成了美国顶级券商。媒体预测，他那一天的收入超过500万美金，但他只承认赚了100万美金。“我收获的不是金钱，而是无形的资产：我是对的，我目光长远。”“这是我生命中最有意义的一天。”

 

股市一战成名后，他开始关注期货，开始交易棉花和小麦等期货，成绩也不错。有一些报纸甚至把他称为“棉花大王”。于是一些别有用心的人，开始关注利弗莫尔。珀西·托马斯就是其中之一。他是一名期货高手，但是也多次破产，为人性格阴晴不定，让人很难琢磨。

 

1908年，他找到利弗莫尔时，后者正在做空棉花期货。但珀西·托马斯竭力劝阻，提供各种数据，要求对方做多。最后利弗莫尔被说服了，他开始做多，不断买进，持续加仓，这个过程中，很多朋友提醒利弗莫尔，注意珀西·托马斯，但都没有用。最后棉花大跌，利弗莫尔把所有资产赔的一干二净，珀西·托马斯却神奇的消失了。

 

于是他又破产了，屋漏偏锋连阴雨，他染上了重病，欠下巨额债务，连最基本的生活都成问题。“这是我交易生涯中的最大败笔。”他用无数的金钱，打造了一条交易的原则：“一定要坚守自己的操作哲学。”这是他的第三次破产。

 

但强者从不会在困境中自我可怜，而是不断寻找再起崛起的方法和路径。负债累累的利弗莫尔生活潦倒，但他一直在等机会。一天，华尔街知名券商老板丹尼尔·威廉森找到他，聘请他做交易员来操盘，但事后证明，对方根本无意帮助他，而是利用他的名气来提升自己公司的影响力。但对方答应他，任何时候，可以提供他2.5万美金，供他任意支配，不用偿还。

 

这个时候的利弗莫尔欠下了100多万美金的外债。但他并不准备躲债，他一个一个去见那些债主，对他们说明，自己不会赖账，但需要时间。很多大额的债主，在见到他时，被他的信誉和坦诚感动，直接免除了债务。但一个只欠800元的小债主，却一直纠缠不清。让利弗莫尔“深感屈辱。”他暗暗发誓，一定要东山再起。

 

1915年初，他再次回到了股市，开始买进伯恒利钢铁等股票，到年底时，账户上已经有了14万美金。接下来的1916年，美国股市的牛市来了，“想不赚钱都难。”于是他不断买进，但到下半年时，他觉得股市可能会回调，于是开始卖出和做空。“熊市大军的巡逻部队已经飞驰而过，是时候准备了。”

 

在1916年底，他已经赚到了300万美金。于是他再次前往海边度假。1917年初，他回到纽约，再次一一拜访之前的债主，还清了所有欠款。他故意把那笔800美金的欠款，放到了最后偿还。利弗莫尔希望他“能够多多体谅别人”。利弗莫尔再度成为媒体的宠儿，他成立了证券交易公司，每年利润超过1500万美金。

 

到了1929年，利弗莫尔知道了英国银行准备提高利率，而各种信息也显示，美国经济正在进入衰退，于是他开始抛售卖空股票。很快，资本主义经济史上最持久最严重的经济危机爆发了：银行和工厂破产，无数人失业，纽约股市一天之内下跌12.8%，绝大多数投资者一夜之间破产。

 

这一次，他赚到了1亿美金。美国当年财政收入才42亿美金。

 

高明的投资者，感情的失败者

 

像很多投资人一样，利弗莫尔是一个投资高手，但却是一个感情的失败者。包括他在内，世界上伟大的投资人，感情都不顺利，大多是离婚的们甚至多次离婚：

 

杰西·利弗莫尔三次结婚，喜欢美女，养了很多情妇，但家庭关系很糟糕，第二任老婆甚至开枪打残了自己儿子；

 

美国金融大鳄乔治·索罗斯离婚两次后，82岁时和40岁女友订婚；

 

巴菲特和第一任妻子苏珊长期分居，后来苏珊给他介绍了一个新女友同居，老婆去世后，他和女友结婚了；

 

查理·芒格，结了两次婚；

 

究其原因，就是持续大额的投资，需要有一颗冷静的心，这样的人很难沉浸在普通人的吃喝玩乐中，他们大多孤僻甚至抑郁。在巴菲特授权的传记《滚雪球》里，他说，“在这些盛大的（社交）场合，感觉十分不舒服。他对这些活动提不起一点兴趣。”“（我在社交场合）像颗盆栽植物一样杵在那里。”很多巴菲特研究者分析，巴菲特具备一般人不具备的投资品格——不共情。巴菲特对于家庭生活“充耳不闻”，他曾说，他真正的妻子是他的公司“伯克希尔·哈撒韦”。

 

而杰西·利弗莫尔由于三次婚姻，四次破产，人生波折让他患有严重抑郁症。

 

利弗莫尔与妻子梅斯，拍摄于自杀前一天（图片来自网络）

 

1929年，杰西·利弗莫尔成立了投资千万美金，成立杰西·利弗莫尔家族信托基金。这种模式下，这笔钱不再属于利弗莫尔，即使他自己和债主也不能拿走，但利润归他只和家人支配。这保证了他和家人日常生活不会因为股价波动而受影响。

 

在第一次婚姻结束后，1918年， 40岁的利弗莫尔，开始追求22岁的艳舞女郎温德特·多罗西。但结婚后，他发现对方有严重的酗酒恶习，在一次喝醉酒之后，她开枪击中了大儿子的腿部，造成他终身残疾。而利弗莫尔依然保持着自己家里红旗不倒，外面彩旗飘飘的习惯，数不清的情妇和绯闻，还因此惹上了官司，这让他老婆抓狂。

 

最后多罗西要求离婚，并拿到了1000万美金的分手费、别墅和儿子的抚养权。为了报复利弗莫尔，他前妻把所有珠宝和结婚戒指，以不到10美金贱卖。350万美金的别墅，才卖了22.2万美金（真够2的）。这让利弗莫尔深受打击，原有的抑郁症再度加重。

 

直到56岁，利弗莫尔遇到了美国歌手哈里特·梅斯。于是成了他第三任妻子。这也是哈里特·梅斯的第五次婚姻。她至少有两任前夫是自杀的，其中一个是股市投资失败上吊了。

 

由于精神状况越来越差，持续的抑郁导致了他交易频频失误，到60岁时，利弗莫尔赔光了之前上亿的资金，他不得不宣布破产。这是他的第四次破产。他试图东山再起，但这时，他已经太老了。这时美国成立了证券交易委员会，股市变得更加规范，这让他变得非常绝望。

 

1940年11月28日，在和妻子争吵之后，63岁的杰西·利弗莫尔，在曼哈顿雪利饭店的衣帽间，用手枪对准自己的头，扣动了扳机。事后在他的一本笔记本里，找到了留下的8页遗书：“所有事情对我来说都很差。我厌倦了抵抗，不能够再坚持下去，这是唯一的出路！我不值得你去爱，我是个失败者，我真的很对不起，但这个方法是我唯一的出路。”

 

他去世后，针对他的基金等财产进行了清理，价值超过500万美金，按今天的价值计算，约为8600万美金。他不是死于贫困，而是糟糕的精神状态和恶劣的家庭关系。

 

在他去世35年后1975年，他的儿子小杰西·利弗莫尔喝醉酒之后，打死了自己心爱的狗，然后对准自己脑袋也开了一枪。利弗莫尔的孙子也同样死于自杀。

 

杰西·利弗莫尔投资名言（《股票大作手回忆录》）：

 

1、优秀的投机家们总是在等待，总是有耐心，等待着市场证实他们的判断。要记住，在市场本身的表现证实你的看法之前，不要完全相信你的判断。

 

2、在心理上预测行情就行了，但一定不要轻举妄动，要等待，直到你从市场上得到证实你的判断是正确的信号，到了那个时候，而且只有到了那个时候，你才能用你的钱去进行交易。

 

3、如果你在心中预测，接下来市场或者是某只股票将如何表现，其实这没有什么问题。但是在市场正真的走势确认你的想法之前，千万不要轻举妄动；同样如果在你心里判断市场走向，这也完全没有问题，但是在市场走向符合你的判断，发出了明确的信号之前，你还是乖乖地等待吧——只有在出现了确认信号之后，你应该投入真金白银。关键价位是确认信号的核心，你必须要让行情发展到那一步再入场。

 

4、不管是在什么时候，我都有耐心等待市场到达我称为“关键点”的那个位置，只有到了这个时候，我才开始进场交易。

 

5、要将“入场时机，资金管理和控制情绪”原则结合起来，在通盘考虑这些通用交易原则的时候，我可以说，许多投机者离场入场都是出于冲动，很多时候他们都是一次性买入了所有持仓。这是一个危险错误。

 

6、等待，直到出现所有的信息都对你有利，记住采用“从宏观到微观交易”的方式。一定要有耐心。

 

7、当我看见一个危险信号的时候，我不跟它争执，我躲开！几天以后，如果一切看起来还不错，我就再回来。这样，我会省去很多麻烦，也会省很多钱。

 

8、快速认赔出场。保护自己，不受错误的决定太大的影响，最多损失10%。

 

9、频繁交易（每天或者每个星期操作），是失败者的玩法，不会取得太大的成功。操作股票获利的时机有许多，但有些时候，应该缩手不动，绝不操作。

 

10、不要轻易听信别人的小道消息和内幕信息。做好自己的家庭功课，只看事实，了解基本面。不要把消息作为交易的依据。