人民币已收复了疫情爆发以来的所有失地

　　近期由于国内外疫情发展呈现不同走向，特别是美联储紧急降息后，人民币汇率延续上涨行情，收复了自冠状病毒爆发以来的所有失地。

　　在岸人民币兑美元汇率报6.9386，持稳于1月22日以来的最高水平附近。在美联储降息为新兴市场的反弹火上浇油之后，中国的在岸市场继续显示出韧性。上证综指连续第三天上涨，政府债券价格上涨，导致中国10年期国债收益率跌至2016年10月以来的最低水平。

　　离岸人民币汇率刚刚结束了自2017年9月以来的最佳涨势，周四下跌了0.1%。

　　自美联储降息50个基点后，大多数主要货币兑美元汇率上涨，这是自2008年金融危机以来的首次内部会议。本周早些时候，中国10年期国债与美债的息差扩大至2015年以来的最高水平。

　　分析指出，美指持续调整，人民币的贬值压力继续下降，不过疫情对中国经济的冲击也限制了人民币反弹空间，而且持续升值也不利于已经疲软的出口。由于美联储大幅降息，且后续还有50个基点的降息预期，美债收益率大幅下行，中美利差进一步扩大。

　　虽然世界其他地区的新增病例在加速增加，但在中国，疫情开始出现缓和迹象。据彭博社的数据，中国经济上周的开工率可能为60%至70%，而2月初的开工率约为50%。

　　经济反弹的迹象促使投资者将目光投向过去黯淡的经济数据，其中包括上个月中国汽车销量创纪录地下滑80%，以及制造业和非制造业采购经理人指数（PMI）的大幅下滑。一些新兴市场的交易员认为，人民币升值是一个信号，表明亚洲市场可能已经消化了经济放缓的影响。

　　瑞穗银行亚洲首席外汇策略师表示，“从市场的角度来看，最坏的情况可能已经过去了，对中国经济复苏的乐观情绪不断升温，“他预计人民币兑美元短期内将升至6.9。

　　中国游客海外的旅行限制也有助于人民币升值，去年的这一部分净支出达到了2190亿美元。

　　区间内波动

　　华创证券首席宏观分析师张瑜最新观点称，短期人民币汇率稳定无忧。外部看，美指短期破100担忧解除；内部看，虽然一季度国内GDP增速陡降，商品顺差有所缩窄或金融账户有流出担忧，但暂停出境游给予了跨境资本流动一个4,000亿左右的缓冲池，因此一季度汇率的跨境资本流动基本面反而是稳健的，汇率无贬值之忧。

　　“但经济受损背景下，决策层或也难容忍（人民币）大幅度升值，整体平稳波动在6.9-7区间为主。”张瑜称。

　　东方金诚研究发展部技术总监曹源源持有类似观点，他称，预计人民币汇率大概率将维持在6.9一线附近上下波动。

　　曹源源认为，美联储降息后，全球流动性进一步宽松，将在短期配置乃至长期配置方面为跨境资金流入提供支撑。中美长期利差扩大并持续维持高位，而人民币资产估值处于历史相对低位，均将加大人民币资产的国际吸引力，加上中国较强的宏观经济基本面，将为人民币资产发展成为“全球避风港”提供积极验证。