特朗普拟结束战事 金银短线走强

美国前总统特朗普倾向在霍尔木兹海峡仍未重新开放的情况下，推动逐步结束对伊朗的军事行动，引发股、汇、商品市场同步剧烈波动，市场风险情绪快速转向。消息引爆跨市场波动：股指期货拉升、油价转跌，金银走高。受此消息带动下，油价跌破107 美元，而金价则上探 4550 美元，白银重回70美元水平。 

   滞胀担忧压抑金价走势  

    中东战事持续扰动全球市场，并加深投资者对「通胀飙升与经济增长放缓同时发生」的忧虑。冲突对能源供应通道造成干扰，推升油价成本压力，使市场对宏观前景的定价更趋保守；标普500指数也因此逼近自2022年以来最差单月表现之一。「战争—油价—通胀—利率」是影响金价核心走势。 

 降息预期降温令金价下挫易重新布局  

    值得注意的是，黄金在这轮大宗商品波动中未必总能受益。随着通胀担忧升温，市场对主要央行降息的期待减弱，实际收益率上行、美元偏强，使不生息的黄金面临更高持有成本。报道称，自中东战争爆发以来，黄金累计跌幅已达16%。市场分析将就此轮回调视为新的布局，认为金价短线主要受「实际收益率上升 + 美元走强」的冲击所影响。 

   央行买金一度降温重新布局黄金  

    回顾此前行情，全球央行买盘与中国私人投资需求，曾是推动金价自2023年末由1810 美元一路上涨，并在2026年初逼近 6000 美元的重要推手。然而，市场正重新评估这个因素是否在降温。

 IMF数据显示，全球央行在1月的净购金规模放缓约80%，另有报道指出，俄罗斯、土耳其等国今年甚至已出现出售黄金的情况。 除央行外，投机资金在中国与西方市场的共振推动，也放大了黄金此前的涨势。部分观点认为，黄金在那段期间的表现更接近「高波动风险资产」，而非传统意义上的纯避险资产；当股票等资产剧烈波动引发去杠杆时，黄金也可能因平仓与套现而被卖出，反而短线受压。 从更宏观角度看，仍有市场人士看好黄金的长期配置价值，并将这一轮下跌归因于：仓位调整、投机资金撤离与流动性收紧。而历史上亦有类似情形：2008年雷曼危机后，黄金曾先回撤约 20%，随后再度走出一段上行行情。 有机构表示已适度下调黄金仓位，并关注更合适的再入场时点；其提出4000–4390 美元支持区，可能是值得留意的重新布局区间。 

  黄金技术走势  

    - 短线区间：4351–4649 美元 - 上方阻力：若突破 4649美元，则看 4794、4949 美元 - 下方支持：4281、4097 美元 - 若能守稳以上关键支撑，金价走势有望逐步回稳并转向上行。