杜家升：黄金跌势延续，反弹后继续空看4170附近

3月23日黄金价格走势解析

国际消息面

今日早盘金价延续跌势，一度跌破4350美元关口，最低触及4319美元附近，创近两个月新低，目前反弹，在4400美元区域震荡。霍尔木兹海峡争夺战愈演愈烈，美伊冲突再次升级，全球能源成本抬升，对战事升级的担忧，提振了美元的需求，美元指数反弹；美国国债收益率上行，降息预期削弱，市场担忧甚至有加息的可能，这直接导致黄金承压下跌。

多空影响因素

利空因素：美联储4月不降息概率达87.6%，甚至存在加息可能；美元指数维持高位；美债实际收益率走强；市场资金从黄金转向原油等能源资产，形成“油涨金跌”格局；恐慌性抛售持续，机构与散户同步减仓。

利多因素：美伊冲突持续、霍尔木兹海峡封锁威胁仍在、金价急跌后技术性修复需求。但这些因素在当前抛售潮中难以扭转颓势。

基本面

当前核心逻辑已从“避险”转向“利率重定价”——油价飙升强化通胀预期，反而推动美联储维持鹰派立场，市场对年内降息预期已降至1次甚至归零。部分认为黄金正从避险资产转向风险资产，因投机资金主导的交易结构在流动性收紧时易引发踩踏。中长期看，去美元化和央行购金仍是支撑，但短期恐慌情绪主导市场。

技术面

今日早盘金价跳空低开，一度触及4319美元低点，现交投于4400美元附近。日线级别已连续跌破4600、4500、4400三道整数关口，空头趋势强劲。4小时图显示下行通道流畅，无明确止跌信号。下方支撑关注4320-4350美元区域（今日低点），若失守可能进一步看向4250-4280；上方短线阻力在4450美元，强阻力在4535-4545美元。

具体方向建议

短线策略 (1-2天)

市场处于恐慌性抛售阶段，建议反弹做空为主，暂时不建议抄底。

空单：可在4535美元区域承压时入场做空，止损设于4555，目标看4445/4345，跌破可看4280-50附近。

风险提示：急跌后追空风险较大，耐心等待反弹机会；若金价站稳4600上方，空头逻辑可能受阻，需及时调整思路。

中线策略 (1-3周)

技术破位叠加宏观压制，中期维持逢高布局空单的核心思路。

理想做空位：继续持有高位空，后续若有机会围绕4535/4585区间继续逢高空。

以上建议仅供参考，不作为交易依据，投资有风险入市需谨慎。

文/杜家升