杜家升：黄金价格如期暴跌，短期有反弹上涨需求

3月20日黄金价格走势解析

国际消息面

昨日金价延续暴跌行情，纽一度触及4500美元关口附近，创六周新低。美联储3月议息会议维持利率不变，点阵图显示2026年仅有一次降息，降息预期大幅推迟。欧洲央行、英国央行同步维持利率不变，全球央行集体释放“鹰派”信号。中东局势持续紧张，伊朗对能源设施遭袭进行报复，霍尔木兹海峡航运受阻。

多空影响因素

利空因素：美联储点阵图维持年内仅降息一次预期；美国2月PPI年率升至3.4%创去年2月以来新高；美元指数高位运行；美债实际收益率走强；市场对年内降息预期从约20个基点削减至不足11个基点。

利多因素：美伊冲突持续升级、霍尔木兹海峡封锁威胁原油供应、技术面超卖后存在修复需求。但这些因素在当前宏观压制下难以扭转颓势。

基本面

当前核心逻辑是“通胀推高利率预期”——油价飙升加剧通胀压力，反而强化了美联储维持高利率的理由，对无息资产黄金形成双重压制。美联储点阵图维持今明两年各降息一次的预期，首次降息窗口推迟至9月。仍看好黄金长期走势，但短期目标价普遍下修。

技术面

昨日金价最低触及4500美元附近，目反弹至4680-4690美元区域。日线级别昨日收出长下影线的大阴线，4500关口存在支撑。4小时图MACD绿柱收窄，短期反弹动能显现。下方支撑关注4600-4630美元区域，强支撑在4500-4550美元；上方短线阻力在4710美元，强阻力在4765-70美元。短期跌幅差不多了，有技术性反弹需求。

具体方向建议

短线策略 (1-2天)

短期跌势差不多了，有反弹需求，可以短多跟进。

空单：可在4765-68美元区域承压时入场做空，止损设于4788上方，目标看4690-4680。

多单：可在 4630-50美元区域企稳时多，止损设于4618下方，目标看4710/4765。

风险提示：急跌后技术性修复需求存在，但追多需谨慎，控制仓位。

中线策略 (1-3周)

中期做空的目标已经到位了，后续考虑中线多单布局。

注意：此前5220-50的空，注意获利了结，现等待4600-4620机会，先轻仓布局多单。

以上建议仅供参考，不作为交易依据，投资有风险入市需谨慎。

文—杜家升