ZFX山海证券：地缘局势升温！金价突破5300关口！

周一（3月2日）全球黄金市场迎来剧烈波动。中东地缘局势急剧升温，避险资金大举涌入黄金市场，推动现货黄金价格一度突破5400美元关口，最高触及5419.01美元，最终收于5321.97美元，较前一交易日上涨0.3%。今年以来，黄金累计涨幅已达23%，延续了2025年64%的惊人涨势。周二（3月3日）亚市早盘，现货黄金高位震荡，目前交投于5332.87美元/盎司附近。

一、地缘局势升温

美国总统特朗普在接受采访时表示，军事行动可能持续数周，并警告“更大一波攻势尚未到来”。美国中央司令部证实，已有六名美军人员在冲突中丧生，而科威特误击落三架美军F-15E战斗机的意外事件进一步凸显了战场的混乱程度。美国国务院已敦促在十四个中东国家的美国公民立即通过商业途径撤离，理由是存在“严重安全风险”。

对于黄金市场而言，地缘局势风险向来是最核心的驱动因素之一。当前冲突的广度与深度均已超出此前市场预期，从伊朗本土延伸至黎巴嫩、科威特、塞浦路斯，呈现出全面蔓延的态势。有专家指出：“当前市场正试图判断未来几周是否会出现后续打击，正是这种不确定性支撑金价。”在局势明朗之前，避险需求将持续为黄金提供上行动力。

二、美债收益率集体上涨

周一（3月2日），美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨10.23个基点报3.475%，3年期美债收益率涨10.89个基点报3.480%，5年期美债收益率涨11.03个基点报3.610%，10年期美债收益率涨9.14个基点报4.036%，30年期美债收益率涨6.72个基点报4.680%。

从黄金定价逻辑看，名义利率上升固然构成压力，但通胀预期的上升幅度更大，推动实际利率走低。五年期美国通胀保值债券损益平衡收益率升至2.487%，显示市场预期未来五年年均通胀约为2.5%。在通胀预期上行速度快于名义利率的阶段，持有黄金的机会成本相对下降，这为金价提供了有力支撑。

二、黄金今日技术分析

在上周上破 5200 美元这一水平阻力位的背景下，周一的强劲上涨有利于黄金多头。此外，MACD线位于其信号线上方且处于正值区域，柱状图也在不断扩大，这支持在最近的上涨行情之后多头动能的增强。

与此同时，RSI在 68.88 的水平徘徊，略低于超买区域，显示出强劲但并非极度的上行压力。初步支撑位出现在 5260 美元附近，这是最新盘整区域的起点，随后有一个更深的支撑位在 5210 美元，保护着之前的盘整区间。若跌破 5210 美元，将使 5180 美元成为下一个下行目标位。

上行方面，当前的阻力位位于近期的高点约 5390 美元处。若能持续上破 5390 美元，将为上涨趋势的延续打开道路；若未能突破这一障碍，则金价仍容易受到回调压力，重新回到所提及的支撑位附近。