ETO Markets 市场洞察｜油价真正暴涨的原因只有两个字，机构正在疯狂抢筹

在国际油价持续走高的背景下，周四亚盘时段，WTI 原油继续震荡上行，逼近 65 美元整数关口，逐步试探年内震荡区间上沿。本轮上涨的核心动力并非来自库存改善或需求回升，而是地缘政治风险溢价的快速累积。 

美军部署升级，伊朗出口成焦点 

美国国防部已要求第二个航母打击群做好向中东部署的准备，同时正考虑对运载伊朗原油的油轮采取更为强硬措施。市场对此反应敏感，普遍担忧一旦相关措施落地，伊朗石油出口将面临实质性扰动，从而在短期内改变全球供需平衡格局。数据显示，伊朗日均产量约为 330 万桶，出口量约 163 万桶，在 OPEC 内部仍占据重要位置。任何针对其出口的限制举措，都可能对亚洲市场形成快速传导，进而扰动更广泛的国际油品贸易链条。 

宏观数据释放暖意，需求预期获支撑 

与此同时，美国最新宏观数据为市场注入积极信号。强劲的非农就业表现提振了市场对经济增长的预期，进而增强交通燃料与工业能源需求韧性。ETO Markets 认为，尽管全球制造业仍处于调整周期，但美国劳动力市场的稳健扩张为短期油品消费提供了基础支撑，一定程度上对冲了来自其他区域的需求放缓压力。 

供应端仍存宽松信号，库存增幅创年内新高 

不过，供应侧的宽松迹象并未完全消退。国际能源署（IEA）近期警告称，今年全球油市可能面临较大规模的供应过剩。美国能源信息管理局（EIA）数据显示，上周原油库存增加 850 万桶，创下年内最大单周增幅。值得关注的是，尽管库存数据偏空，油价反应却相对温和，反映出当前市场交易逻辑已由供需基本面暂时让位于地缘政治定价权。 

技术结构偏强，油价面临方向选择 

从技术面看，WTI原油日线级别维持于上升通道内运行。近期价格自 60 美元整数关口反弹后连续收阳，重新站上 50 日与 100 日均线，均线系统呈多头排列格局，中期趋势依然偏强。 

当前价格已运行至通道上轨区域， 64 至 65 美元区间构成短期关键阻力带。若有效突破 65.20 美元的年内高点，技术形态将打开向 67.80 美元前期密集成交区延伸的空间。反之，若多头动能减弱、价格回落至 62.50 美元下方，则意味着上攻节奏放缓，市场重心可能重新测试 60 美元关口及 59.80 美元通道下轨支撑。 

ETO Markets 观点 

整体而言，当前原油市场正处于“地缘驱动强于基本面”的特殊阶段，未来走势或将呈现高位波动加剧、预期博弈加剧的复杂格局。ETO Markets 建议投资者保持审慎，密切关注中东地缘动态与全球供需数据之间的博弈演变。